Greenback ist ernsthaft aufgestiegen. Am vergangenen Freitag beschleunigte er seinen Aufstieg gegenüber dem Yen erheblich und scheint nicht beabsichtigt zu haben, das Tempo zu verlangsamen. In dieser Woche prognostizieren Analysten einen weiteren Anstieg der Volatilität im Paar USD/JPY in Richtung Erhöhung. Was wird dem Major Stärke verleihen und welche Höhen wird er erreichen können?

Der Dollar hat seine Falkenflügel ausgebreitet

Der US-Default scheint abgesagt zu sein. Am Sonntag gab das Weiße Haus bekannt, dass Präsident Joe Biden und der Sprecher des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy, sich auf eine Erhöhung der Schuldenobergrenze geeinigt haben und den Entwurf zur Abstimmung im Kongress vorgelegt haben.

Wenn die Gesetzgeber in den nächsten Tagen die Vereinbarung durch Abstimmung genehmigen, wird die Schuldenobergrenze der USA erhöht. Dies sollte das Land vor dem Bankrott und potenziellen wirtschaftlichen Krisen retten.

Die Tatsache, dass Amerika eine Rezession vermeiden kann, hat die Bedenken der Investoren hinsichtlich der Verlangsamung der globalen Wirtschaft gemildert. Vor diesem Hintergrund kehrten risikofreudige Stimmungen auf den Markt zurück, was den Dollar etwas schwächte.

Am Montagmorgen fiel der DXY-Index gegenüber einem Korb von Hauptwährungen um 0,05% auf 104,15. Analysten erklären die derzeitige Stärke des Greenbacks durch eine ziemlich starke Falkenunterstützung.

In der vergangenen Woche erhielten Händler viele Argumente für weitere Zinserhöhungen in den USA, was sie veranlasste, ihre Prognosen für die Straffungspolitik zu ändern.

Derzeit bewerten Investoren die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed auf ihrer Juni-Sitzung die Kosten für Kredite erneut um 25 Basispunkte erhöht, auf fast 70%. Zum Vergleich: Vor genau einer Woche betrug sie nur 17%.

In den letzten Tagen haben auch viele Marktteilnehmer verstärkt darauf gesetzt, dass die Fed in diesem Jahr nicht zu einer Lockerung ihrer Geldpolitik übergehen wird, wie es früher angenommen wurde.

Was hat das Vertrauen der Investoren in die Entschlossenheit des amerikanischen Regulators gestärkt? Zum einen eine Reihe von Falkenaussagen der Mitglieder der US-Notenbank. Letzte Woche haben mehrere Beamte deutlich gemacht, dass sie aufgrund der klebrigen Inflation keine Zinssenkungen bis zum Ende des Jahres erwarten.

Zum anderen gibt es ein ziemlich optimistisches wirtschaftliches Bild. Die jüngsten Makrodaten zeigen, dass die amerikanische Wirtschaft trotz der lang anhaltenden Verschärfung der Geld- und Kreditbedingungen im Land weiterhin auf soliden Füßen steht.

Im Mai hat sich die Geschäftsaktivität in den USA erheblich verbessert, und die Dynamik des BIP im ersten Quartal lag über den Erwartungen der Ökonomen.

Aber das überzeugendste Zeichen für eine stabile amerikanische Wirtschaft für Investoren war die Statistik des Wachstums der realen Konsumausgaben, die am Freitag veröffentlicht wurde.

Die Veröffentlichung zeigte, dass der PCE-Index im April um 0,4% gestiegen ist, im Vergleich zur vorläufigen Schätzung von 0,3%. Experten warnen davor, dass höhere Verbraucherausgaben den Inflationsdruck verstärken.

Angesichts dieses Risikos glauben viele Händler, dass die Fed sich im Juni zu einer weiteren Runde der Straffung entschließen könnte, bevor sie die Zinserhöhungen pausiert.

Die Tatsache, dass die Zinssätze in Amerika noch weiter steigen könnten, ist ein starker Rückenwind für den Dollar, insbesondere im Paar mit dem japanischen Yen, der weiterhin unter der Taubenpolitik der BOJ leidet.

Zur Erinnerung: Der Zinssatz in Japan beträgt derzeit -0,1%, während die Kosten für Kredite in den USA im Bereich von 5-5,25% liegen.

Die Stärkung der Falkenstimmung des Marktes in Bezug auf die weiteren Maßnahmen der Fed hat in der letzten Woche den USD/JPY auf ein neues 6-Monats-Hoch von 140,61 getrieben und um mehr als 1% gestärkt.

Was die monatliche Dynamik des Majors betrifft, so ist er seit Anfang Mai bereits um 3% gestiegen. Dies ist das beste Ergebnis des Dollars in diesem Jahr im Tandem mit dem Yen.

