Kebimbangan mengenai inflasi yang didorong oleh tenaga sedang mengukuhkan prospek pengetatan Fed dan seterusnya mengehadkan kenaikan harga emas.

Emas (XAU/USD) susut sedikit, menghentikan kenaikan dua hari di tengah pengukuhan sederhana dolar AS. Walau bagaimanapun, logam berharga itu kekal di atas AS$4,450 dan hampir dengan paras tertinggi mingguan yang dicapai semalam, sementara para pedagang menantikan penerbitan data pekerjaan bulanan utama AS. Laporan Penggajian Pekerjaan Bukan Ladang (NFP) yang terkenal dijangka memberikan petunjuk tambahan mengenai kemungkinan strategi Rizab Persekutuan, kerana pasaran mula mengurangkan jangkaan terhadap kenaikan kadar faedah pada bulan September — perkembangan yang berpotensi memberi impak besar kepada dolar dan menambah momentum kepada logam berharga tersebut.

TD Securities menyatakan bahawa "data Penggajian Pekerjaan Bukan Ladang yang akan dikeluarkan pada hari Jumaat ialah acara penting seterusnya bagi pasaran logam berharga," memandangkan pendedahan peserta pasaran terhadap "kebangkitan semula pendirian pengetatan Fed dan volatiliti yang tinggi dalam pasaran tenaga." Walau bagaimanapun, bank tersebut mengambil nada jangka panjang yang lebih positif dengan menyatakan bahawa ia tidak menjangkakan kejatuhan harga yang mendadak, memandangkan latar belakang pasaran emas bertambah baik apabila dolar menyusut dan kenaikan kadar faedah oleh Fed masih tidak pasti.

Menjelang penerbitan data tersebut, Gabenor Fed Christopher Waller pada hari Khamis berkata beliau cenderung untuk mengekalkan kadar faedah dana persekutuan pada mesyuarat FOMC akan datang selagi data inflasi tidak menunjukkan sebarang kejutan. Pelabur bertindak balas: hasil Perbendaharaan AS menurun dan dolar melemah, sekali gus membantu emas pulih daripada paras terendah empat minggu yang dicatatkan pada hari Rabu. Namun begitu, risiko inflasi berkaitan kenaikan harga tenaga kekal memberi ruang kepada kemungkinan peningkatan kadar pada akhir bulan ini, yang boleh membolehkan dolar bangkit semula daripada paras terendah satu setengah minggu dan mengehadkan kenaikan harga komoditi.

Harga minyak didagangkan hampir pada paras tertinggi yang tidak dilihat sejak 24 Julai berikutan ketegangan semula antara AS dan Iran serta beberapa insiden di Selat Hormuz. Dalam konteks peningkatan ketegangan di Timur Tengah, Iran menyerang pangkalan tentera AS di Kuwait dan Emiriah Arab Bersatu pada hari Khamis. Sementara itu, Naib Presiden AS J. D. Vance berkata Presiden Donald Trump mempunyai beberapa pilihan terhadap Tehran — termasuk tindakan ekonomi, ketenteraan, diplomatik dan operasi sulit. Korea Selatan juga sedang bersiap sedia untuk menghantar anggota tentera bagi memastikan keselamatan perkapalan di Selat Hormuz yang strategik menjelang hujung tahun.

Faktor-faktor ini menyokong premium risiko geopolitik yang mendorong kenaikan harga minyak dan mengukuhkan tarikan dolar AS sebagai aset selamat. Namun begitu, hala tuju harga emas dalam jangka pendek akan banyak bergantung kepada laporan pekerjaan AS yang akan datang.

Dari sudut teknikal, emas setakat ini telah menghentikan penurunan pembetulan baru-baru ini daripada sekitar AS$4,700 — paras tertinggi sejak 14 Mei — dan kini sedang didagangkan ke arah kenaikan mingguan yang sederhana. Kenaikan lanjut yang signifikan memerlukan kekuatan yang meyakinkan serta penembusan berterusan melepasi paras bulat AS$4,500 dan purata pergerakan ringkas 200 hari (SMA 200). Pengayun menunjukkan isyarat positif, mengesahkan kelebihan pihak pembeli, lalu masih terdapat harapan bagi kemenangan mereka. Namun, jika harga kembali jatuh di bawah SMA 100 hari dan purata eksponen 200 hari (EMA 200), momentum kenaikan harga berkemungkinan akan hilang sekali lagi.