歐元兌美元貨幣對正呈現下行走勢，正向 1.18 整數關口的底部區域推進。EUR/USD 空頭在令人失望的 ZEW 數據、更為強烈的避險情緒，以及芝加哥聯邦儲備銀行行長 Austan Goolsbee 發表「溫和偏鷹」言論的背景下，成功跌破了 1.1830 支撐位（為日線圖上 Bollinger Bands 指標的中軸）。以上所有基本面因素共同施壓 EUR/USD，令賣方得以逼近 1.17 區間的下緣。

根據週二公布的數據，ZEW 研究所的德國商業景氣指數在 2 月意外下滑至 58.3。多數分析師原本預期，該指標將再度呈現正向走勢，並刷新年內高點至 65.0。

當前經濟狀況指數也持續處於負值區間，且已連續數年為負。與其說是如預期般從先前的 -72.7「回升」至 -65.7，實際公布值卻為 -65.9。

歐元區整體的 ZEW 景氣指數此前已連續三個月表現正面；然而，2 月卻從 1 月的 40.8 下降至 39.4，與市場原本預期將升至多年新高 45.2 的看法背道而馳。

這份報告說明了什麼？首先，它顯示作為歐洲經濟火車頭的德國，並未呈現出清晰而有信心的成長軌跡。復甦仍然脆弱且不均衡。舉例來說，化工、鋼鐵及機械等產業的預期平衡明顯改善，但銀行、IT 和保險等行業的整體信心則有所惡化。

整體而言，最新公布的 ZEW 指數顯示市場情緒已然「降溫」——德國企業對於未來 6–12 個月出現可持續（這是關鍵字）經濟反彈並無十足把握。此外，歐元區相關指數的下滑也表明，情緒轉壞並非僅限於德國，而是一個更廣泛的宏觀經濟負面訊號。

歐元還受到德國通膨數據的額外壓力。最終數據顯示，1 月調和消費者物價指數維持在負值區間（-0.1%），進一步加劇市場對於歐洲央行今年可能降息的臆測（考量到歐元區整體與核心 CPI 均有放緩）。

另一方面，在風險情緒轉趨謹慎之際，美元的需求明顯升溫。市場焦點集中在美伊代表於日內瓦舉行的談判。週二進行的第二輪會談結果相當矛盾。

公開場合中，伊朗宣稱談判取得進展。外長 Abbas Araghchi 僅以籠統說法帶過（「本輪談判的氣氛更加建設性」），而《Wall Street Journal》的內部消息人士則披露了部分對話細節。據稱，伊朗代表同意暫時在三年內停止濃縮鈾活動，並將部分已濃縮的鈾庫存移出國外。

一方面，這的確是種進展，讓雙方在核協議談判上得以前進；但另一方面，目前仍不清楚，這種「暫停」濃縮鈾的作法是否足以令白宮及 Trump 總統滿意——他們過去多次要求伊朗完全終止其核計畫。此外，華盛頓先前還要求德黑蘭不僅要調整核計畫，也必須調整飛彈計畫。不過，無論是伊朗代表，還是《Wall Street Journal》的消息人士，都未提及飛彈計畫的後續。外界仍不清楚，此議題是否納入談判範圍，抑或被刻意擱置。

種種跡象顯示，第二輪日內瓦談判的結果，是雙方同意「繼續談」。這樣模糊的結果，對風險資產而言是利空，卻利多於避險資產美元。尤其是在有消息指稱美國軍方持續提高其在中東地區空軍與海軍兵力部署之際，市場更傾向尋求安全資產。伊朗方面則宣佈為進行海軍演習而部分關閉霍爾木茲海峽。眾所周知，該海峽是中東產油國油輪唯一的出海通道，每日約有 2,000 萬桶原油經此運輸，約占全球石油產量的五分之一。

此外，Chicago Fed 總裁 Austan Goolsbee 的言論也進一步支撐了美元，因其措辭偏向溫和鷹派。一方面，他承認今年進一步放寬貨幣政策仍有可能；但另一方面，他對通膨走勢表示憂慮，稱服務業通膨「仍未獲得有效控制」。他同時將 1 月整體通膨的下降歸因於基期效應。Goolsbee 這番異常強硬的態度，為美元帶來了額外支撐。

綜合來看，目前 EUR/USD 的基本面背景仍有利於匯價進一步下跌；不過，下行空間或將受限於 1.1770 一線（D1 週期布林帶指標下軌）。在這一價格區間，較為審慎的作法是了結獲利，並採取觀望態度。