Akcie společnosti Amazon prošly v posledních týdnech výrazným poklesem.
Zatímco technologický sektor čelí zvýšené volatilitě a nejistotě kolem obchodní politiky, Amazon (AMZN) se podle mnohých investorů dostal do bodu, kdy jeho akcie představují atraktivní příležitost k nákupu. Firma se nyní obchoduje za jedno z nejlevnějších ocenění ve své historii a i přes krátkodobé tlaky zůstává dlouhodobý výhled optimistický.
Jedním z hlavních důvodů, proč se o Amazon opět začíná hovořit jako o zajímavé investici, je právě jeho ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s forwardovým P/E poměrem 27, což je hluboko pod historickým průměrem společnosti. Pro srovnání – za poslední desetiletí se klouzavý průměr P/E Amazonu pohyboval kolem hodnoty 137, přičemž tříletý průměr dosahoval téměř 84.
Nízké ocenění je zčásti důsledkem výrazných investičních výdajů, které dočasně snižují ziskovost. Nicméně historicky se ukázalo, že právě po obdobích vysokých investic Amazon zaznamenával silný růst hodnoty akcií. Tento cyklus se tak může opakovat i nyní.
Amazon je známý svou schopností přetvářet byznysové modely díky dlouhodobým strategickým investicím. V minulosti investoval do logistiky, cloud computingu a elektronického obchodu – a pokaždé tím významně posílil svou pozici. V současnosti se firma zaměřuje na oblast umělé inteligence a s ní související datovou infrastrukturu.
V roce 2025 plánuje Amazon investovat 100 miliard dolarů do výstavby datových center podporujících provoz AI, což je skokový nárůst oproti loňským výdajům ve výši 83 miliard dolarů. V samotném čtvrtém čtvrtletí 2024 dosáhly kapitálové výdaje téměř 28 miliard dolarů. Tyto investice mají sloužit rostoucí poptávce zákazníků po nástrojích a řešeních postavených na AI, a Amazon zároveň očekává, že přinesou dlouhodobě atraktivní návratnost a silný volný peněžní tok.
O důležitosti, kterou Amazon přikládá umělé inteligenci, svědčí i výroční dopis akcionářům. Vedení v něm označuje AI za „jedinečný přerod všeho, co známe“ a zdůrazňuje její transformační dopad na celé podnikání.
Jedním z důvodů, proč investoři dlouhodobě věří Amazonu, je skutečnost, že s jednou investicí získávají přístup hned ke dvěma dominantním byznysům. Prvním je samotný elektronický obchod a logistika, kde firma stále roste nízkým dvouciferným tempem. Navíc zde těží z rostoucí provozní páky – kombinace efektivity, vyšší marže v reklamě a nasazení AI umožnila zvýšit provozní zisk v tomto segmentu v posledním kvartále o 74 %.
Amazon využívá umělou inteligenci k optimalizaci celého dodavatelského řetězce – od efektivnějšího plánování tras pro doručování až po detekci poškozeného zboží či predikci dostupnosti populárních produktů. Významný růst zaznamenává také v reklamních službách, kde meziročně vzrostly tržby o 18 % a dosáhly 17,3 miliardy dolarů. Amazon se tak stal třetím největším hráčem v oblasti digitální reklamy.
Druhým klíčovým pilířem je cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Ta je nejen nejvýnosnější částí firmy, ale také nejrychleji rostoucím segmentem. Tržby AWS se meziročně zvýšily o 19 %, a firma těží především z rostoucí poptávky po AI řešeních, které zákazníci vyvíjejí a provozují právě na platformě AWS. Produkty jako Bedrock a SageMaker umožňují klientům jednoduše vytvářet a škálovat vlastní modely umělé inteligence. Kromě toho Amazon prostřednictvím své divize Annapurna Labs vyvíjí vlastní AI čipy, které nabízí lepší výkon a efektivitu oproti běžným GPU – to mu dává výraznou konkurenční výhodu.
Je pravda, že současná nejistota kolem obchodních cel a zpomalení růstu spotřebitelské poptávky může krátkodobě zatlačit na hospodářské výsledky Amazonu. Z dlouhodobého pohledu však firma zůstává velmi dobře kapitálově vybavená, technologicky vyspělá a schopná adaptace. Její kombinace nízkého ocenění, vysokých investic a dvou růstových motorů představuje atraktivní příležitost pro investory, kteří hledají silnou pozici na trhu a ochotu počkat na zhodnocení.
Amazon tak není pouze e-shopem nebo poskytovatelem cloudu. Je to technologická platforma s obrovským dosahem, robustní infrastrukturou a vizí, která z ní i nadále dělá jednu z nejvlivnějších firem globální ekonomiky.
