Tidak perlu panik. Pasaran hanya bersikap berhati-hati terhadap tindakan Rumah Putih yang kembali mengenakan tarif yang diumumkan pada Hari Kemerdekaan Amerika. Donald Trump telah menghantar surat kepada pelbagai negara dengan menyatakan kadar tarif import. Namun, presiden AS juga menyatakan bahawa beliau masih terbuka untuk rundingan. Pelabur tidak pasti sama ada kadar yang dicadangkan akan menjadi muktamad. Ketidakpastian ini mengehadkan harapan terhadap pembetulan mendalam dalam S&P 500.

Kembali pada awal April, pasaran tergugat oleh dasar tarif Rumah Putih yang paling agresif sejak awal abad ke-20. Tiga bulan kemudian, reaksi lebih tenang. Derivatif pada S&P 500 menunjukkan turun naik yang lebih kecil daripada yang dijangkakan daripada pelepasan inflasi AS yang akan datang atau mesyuarat Fed bulan Julai.

Jangkaan turun naik S&P 500 sebagai maklum balas kepada peristiwa utama

Pasaran sememangnya sedar akan strategi Donald Trump. Ancaman beliau diikuti dengan penangguhan, dan rundingan di bawah tekanan bertujuan untuk mendapatkan konsesi untuk Amerika Syarikat. Ya, Rumah Putih telah memulakan semula perang perdagangan, tetapi pada masa yang sama, ia tidak menutup pintu untuk mencapai perjanjian. Fakta semata-mata bahawa tarif tidak akan meningkat pada bulan Julai sudah boleh dianggap berita baik untuk S&P 500. Tidak menghairankan jika pelabur runcit segera bertindak cepat untuk membeli ketika harga saham turun.

Indeks ekuiti yang lebih luas juga menghadapi rintangan daripada dolar yang lebih kukuh dan kenaikan hasil Perbendaharaan AS. Pada bulan April, pelabur bimbang tentang masa depan KDNK AS dan secara terbuka membincangkan risiko kemelesetan. Pada bulan Julai, sentimen telah berubah — ekonomi kini diharapkan dapat mengharungi badai. Akibatnya, kedudukan pendek spekulatif dengan dolar AS mulai kelihatan berlebihan, membuatkan pembetulan dalam indeks dolar AS makin berkemungkinan.

Dinamik kedudukan bersih untuk USD

Dolar AS yang lebih kukuh menekan keuntungan bagi syarikat-syarikat Amerika yang beroperasi di luar negara. Peningkatan hasil Perbendaharaan juga meningkatkan kos pembiayaan mereka. Pendapatan korporat yang lemah memberikan hujah yang kuat bagi tekanan jualan S&P 500.

Keadaan penurunan indeks yang meluas juga semakin terjejas oleh penurunan mendadak saham Tesla. Elon Musk mengumumkan pembentukan parti politik baru, sementara Donald Trump mengkritik tindakan oleh orang terkaya di dunia itu.

Secara keseluruhannya, pengembalian tarif yang tinggi tidak boleh dianggap sebagai peningkatan sepenuhnya dalam perang perdagangan. Rundingan baru dan perjanjian perdagangan yang berpotensi akan mungkin mengurangkan kadar tarif import akhir. S&P 500 berjaya pulih selepas ketidakstabilan pada Hari Kemerdekaan Amerika dan bahkan mencatat beberapa paras tertinggi baharu. Jadi mengapa indeks ekuiti yang luas ini tidak boleh naik lebih tinggi lagi?

Dari segi teknikal, S&P 500 menarik semula ke arah garis aliran menaik pada carta harian, kembali ke tahap sokongan utama pada titik pivot 6,210. Ketidakmampuan pasaran 'menurun' untuk menembusi di bawah ambang ini menandakan kelemahan di kalangan penjual ekuiti AS. Pemulihan dalam indeks yang luas membolehkan pedagang membina kedudukan beli yang dimulakan dari 6,051. Kedudukan ini berbaloi untuk dikekalkan.