Le poisson pourrit par la tête. Les actions du groupe "Magnificent Seven" ont mené le rallye du S&P 500 et ont été les premières à plonger lors de la vente massive. NVIDIA a connu sa pire journée depuis la débâcle boursière de janvier en raison de l'émergence du concurrent chinois DeepSeek. La capitalisation boursière de l'entreprise a diminué de manière stupéfiante, atteignant une perte de 440 milliards de dollars. Seules 18 des 500 entreprises ont une valeur de marché supérieure à ce chiffre. Est-il surprenant que les géants de la technologie pris dans la vente massive aient entraîné avec eux l'ensemble de l'indice boursier large ?

Dynamique des Actions Magnificent Seven

Toutes les bonnes choses ont une fin, ainsi que les mauvaises. La saison des résultats de juillet à septembre a fidèlement servi le S&P 500 jusqu'au début novembre. Quatre-vingt-trois pour cent des 424 entreprises qui ont présenté leurs résultats ont dépassé les attentes de Wall Street en matière de bénéfices, avec des revenus excédant les prévisions de 10,4 %. Dans les deux cas, ce sont les meilleurs résultats depuis le deuxième trimestre de 2021.

Une fois de plus, les Seven Magnifiques ont été les leaders du marché. Cependant, leur performance n'est que la partie émergée de l'iceberg. En dessous de la surface se dessine un autre tableau. À l'exception d'Amazon et Tesla, le secteur des biens de consommation discrétionnaires traverse une récession des bénéfices. Les ventes des entreprises à petite capitalisation au sein du Russell 2000 n'ont augmenté que de 1,1 % d'une année sur l'autre. Le secteur des matériaux se maintient uniquement grâce à la hausse des prix des métaux précieux.

Les tarifs élevés et l'augmentation des coûts associés dans un contexte de baisse de l'activité des consommateurs, cruciale pour les revenus et les bénéfices, obligent les entreprises à se serrer la ceinture. En octobre, elles ont annoncé des licenciements totalisant plus de 153 000, soit trois fois plus qu'en septembre. Selon Revelio Labs, l'emploi a diminué de 9 100 après une augmentation de 33 000 au premier mois de l'automne.

Dynamique du ratio capitalisation boursière sur économie américaine

Ainsi, la situation n'est pas aussi florissante pour les leaders du marché qu'il n'y paraît. Les surévaluations des géants de la technologie et les doutes quant à la rentabilité des investissements dans l'intelligence artificielle ont déclenché des ventes massives sur le S&P 500. Selon l'indicateur de Warren Buffett, le vaste indice boursier est clairement surévalué. Cet indicateur compare la capitalisation actuelle de 72 000 milliards de dollars à la taille de l'économie américaine. La valeur du marché est deux fois supérieure au PIB, même en tenant compte de sa croissance impressionnante au deuxième et probablement au troisième trimestres.

Tous les acheteurs de l’indice S&P 500 ne sont pas prêts à jeter l'éponge. JP Morgan remarque que les augmentations saisonnières des flux de trésorerie des investisseurs de détail à la fin de l'année soutiennent traditionnellement l’index boursier large. Est-ce que cela sera le cas cette fois-ci ?

Techniquement, le graphique journalier du S&P 500 montre un repli après la tendance haussière. Une rupture de deux des trois moyennes mobiles indique le sérieux des intentions des baissiers. Tant que les cours restent en dessous de la valeur équitable de 6 740, il est logique de maintenir et d'augmenter les positions courtes ouvertes à 6 770.