Sementara geopolitik tetap menjadi pusat perhatian pasar, terutama pertemuan puncak yang akan datang antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Rusia Vladimir Putin pada hari Jumat, serta kunjungan Volodymyr Zelensky ke Gedung Putih kemarin di bawah naungan sekelompok besar pemimpin Eropa, para investor mulai mengalihkan fokus mereka ke isu-isu ekonomi, khususnya pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell di simposium tradisional Jackson Hole.
Mengapa pidato terakhir Powell sebagai Ketua Fed ini begitu penting bagi para investor?
Belakangan ini, di tengah penurunan yang jelas di pasar tenaga kerja AS, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve melonjak, meskipun kemudian sedikit moderat. Setelah rilis laporan inflasi konsumen terbaru, ekspektasi ini naik di atas 90% menurut dinamika suku bunga federal funds, tetapi kemudian terkoreksi menjadi 83,6%. Alasannya adalah lonjakan tak terduga dalam data inflasi produsen, yang tiba-tiba mulai diperhitungkan oleh pelaku pasar, meskipun telah diabaikan selama bertahun-tahun.
Dengan latar belakang ini, dengan perpecahan yang terlihat di dalam Fed terkait apakah penurunan suku bunga tepat, Powell akan berpidato di forum Jackson Hole pada hari Jumat ini.
Jadi, apa yang bisa kita harapkan dari sang Ketua saat masa jabatannya sebagai kepala bank sentral berakhir? Apakah dia akan memberi sinyal bahwa pasar harus bersiap untuk menghadapi penurunan suku bunga pertama tahun ini, atau tidak?
Ketidakpastian semakin meningkat, karena beberapa anggota Fed kini mendukung penurunan suku bunga, sementara yang lain, bersama Powell sendiri, enggan bergerak ke arah itu. Para pelaku pasar juga tidak yakin apakah Presiden Trump akan berhasil menekan Fed untuk melonggarkan kebijakan moneter dan meninggalkan model inflasi 2%. Namun, jika Powell memberi isyarat di Jackson Hole bahwa suku bunga mungkin diturunkan, daripada sekali lagi "mengaburkan air" dengan pernyataan bahwa prospeknya masih belum jelas dan terlalu dini untuk membahas langkah-langkah tersebut, pasar akan bereaksi dengan antusias. Yang pertama diuntungkan adalah pasar saham AS, yang, meskipun berada di level tertinggi historis, dapat dengan meyakinkan melanjutkan lintasan naiknya, didukung oleh arus masuk modal asing yang kuat yang mencari tempat aman di tengah risiko geopolitik dan ekonomi di bagian lain dunia.
Dalam skenario ini, dolar AS akan mengalami tekanan dan mungkin jatuh di bawah level 97,00 pada indeksnya. Ini juga harus mendukung permintaan terhadap cryptocurrency yang diperdagangkan terhadap dolar dan terhadap emas. Namun, saya tidak memperkirakan penurunan signifikan dalam dolar di pasar valas, terutama karena mata uang dalam indeks dolar sendiri berada di bawah tekanan dari masalah ekonomi dan keuangan di Eropa dan wilayah lainnya. Dengan demikian, penurunan dolar kemungkinan akan bersifat lokal dan terbatas.
Apa yang bisa kita harapkan di pasar hari ini?
Saya percaya konsolidasi mungkin terbentuk menjelang pidato Powell di Jackson Hole karena banyak yang akan bergantung pada kata-katanya dan sikap Fed yang lebih luas terhadap suku bunga. Secara keseluruhan, saya terus melihat prospek pasar moderat positif.
Cryptocurrency ini terus diperdagangkan dalam rentang sideways yang luas di tengah ekspektasi kemungkinan penurunan suku bunga oleh The Fed pada pertemuan bulan September. Setiap petunjuk dari Powell mengenai langkah tersebut dapat meningkatkan permintaan terhadap token, termasuk Bitcoin. Ini mungkin mendorong naik harganya hingga 118.530,00, asalkan tetap di atas level 114.810,00 dari perspektif teknikal. Level masuk yang cocok untuk pembelian mungkin berada di sekitar 115.747,50.
Harga emas juga diperdagangkan dalam rentang yang luas. Hasil yang dovish dari pidato Powell dapat mendorong "logam kuning" ini lebih tinggi menuju 3.373,00, asalkan tetap di atas 3.328,15. Level masuk yang cocok untuk pembelian mungkin berada di sekitar 3.344,70.
TAUTAN CEPAT
Hubungi kami 
