Akcie společnosti Amazon prošly v posledních týdnech výrazným poklesem.
Zatímco technologický sektor čelí zvýšené volatilitě a nejistotě kolem obchodní politiky, Amazon (AMZN) se podle mnohých investorů dostal do bodu, kdy jeho akcie představují atraktivní příležitost k nákupu. Firma se nyní obchoduje za jedno z nejlevnějších ocenění ve své historii a i přes krátkodobé tlaky zůstává dlouhodobý výhled optimistický.
Jedním z hlavních důvodů, proč se o Amazon opět začíná hovořit jako o zajímavé investici, je právě jeho ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s forwardovým P/E poměrem 27, což je hluboko pod historickým průměrem společnosti. Pro srovnání – za poslední desetiletí se klouzavý průměr P/E Amazonu pohyboval kolem hodnoty 137, přičemž tříletý průměr dosahoval téměř 84.
Nízké ocenění je zčásti důsledkem výrazných investičních výdajů, které dočasně snižují ziskovost. Nicméně historicky se ukázalo, že právě po obdobích vysokých investic Amazon zaznamenával silný růst hodnoty akcií. Tento cyklus se tak může opakovat i nyní.
Amazon je známý svou schopností přetvářet byznysové modely díky dlouhodobým strategickým investicím. V minulosti investoval do logistiky, cloud computingu a elektronického obchodu – a pokaždé tím významně posílil svou pozici. V současnosti se firma zaměřuje na oblast umělé inteligence a s ní související datovou infrastrukturu.
V roce 2025 plánuje Amazon investovat 100 miliard dolarů do výstavby datových center podporujících provoz AI, což je skokový nárůst oproti loňským výdajům ve výši 83 miliard dolarů. V samotném čtvrtém čtvrtletí 2024 dosáhly kapitálové výdaje téměř 28 miliard dolarů. Tyto investice mají sloužit rostoucí poptávce zákazníků po nástrojích a řešeních postavených na AI, a Amazon zároveň očekává, že přinesou dlouhodobě atraktivní návratnost a silný volný peněžní tok.
O důležitosti, kterou Amazon přikládá umělé inteligenci, svědčí i výroční dopis akcionářům. Vedení v něm označuje AI za „jedinečný přerod všeho, co známe“ a zdůrazňuje její transformační dopad na celé podnikání.
Jedním z důvodů, proč investoři dlouhodobě věří Amazonu, je skutečnost, že s jednou investicí získávají přístup hned ke dvěma dominantním byznysům. Prvním je samotný elektronický obchod a logistika, kde firma stále roste nízkým dvouciferným tempem. Navíc zde těží z rostoucí provozní páky – kombinace efektivity, vyšší marže v reklamě a nasazení AI umožnila zvýšit provozní zisk v tomto segmentu v posledním kvartále o 74 %.
Amazon využívá umělou inteligenci k optimalizaci celého dodavatelského řetězce – od efektivnějšího plánování tras pro doručování až po detekci poškozeného zboží či predikci dostupnosti populárních produktů. Významný růst zaznamenává také v reklamních službách, kde meziročně vzrostly tržby o 18 % a dosáhly 17,3 miliardy dolarů. Amazon se tak stal třetím největším hráčem v oblasti digitální reklamy.
Druhým klíčovým pilířem je cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Ta je nejen nejvýnosnější částí firmy, ale také nejrychleji rostoucím segmentem. Tržby AWS se meziročně zvýšily o 19 %, a firma těží především z rostoucí poptávky po AI řešeních, které zákazníci vyvíjejí a provozují právě na platformě AWS. Produkty jako Bedrock a SageMaker umožňují klientům jednoduše vytvářet a škálovat vlastní modely umělé inteligence. Kromě toho Amazon prostřednictvím své divize Annapurna Labs vyvíjí vlastní AI čipy, které nabízí lepší výkon a efektivitu oproti běžným GPU – to mu dává výraznou konkurenční výhodu.
Je pravda, že současná nejistota kolem obchodních cel a zpomalení růstu spotřebitelské poptávky může krátkodobě zatlačit na hospodářské výsledky Amazonu. Z dlouhodobého pohledu však firma zůstává velmi dobře kapitálově vybavená, technologicky vyspělá a schopná adaptace. Její kombinace nízkého ocenění, vysokých investic a dvou růstových motorů představuje atraktivní příležitost pro investory, kteří hledají silnou pozici na trhu a ochotu počkat na zhodnocení.
Amazon tak není pouze e-shopem nebo poskytovatelem cloudu. Je to technologická platforma s obrovským dosahem, robustní infrastrukturou a vizí, která z ní i nadále dělá jednu z nejvlivnějších firem globální ekonomiky.