Viele Analysten sehen jedoch das Potenzial für eine weitere Rallye des Währungspaares USD/JPY. Ein weiterer Anstieg des Majors wird bereits in dieser Woche erwartet.

Was kann den Dollarkurs noch weiter steigern?

Paradoxerweise könnte die Zustimmung des US-Kongresses zu einer Vereinbarung über die Schuldenobergrenze in naher Zukunft einer der Trampolins für die amerikanische Währung sein.

Wenn Amerika es schafft, eine Zahlungsunfähigkeit zu vermeiden, wird das das Risiko einer Rezession in den USA und weltweit erheblich minimieren, was zweifellos zu einer Stärkung der Risikowährungen führen wird.

Aber man sollte nicht vergessen, was das für die USA selbst bedeutet. Derzeit, wo die Fed weiterhin gegen hohe Inflation kämpft, braucht sie eine starke Basis in Form einer stabilen Wirtschaft.

Wenn die Bedenken bezüglich einer Rezession in naher Zukunft deutlich abkühlen, werden die Händler keine Zweifel an einer weiteren Verschärfung seitens der amerikanischen Politiker haben. Das wird zu einem Anstieg des Dollars in alle Richtungen führen, einschließlich gegenüber dem Yen.

Außerdem werden die Erwartungen des Marktes in dieser Woche wahrscheinlich durch die Auftritte von Vertretern der Fed (Thomas Barkin von der Federal Reserve Bank of Richmond, Patrick Harker von der Federal Reserve Bank of Philadelphia und dem stellvertretenden Leiter der Zentralbank Philip Jefferson) gestärkt.

In Anbetracht der jüngsten Kommentare der FOMC-Mitglieder erwarten viele Analysten eine Fortsetzung der aggressiven Rhetorik. Wenn ihre Prognosen eintreffen, wird der Dollar auf allen Fronten steigen, aber die beste Dynamik wird wahrscheinlich gegenüber dem JPY gezeigt.

Experten erwarten den Höhepunkt der Volatilität bei den Dollar-Majors am Ende der Arbeitswoche, wenn der Mai-Beschäftigungsbericht in den USA veröffentlicht wird.

Derzeit prognostizieren die meisten Ökonomen einen Anstieg der Beschäftigten im nicht-landwirtschaftlichen Sektor des Landes um 180.000 gegenüber dem Anstieg im April um 253.000.

– Möglicherweise zeigen die Mai-Daten eine Verlangsamung der Einstellungstempo in Amerika, aber das wird die Fed kaum beruhigen. Die Abkühlung des Arbeitsmarktes erfolgt viel langsamer als erwartet, so dass die Regulierungsbehörde immer noch Möglichkeiten für weitere Maßnahmen hat, – teilten die Analysten von Bloomberg Economics ihre Meinung.

Wenn wir keine scharfe negative Dynamik auf dem US-Arbeitsmarkt sehen, könnte dies die Investoren dazu bringen, die Wahrscheinlichkeit einer Verschärfung im Juni noch weiter zu erhöhen. In diesem Fall wird der Dollar ein breites Wachstum zeigen und der Hauptverlierer, wie üblich, wird der Yen sein.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Prognosen führender Analysten zeigen, dass die japanische Währung in dieser Woche kaum Chancen hat, sich gegenüber dem Dollar zu stärken, da die Erwartungen an weitere hawkische Schritte der Fed die Spekulationen über eine mögliche Wende der Bank of Japan bei weitem überwiegen.

Allerdings ist die wachsende Besorgnis über die weitere Verschärfung der monetären Divergenz zwischen den USA und Japan bei weitem nicht das einzige Hindernis für JPY.

Der Yen wird weiterhin aufgrund des zunehmenden Rallys des japanischen Aktienindex Nikkei schwächer werden. Auch der Abfluss von Geldern aus sicheren Anlagen aufgrund der Verringerung des Risikos einer globalen Rezession wird zu seinem Rückgang beitragen.

Wenn die Dollar-Bullen in naher Zukunft das Paar USD/JPY über das Niveau von 141 bringen können, wird ihr nächstes globales Ziel die Marke von 142 sein. Das Erreichen dieser Zahl wird den schnellen Weg in den Bereich von 145 eröffnen, prognostiziert der Analyst Christopher Lewis. Kurzfristige Rückgänge des Vermögens werden eine gute Kaufgelegenheit sein, da das Niveau von 138 derzeit ein "solides Fundament" darstellt. Im Wesentlichen handelt es sich dabei um die Spitze des aufsteigenden Dreiecks, aus dem wir gerade ausgestiegen sind.