Die wichtigste Nachricht des Wochenendes war die grundsätzliche Einigung über die Decke der US-Staatsverschuldung, die als Grundlage für eine Nachfragesteigerung nach Risiko zu Beginn der Woche dienen könnte. Es wird berichtet, dass die Abstimmung im Repräsentantenhaus am Mittwoch, dem 31. Mai, stattfinden könnte. Biden und McCarthy äußerten ihre Zuversicht, dass die Vereinbarung gebilligt wird.

Es wird berichtet, dass die Obergrenze der Staatsverschuldung bis zu den Präsidentschaftswahlen 2024 genehmigt wird, die Ausgaben, die nicht mit der Verteidigung verbunden sind, werden bis 2024 auf dem aktuellen Niveau bleiben und im Jahr 2025 nur um 1% steigen. Dies ist ein Kompromiss zwischen den Forderungen der Republikaner nach drastischen Ausgabenkürzungen und dem Vorhaben der Demokraten, Steuern zu erhöhen.

Die gesamte Short-Position in US-Dollar sank in der Berichtswoche um 3,3 Mrd. USD auf -12,1 Mrd. USD. Insgesamt bleiben die Stimmungen gegenüber dem Dollar negativ, aber die Tendenz hat sich möglicherweise geändert.

Zu beachten ist auch die Verkürzung der langen Position in Gold um 4 Mrd. auf -31,7 Mrd., was ebenfalls zugunsten des US-Dollars spricht.

Der Basiskonsumgüterpreisindex PCE stieg um 0,4% m/m, was um ein Zehntel höher ist als der Konsensprognose von 0,3%. Trotz des schnelleren als erwarteten Anstiegs der Preise stiegen die realen Konsumausgaben um 0,5% m/m gegenüber erwarteten 0,3%. Der Anstieg des PCE-Preisindexes zeigt, dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht abgeschlossen ist. Im 3-Monats-Jahresvergleich beträgt der Basiskonsumgüterpreisindex PCE 4,3%, das gleiche Niveau wie im April 2022.

Die Kombination aus höheren Ausgaben und schnellerem Preisanstieg lässt erwarten, dass die Fed im Juni die Zinsen erhöhen wird. Der Präsident der Federal Reserve Bank of Cleveland, Meister, kommentierte die veröffentlichten Daten und erklärte, dass "...die heute Morgen veröffentlichten Daten darauf hindeuten, dass wir noch Arbeit vor uns haben".

Der CME-Futures-Markt schätzt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Juni auf 63%, verglichen mit 18% in der Vorwoche, daher erscheint eine Stärkung des Dollars unter veränderten Bedingungen mehr als realistisch.

Am Montag ist in den USA ein Bankfeiertag, gegen Ende des Tages wird die Volatilität abnehmen, starke Bewegungen werden nicht erwartet.

EUR/USD

Die EZB hält an ihrer harten Haltung fest, die Zinserhöhung im Kampf gegen die Inflation fortzusetzen. Am 1. Juni werden vorläufige Inflationsdaten für die Eurozone veröffentlicht. Die Prognose geht von einer Verlangsamung der Kerninflation von 5,6% auf 5,5% aus. Wenn die Daten den Erwartungen entsprechen, wird dies die Prognosen für den EZB-Zinssatz senken und zusätzlichen Druck auf den Euro ausüben.

Die Netto-Long-Position des Euro sank in der Berichtswoche um 2,013 Mrd. auf 23,389 Mrd., dies ist der erste signifikante Rückgang in den letzten 10 Wochen. Der berechnete Preis geht weiter nach Süden, die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Abschwächung des Euro ist hoch.

EUR/USD fiel erwartungsgemäß auf 1,0730, die Unterstützung hielt stand, aber wir gehen davon aus, dass es einen weiteren Versuch geben wird, sie auf die Probe zu stellen, der erfolgreicher sein wird. Im Rahmen einer kurzfristigen Korrektur könnte der Euro auf Widerstand bei 1,0735 oder 1,0830 steigen, aber der Anstieg wird wahrscheinlich kurzlebig sein und mit einer weiteren Abwärtsbewegung enden. Unser langfristiges Ziel liegt im Unterstützungsbereich von 1,0480/0520.

GBP/USD

Die Inflationsrate in Großbritannien wird erneut in Frage gestellt. Der Kernverbraucherpreisindex stieg im April von 6,2% J/J auf 6,8%, was zu einem deutlichen Anstieg der Renditen führte. Der Bericht über den Einzelhandelsumsatz im April, der am Freitag veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Verlangsamung der Verbrauchernachfrage weiterhin nur ein Ziel, aber keine Realität ist.

Der Einzelhandelsumsatz ohne Berücksichtigung von Treibstoff stieg um 0,8% M/M, was deutlich über den Erwartungen von 0,3% lag, und wenn es nicht zu einer starken Nachfrageverringerung bei Energie gekommen wäre, wäre auch der Anstieg im Jahresvergleich deutlich höher als erwartet ausgefallen.

Am Montag ist in Großbritannien ein Bankfeiertag. Es wird keine makroökonomischen Daten erwartet, die die Prognosen für den Zinssatz der Bank of England beeinflussen könnten. Daher wird das Pfund mehr unter Berücksichtigung globaler als interner Faktoren gehandelt werden. Wir erwarten keine hohe Volatilität oder starke Bewegungen.

Die Netto-Long-Position des Pfunds hat sich in der Berichtswoche um 84 Mio. auf 899 Mio. verringert. Der Bullenüberschuss ist gering und die Positionierung ist eher neutral als bullisch. Der berechnete Preis liegt unter dem langfristigen Durchschnitt und zeigt nach unten.

Das Pfund hat sich erwartungsgemäß in Richtung der Unterstützungszone von 1,2340/50 verschoben, aber der Rückgang hat sich verlangsamt. Wir erwarten, dass der Rückgang weitergeht, die nächsten Ziele sind die technischen Niveaus von 1,2240 und 1,2134. Es gibt derzeit nicht genügend Gründe für eine Fortsetzung des Anstiegs.