Aucune raison de paniquer. Le marché se montre simplement prudent face au retour des tarifs douaniers annoncés par la Maison-Blanche à l'occasion du Jour de la Libération de l'Amérique. Donald Trump a envoyé des lettres à divers pays, précisant les taux de tarifs d'importation. Cependant, le président des États-Unis a également déclaré qu'il restait ouvert aux négociations. Les investisseurs ne savent pas si les taux proposés seront définitifs. Cette incertitude limite les attentes concernant une correction profonde de l'indice S&P 500.

Début avril, les marchés avaient été secoués par la politique tarifaire la plus agressive de la Maison-Blanche depuis le début du 20ème siècle. Trois mois plus tard, la réaction est plus modérée. Les dérivés sur l'indice S&P 500 anticipent des fluctuations plus réduites que celles attendues à l'occasion de la publication à venir de l'inflation américaine ou de la réunion de la Fed en juillet.

Volatilité attendue du S&P 500 en réponse aux événements clés

Les marchés sont bien conscients de la stratégie de Donald Trump. Ses menaces sont suivies de délais, et les négociations sous pression visent à obtenir des concessions pour les États-Unis. Oui, la Maison-Blanche a ravivé une guerre commerciale, mais elle a également laissé la porte ouverte à un accord. Le simple fait que les tarifs ne vont pas augmenter en juillet peut déjà être considéré comme une bonne nouvelle pour le S&P 500. Il ne serait pas surprenant que les investisseurs particuliers se précipitent bientôt pour acheter à la baisse.

L'indice boursier plus large a également été confronté à des vents contraires dus à un dollar plus fort et à la hausse des rendements des bons du Trésor américain. En avril, les investisseurs craignaient pour l'avenir du PIB des États-Unis et évoquaient ouvertement les risques de récession. En juillet, le sentiment a changé — l'économie est maintenant censée résister à la tempête. En conséquence, les positions courtes spéculatives sur le dollar commencent à apparaître excessives, rendant une correction de l'indice du dollar américain de plus en plus probable.

Dynamique des positions nettes pour l'USD

Un dollar américain plus fort comprime les bénéfices des entreprises américaines opérant à l'étranger. La hausse des rendements du Trésor augmente également leurs coûts de financement. Des bénéfices d'entreprise plus faibles constituent un argument convaincant en faveur de la pression à la vente sur le S&P 500.

La glissade de cet indice large a été encore aggravée par une forte baisse des actions de Tesla. Elon Musk a annoncé la création d'un nouveau parti politique, tandis que Donald Trump a critiqué l'homme le plus riche du monde pour cette initiative.

D'une manière générale, le retour de tarifs substantiels ne peut pas être considéré comme une escalade totale de la guerre commerciale. De nouveaux cycles de négociations et des accords commerciaux potentiels réduiront probablement les taux de tarifs d'importation finaux. Le S&P 500 a réussi à se redresser après les turbulences du jour de la libération de l'Amérique et a même atteint quelques nouveaux sommets records. Alors, pourquoi l'indice large des actions ne grimperait-il pas encore plus haut ?

Techniquement, le S&P 500 s'est replié vers la ligne de tendance à la hausse sur le graphique journalier, revenant à un niveau clé de support au point pivot de 6 210. L'incapacité des vendeurs d'actions américaines à casser ce seuil signale une faiblesse. Le rebond de l'indice large a permis aux traders de renforcer les positions longues initiées à partir de 6 051. Ces positions méritent d'être conservées.