S&P 500 steigt weiter trotz nachlassender Inflation

Auf den ersten Blick wirkt alles harmlos: Der S&P 500 legt den zweiten Tag in Folge zu, die Inflation kühlt schneller ab als erwartet, und die Händler an der Wall Street haben ihre Wetten auf weitere Fed-Zinserhöhungen deutlich zurückgefahren. Hinter der Rallye verbergen sich jedoch Details, die den Optimismus dämpfen.

Die Erzeugerpreise stiegen im Juni im Jahresvergleich um 4,7 % und lagen damit unter den Erwartungen. Sinkende Energiekosten nahmen den Preisdruck etwas heraus, die Renditen von US-Staatsanleihen gaben nach, und die Geldmärkte verschieben eine Anhebung des Leitzinses nun auf das Jahresende (nicht vor Dezember). Äußerungen von Fed Chair Kevin Warsh, wonach der KI-Investitionsboom tendenziell preistreibend wirkt, wurden an den Märkten als weitere Rechtfertigung dafür interpretiert, die Zinsen im Juli unverändert zu lassen. Folgen Sie dem Link für weitere Details.

US-Dollar-Index pausiert nach Kursrückgang in einer Konsolidierungsphase

Der US-Dollar-Index (USDX) beendet die Woche mit einer Konsolidierung um eine wichtige kurzfristige Unterstützung bei 100,49 (200-EMA im 4-Stunden-Chart), nachdem er infolge schwächer als erwartet ausgefallener US-Inflationsdaten deutlich nachgegeben hat. Der Verbraucherpreisindex (CPI) auf Monatsbasis fiel um 0,4 % (der stärkste monatliche Rückgang seit April 2020), die jährliche Teuerungsrate verlangsamte sich von 4,2 % auf 3,5 %, und auch der Produzentenpreisindex (PPI) enttäuschte – eine Kombination, die die Märkte als Argument für eine Pause der Fed werteten.

Diese Daten reduzierten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli auf rund 10 % laut CME FedWatch, und der Dollar verlor in zwei Sitzungen mehr als 1 %. Volkswirte warnen jedoch, dass der Rückgang des Dollar möglicherweise überzogen ist: Das geopolitische Risiko im Nahen Osten und die vergleichsweise robuste US-Konjunktur lassen eine Gegenbewegung weiterhin möglich erscheinen. Folgen Sie dem Link für weitere Details.

US-Verbraucherpreise mit stärkstem monatlichen Rückgang seit sechs Jahren

Die US‑Verbraucherpreise sind im Juni deutlich gesunken und verzeichneten damit den stärksten monatlichen Rückgang seit sechs Jahren. Dies hat den Druck auf die Federal Reserve etwas verringert und die Wahrscheinlichkeit kurzfristiger weiterer Zinserhöhungen gesenkt.

Der Verbraucherpreisindex (CPI) fiel im Monatsvergleich um 0,4 % (Konsens -0,1 %, Mai +0,5 %). Die Gesamtinflation verlangsamte sich im Jahresvergleich auf 3,5 % (Konsens 3,8 %, Mai 4,2 %). Der Kern‑CPI (ohne Nahrungsmittel und Energie) stieg im Jahresvergleich um 2,6 % (Konsens 2,8 %, Mai 2,9 %). Folgen Sie dem Link für weitere Details.