Dziś ropa naftowa nieco się ustabilizowała po wczorajszym spadku o 3%. Ropa Brent notuje około 95 USD za baryłkę, a WTI około 93 USD. W ciągu tygodnia amerykański benchmark zyskał ponad 6%, ponieważ sprzeczne sygnały z negocjacji przywróciły część premii za ryzyko militarne, którą zniweczył optymizm z maja.

Obraz tygodnia jest wymowny. Na początku kwietnia, kiedy USA i Iran uzgodniły zawieszenie broni, ceny kontraktów futures spadły o około 20% w stosunku do szczytu. Następnie optymizm związany z negocjacjami nadal ciążył na cenach przez kilka kolejnych tygodni. Teraz wahadło się odwróciło: Hezbollah odrzucił libańskie zawieszenie broni, wznowiono ataki na Kuwejt i Bahrajn, a eksplozja w terminalu eksportowym ropy naftowej w Omanie w Mina al-Fahal – jednym z niewielu pozostałych punktów operacyjnych dla transportu ropy z Bliskiego Wschodu – zwiększyła nerwowość, chociaż później wznowiono działalność terminalu. Rynek otrzymał wystarczająco dużo powodów, aby przywrócić część premii geopolitycznej.

Trump nadal zapewnia, że porozumienie jest bliskie. Wczoraj opublikował w mediach społecznościowych wpis, że jest "w trakcie ostatecznych negocjacji" z Iranem. Zapytany o odrzucenie przez Hezbollah libańskiego zawieszenia broni, odpowiedział: "Oni mnie nie odrzucili" i stwierdził, że zadzwonili do niego, aby omówić zawieszenie broni. Irański minister spraw zagranicznych Araghchi publicznie oświadczył dzień wcześniej, że nie nastąpił żaden znaczący postęp. Rynek słyszy obie wersje – i woli zachować ostrożność.

Ostatnio sprzeczne oświadczenia nie stanowią już poważnego czynnika negatywnego – jedynie hamują nadmierny wzrost cen. Traderzy są skłonni częściowo znieść premię zbrojeniową w obliczu konstruktywnych nagłówków, ale dopóki nie nastąpi realny postęp, przedwczesne jest mówienie o zniknięciu premii za ryzyko.

Dziś wieczorem zostaną opublikowane dane o zatrudnieniu poza rolnictwem za maj – co grozi kolejnym impulsem cenowym dla ropy naftowej. Jeśli dane o zatrudnieniu będą silne, wzrosną oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną – dolar się umocni, co tradycyjnie wywiera presję na surowce denominowane w dolarach. Jeśli dane będą słabe, narracja inflacyjna może nieznacznie osłabnąć, a ropa może zyskać chwilę wytchnienia. W każdym razie główna zmienna dla rynku ropy pozostaje niezmienna – Cieśnina Ormuz i wyniki negocjacji.

Biorąc pod uwagę obecną sytuację techniczną na rynku ropy naftowej, kupujący muszą odbić najbliższy opór na poziomie 100,40 USD. Pozwoli to na osiągnięcie poziomu 106,80 USD, powyżej którego przebicie będzie dość trudne. Najdalszym celem będzie obszar 110,80 USD. W przypadku spadku cen ropy niedźwiedzie podejmą próbę przejęcia kontroli na poziomie 92,54 USD. Jeśli się to uda, przełamanie tego zakresu cen poważnie zaszkodzi bykom i sprowadzi cenę ropy do minimum 86,50 USD, z potencjałem dalszego spadku do 81,40 USD.