Ledakan teknologi AI kembali lagi. S&P 500 meningkat untuk hari kedua apabila berita positif daripada peneraju sektor teknologi mengatasi pengukuhan semula harga minyak dan kenaikan hasil Perbendaharaan — mengulangi dinamik pada awal tahun yang menunjukkan selera terhadap risiko kekal selepas kejutan awal ketegangan di Timur Tengah. Kali ini, walaupun berita negatif berkaitan pilihan raya pertengahan penggal AS dan kenyataan bernada hawkish daripada Rizab Persekutuan mengenai kemungkinan kenaikan kadar pada bulan Disember, ia tidak menghalang rali pasaran tersebut.

Tinjauan Bloomberg menunjukkan kemenangan Demokrat dalam pilihan raya pertengahan penggal berpotensi memberi tekanan kepada S&P 500. Namun, sejarah menunjukkan sentimen pasaran sering berubah selepas ramalan politik seperti ini: pelabur pada awalnya memodelkan penurunan, kemudian menyemak semula jangkaan mereka. Oleh itu, elakkan reaksi berlebihan terhadap naratif politik di tajuk utama — pandangan pasaran boleh (dan selalunya akan) berubah.

Jangkaan permodalan pasaran

Satu faktor pendorong ketara bagi S&P 500 ialah kecerdasan buatan (AI) — tema utama di sebalik kenaikan pasaran lembu (bull market) sepanjang lima tahun. Tuntutan Anthropic bahawa ia mampu mencapai permodalan pasaran sehingga AS$40 trilion sekiranya tawaran awam permulaan (IPO) mereka berjaya telah merangsang minat pembeli. Angka tersebut melebihi anggaran permodalan SpaceX sebanyak AS$28.5 trilion, yang sebelum ini dianggap sangat mengagumkan.

Tahun 2026 berkemungkinan menjadi tahun rekod bagi pengumpulan modal melalui IPO. Usaha niaga Elon Musk telahpun berjaya mengumpul sekitar AS$86 bilion, manakala penerbit Claude mensasarkan jumlah itu hampir kepada AS$100 bilion. Untuk memberi perspektif, rekod tertinggi sebelum ini ialah pada 1999 apabila IPO mengumpul sekitar AS$65 bilion (lebih kurang AS$133 bilion mengikut nilai semasa). Persamaan sejarah ini secara tidak langsung membangkitkan semula persoalan era dot-com: adakah gelembung AI juga berisiko meletus?

Dinamik indeks Russell 3000 dan IPO

IPO bukanlah peluang pembelian yang terbaik dalam banyak keadaan, kerana kepentingan penjual dan pembeli tidak selari pada waktu penyenaraian. Tidak menghairankan bahawa indeks IPO ketinggalan berbanding Russell 3000 saham modal kecil. Namun begitu, para pelabur berhujah bahawa penawaran Anthropic menandakan ledakan AI masih mempunyai hayat, dan bahawa wang institusi akan terus memacu tema tersebut.

NVIDIA terus mencetuskan aktiviti pasaran. Pembuat cip tersebut merancang untuk melaburkan AS$3 bilion dalam penerbitan saham baharu Meta, sekali gus berperanan sebagai hab pembiayaan dalam ekosistem kecerdasan buatan (AI) dan menyediakan modal kepada pembeli cipnya.

Dari sudut teknikal, carta harian menunjukkan S&P 500 telah kembali ke paras nilai wajar sekitar 7,725. Penembusan kukuh di atas tahap ini akan memberi justifikasi untuk menambah kedudukan beli sedia ada. Sebaliknya, pengunduran daripada paras tersebut akan meningkatkan risiko pembetulan dan sekali lagi mengukuhkan alasan untuk mengurangkan atau menutup pendedahan terhadap indeks utama ini.