Walaupun geopolitik masih menjadi tumpuan utama dalam pasaran terutamanya sidang kemuncak yang akan datang antara Presiden A.S. Donald Trump dan Presiden Rusia Vladimir Putin pada hari Jumaat ini, serta kunjungan Volodymyr Zelensky ke White House di bawah naungan sekumpulan pemimpin Eropah yang besar semalam para pelabur mula mengalihkan fokus mereka ke arah isu ekonomi, khususnya kepada ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell di simposium tradisional Jackson Hole.
Mengapa ucapan terakhir Powell sebagai Pengerusi Fed ini begitu penting kepada para pelabur?
Baru-baru ini, di tengah kemerosotan jelas dalam pasaran buruh A.S., jangkaan pasaran akan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan melonjak, walaupun kemudiannya sedikit berkurang. Selepas keluarnya laporan inflasi pengguna terkini, jangkaan ini meningkat melebihi 90% mengikut dinamik kadar dana federal, tetapi kemudian pembetulan kepada 83.6%. Sebabnya ialah kenaikan mengejut dalam data inflasi pengeluar, yang mana peserta pasaran mula mengambil kira secara tiba-tiba meskipun telah mengabaikannya selama bertahun-tahun.
Dalam latar ini, dengan perpecahan jelas dalam Fed mengenai sama ada pemotongan kadar sesuai, Powell akan berucap di forum Jackson Hole Jumaat ini.
Jadi, apa yang boleh kita jangkakan daripada Pengerusi apabila tempohnya sebagai ketua bank pusat berakhir? Adakah dia akan memberi isyarat bahawa pasaran harus bersedia untuk pemotongan kadar pertama tahun ini, atau tidak?
Ketidakpastian semakin meningkat, kerana beberapa ahli Fed kini menyokong pemotongan kadar, manakala yang lain bersama Powell sendiri berat hati untuk bergerak ke arah itu. Peserta pasaran juga tidak pasti sama ada Presiden Trump akan berjaya menekan Fed untuk melonggarkan dasar monetari dan meninggalkan model inflasi 2%. Tetapi jika Powell memberikan isyarat di Jackson Hole bahawa pemotongan kadar adalah mungkin daripada sekali lagi "mengaburkan air" dengan kenyataan bahawa prospek masih tidak jelas dan terlalu awal untuk membincangkan langkah itu pasaran akan bertindak balas dengan penuh semangat. Yang pertama akan mendapat manfaat ialah pasaran saham A.S., yang, walaupun berada pada paras tertinggi sejarah, boleh terus meningkat dengan yakin, disokong oleh aliran masuk besar modal asing yang mencari perlindungan selamat di tengah-tengah risiko geopolitik dan ekonomi di bahagian lain dunia.
Dalam senario ini, dolar A.S. akan mengalami tekanan dan boleh jatuh seketika di bawah tahap 97.00 pada indeksnya. Ini juga akan menyokong permintaan untuk mata wang kripto yang diniagakan terhadap dolar dan untuk emas. Walau bagaimanapun, saya tidak menjangkakan penurunan yang ketara pada dolar dalam pasaran Forex, terutamanya kerana mata wang dalam bakul dolar sendiri mengalami tekanan daripada isu ekonomi dan kewangan di Eropah dan wilayah lain. Oleh itu, sebarang penurunan dolar mungkin bersifat tempatan dan terhad.
Apa yang kita boleh jangkakan di pasaran hari ini?
Saya percaya pengukuhan mungkin berlaku menjelang ucapan Powell di Jackson Hole, memandangkan banyak yang akan bergantung pada kata-katanya dan pendirian lebih luas Fed mengenai kadar. Secara keseluruhan, saya terus melihat prospek pasaran sebagai sederhana positif.
Mata wang kripto ini terus berdagang dalam julat mendatar yang luas di tengah-tengah jangkaan pengurangan kadar faedah Fed yang mungkin pada mesyuarat September. Sebarang petunjuk daripada Powell mengenai langkah sedemikian boleh meningkatkan permintaan untuk token, termasuk Bitcoin. Ini boleh memacu harga naik ke 118,530.00, dengan syarat ia kekal di atas paras 114,810.00 dari perspektif teknikal. Tahap kemasukan yang sesuai untuk membeli boleh berada di sekitar 115,747.50.
Harga emas juga berdagang dalam julat yang luas. Hasil yang cenderung rendah daripada ucapan Powell boleh menetapkan "logam kuning" lebih tinggi ke arah 3,373.00, dengan syarat ia kekal di atas 3,328.15. Tahap kemasukan yang sesuai untuk membeli boleh berada di sekitar 3,344.70.
PAUTAN SEGERA
Hubungi Kami 
