Der Euro ist gestern – wie bereits am Vortag – erneut deutlich gefallen. Zur Mittagszeit gab es eine kleine technische Gegenbewegung gegenüber dem Dollar, doch der Druck auf den Euro, das Pfund und andere Risikoanlagen kehrte bald zurück. Der entscheidende Auslöser waren starke US-Konjunkturdaten.

Der Conference Board Consumer Confidence Index für Oktober sprang auf 91,7 gegenüber einer Prognose von 81,2 und 84,2 im September – deutlich stärker als von Ökonomen erwartet – was zu Dollar-Käufen führte. Auch die Verkäufe neuer Eigenheime überraschten nach oben: Die annualisierten Verkäufe neuer Einfamilienhäuser beliefen sich im September auf 676.000 gegenüber einer Prognose von 660.000, ein weiterer positiver Überraschungseffekt. Zusammengenommen lassen ein widerstandsfähiger Konsum und ein robusterer Immobilienmarkt der Fed weniger Gründe zu warten – geschweige denn zu lockern.

Damit zum Wirtschaftskalender. Da wir über Geldpolitik sprechen, ist das Hauptereignis heute die Fed-Entscheidung. Am Vormittag gibt es so gut wie keine europäischen Daten, sodass der Fokus auf dem FOMC liegt. Der Markt rechnet damit, dass die Fed den Leitzins im Oktober bei 4,00 % belässt; erinnern wir uns: Der Zinssatz wurde im September nach einer Pause von mehr als sechs Monaten auf dieses Niveau angehoben. Die letzte Senkung auf 3,75 % erfolgte im Dezember vergangenen Jahres, danach hielt die Fed den Zinssatz konstant, bis es im September wieder zu einer Anhebung kam.

Die Spannungen im Nahen Osten, hohe Energiepreise – ein Sektor, der erheblichen Aufwärtsdruck auf die Preise ausübt – und eine einigermaßen gesunde US-Wirtschaft tragen gemeinsam dazu bei, die Inflation erhöht zu halten. Das wird die Fed zwingen, nicht heute (die Marktchancen für eine Zinserhöhung im Oktober liegen nur bei rund 10 %), aber wahrscheinlich im Dezember zu straffen; Händler preisen bereits einen Anstieg um 25 Basispunkte ein. Viel wird von den heutigen Kommentaren des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh abhängen, aber angesichts seiner Haltung ist kaum mit Klarheit zu rechnen. Er hat wiederholt betont, dass er keinen Zinsausblick geben und von Sitzung zu Sitzung entscheiden werde, daher erwarte ich keine weitreichenden Aussagen. Andeutungen, dass die Fed von einer widerstandsfähigen Konjunktur ausgeht, dass der Arbeitsmarkt gesund ist und dass die Inflation weiter bekämpft werden muss, wären die einzigen Signale dafür, dass die Fed für das nächste Jahr zusätzliche Zinserhöhungen plant – und solche Hinweise würden den Dollar voraussichtlich nach oben treiben und den Euro, das Pfund sowie andere Risikoanlagen unter Druck setzen.

Von den heutigen europäischen Veröffentlichungen steht lediglich der deutsche Index für das Konsumklima im November an, mit einer Prognose von −30,1 nach zuvor −30,6. Später am Tag wird das Vereinigte Königreich seinen jährlichen Herbsthaushalt vorlegen. Dieser Haushalt belastet das Pfund bereits seit einiger Zeit und wirft viele Fragen auf, insbesondere zu den Ausgaben. Achten Sie darauf – wenn der Haushalt reibungslos verabschiedet wird, könnte das Pfund vor der Fed-Entscheidung etwas Unterstützung erhalten und gegenüber dem Dollar aufwerten.

EUR/USD: Für Long-Positionen hebe ich die Unterstützung bei 1,1115 hervor. Ein Fehlausbruch dort wäre eine Kaufgelegenheit mit Ziel bei 1,1136; sollte es bei 1,1115 keine Käufer geben und die Fed einen „hawkishen“ Kurs einschlagen, könnten wir 1,1082 sehen – dort erwarte ich aktive Käufe mit einer anschließenden Erholung von 15–20 Pips. Long-Positionen ab 1,1036 können für eine Bewegung von 25–30 Pips in Betracht gezogen werden. Auf der Oberseite umfassen Short-Setups bei jeder Korrekturerholung einen Fehlausbruch bei 1,1136, einen Fehlausbruch bei 1,1155 sowie Verkäufe eines Rückpralls von 1,1176 für 15–20 Pips, falls Warsh unerwartet einen „dovishen“ Ton anschlägt.

GBP/USD: Der Druck hält an, aber der Haushalt wird ausschlaggebend sein, daher ist es riskant, sich blind an der Marke 1,3299 zu orientieren. Man kann auf einen Fehlausbruch in Richtung 1,3267 spekulieren, wo ich bei einem gescheiterten Ausbruch mit größeren Käufern rechne, die das Paar zurück in Richtung 1,3299 treiben. Sollten bei 1,3267 keine Käufer auftreten, liegen die nächsten Ziele bei 1,3233 und 1,3209; von dort aus würde ich „buy the dip“-Trades über etwa 25 Pips in Betracht ziehen.

Steigt das Pfund über 1,3299 und wird der britische Haushalt reibungslos verabschiedet, könnte ein nachhaltiger Ausbruch über diese Zone das Pfund vor der Fed-Sitzung auf 1,3330 und 1,3361 treiben; dort würde ich Erholungen für 25–30 Pips verkaufen. Short-Positionen von 1,3330 oder 1,3299 aus sind nur bei Fehlausbrüchen sinnvoll. Äußert sich die Fed dovish, könnte das Pfund bis 1,3390 oder 1,3416 steigen, und ich würde Erholungen auf diesen Niveaus für 15–20 Pips verkaufen.

Ich tendiere zu der Einschätzung, dass der Druck des Dollars auf Euro und Pfund bis zur Fed-Entscheidung anhalten wird, da die gestrigen Daten die Position des Dollars gestärkt haben. Bleibt ein klares dovishes Signal von Warsh aus, dürfte der Markt wahrscheinlich wieder in den Dollar zurückkehren. Das Pfund könnte nur dann eine Verschnaufpause einlegen, wenn der britische Haushalt ohne größere Probleme verabschiedet wird.