S&P 500 nadal rośnie pomimo spowolnienia inflacji

Na pierwszy rzut oka wszystko wygląda obiecująco: indeks S&P 500 rośnie drugi dzień z rzędu, inflacja spada szybciej, niż oczekiwano, a inwestorzy z Wall Street znacznie ograniczyli zakłady na zacieśnianie polityki pieniężnej przez Fed. Za tym wzrostem kryją się jednak ryzyka, które tłumią optymizm.

Ceny producentów wzrosły w czerwcu o 4,7% r/r, poniżej konsensusu. Spadające koszty energii złagodziły presję cenową, rentowność obligacji skarbowych spadła, a rynki pieniężne przesunęły podwyżkę stóp procentowych na koniec roku (nie wcześniej niż w grudniu). Komentarze prezesa Fed, Kevina Warsha, że boom inwestycyjny w sztuczną inteligencję będzie wywierał presję na wzrost cen, zostały odczytane przez rynki jako kolejne uzasadnienie utrzymania stóp procentowych na dotychczasowym poziomie w lipcu.

Indeks dolara amerykańskiego zatrzymuje się w konsolidacji po spadku

Indeks dolara amerykańskiego (USDX) kończy tydzień, konsolidując się wokół kluczowego krótkoterminowego wsparcia na poziomie 100,49 (200-EMA na wykresie 4-godzinnym) po gwałtownym spadku spowodowanym słabszymi od oczekiwań danymi o inflacji w USA. Miesięczny wskaźnik CPI spadł o 0,4% (największy miesięczny spadek od kwietnia 2020 roku), roczny wskaźnik CPI spowolnił do 3,5% z 4,2%, wskaźnik PPI również rozczarował. Rynek odebrały te czynniki jako sygnał do przerwy w zacieśnianiu polityki Rezerwy Federalnej.

Te dane zmniejszyły prawdopodobieństwo lipcowej podwyżki stóp procentowych do około 10% na CME FedWatch, a dolar stracił ponad 1% w ciągu dwóch sesji. Ekonomiści ostrzegają, że spadek dolara może być przesadzony: ryzyko geopolityczne na Bliskim Wschodzie i względna odporność gospodarcza USA podtrzymują możliwość odbicia.

Ceny konsumpcyjne w USA odnotowały największy miesięczny spadek od sześciu lat

Ceny konsumpcyjne w USA gwałtownie spadły w czerwcu, co oznacza największy miesięczny spadek od sześciu lat, nieznacznie zmniejszając presję na Rezerwę Federalną i zmniejszając prawdopodobieństwo natychmiastowych dalszych podwyżek stóp procentowych.

Wskaźnik CPI spadł o 0,4% w ujęciu miesięcznym (konsensus -0,1%, maj +0,5%). Inflacja bazowa spowolniła do 3,5% w ujęciu rocznym (konsensus 3,8%, maj 4,2%). Bazowy wskaźnik CPI (bez żywności i energii) wzrósł o 2,6% w ujęciu rocznym (konsensus 2,8%, maj 2,9%).