O pano de fundo econômico voltou a ser desfavorável aos ursos na sexta-feira. O primeiro relatório relevante foi divulgado há apenas algumas horas. As Vendas no Varejo dos EUA caíram 0,6% em julho, ante uma expectativa de alta de 0,1%, enquanto o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan ficou em 51,0 pontos, ante uma previsão de 54,5. O relatório matinal sobre o PIB da zona do euro foi ignorado pelo mercado, enquanto os touros já haviam iniciado seu avanço pela manhã. Assim, os touros partiram um passo à frente desde o início do dia, e os relatórios dos EUA apenas forneceram suporte adicional.
Ainda existem inúmeros motivos para que os touros lancem um avanço em 2026, e a guerra no Oriente Médio não reduziu esse número. Em termos estruturais e globais, as políticas de Trump, que levaram a uma queda significativa do dólar no ano passado, não mudaram. Atualmente, não vejo fatores significativos que apoiem a moeda dos EUA, apesar da postura "hawkish" do FOMC. No entanto, por enquanto, os ursos ainda lideram o movimento, na ausência de sinais "altistas".
Como já mencionei várias vezes, a melhor solução para todos seria um "congelamento". De fato, o conflito já está congelado. Trump declarou na semana passada que adotou uma estratégia de "esperar para ver". E o presidente pretende aguardar o colapso econômico do Irã. Vale notar que essa posição é extremamente vantajosa para Trump. Todo mundo entende que não haverá colapso econômico no Irã. O país conseguiu sobreviver nas condições mais difíceis, como demonstraram os últimos 50 anos. No entanto, para Trump, essa explicação justifica por que os EUA não estão intensificando a pressão sobre o Irã, ao mesmo tempo em que permanecem envolvidos no conflito. O confronto continua, mas Washington agora opta pela pressão econômica.
Além disso, convém notar que Irã e Omã chegaram a um acordo relativo ao Estreito de Ormuz, mas isso não tem grande significado prático. Os EUA mantêm um bloqueio naval aos portos iranianos, de modo que Irã e Omã podem reabrir o estreito quanto quiserem; ele continuará bloqueado. Curiosamente, Trump declarou na semana passada que o Estreito de Ormuz não está mais apenas "completamente seguro e sob controle da Marinha dos EUA", mas que "em breve se tornará propriedade dos EUA". Não tenho certeza de quão precisa é essa afirmação, mas os EUA não planejam deixar o Golfo Pérsico.
Com base em tudo o que foi exposto acima, acredito que a probabilidade de retomada do conflito seja agora tão baixa quanto a probabilidade de um cessar-fogo total e de novas negociações. Ou seja, praticamente zero. Trump precisa se preparar para as eleições e, ao mesmo tempo, garantir que o Federal Reserve não comece a endurecer a política monetária. A ausência de tensões geopolíticas e as perspectivas fracas de aumento das taxas de juros podem continuar a exercer pressão de baixa sobre a moeda norte-americana.
Com base na análise do EUR/USD, concluo que o instrumento permanece dentro do segmento de alta da tendência e, no curto prazo, aparentemente passou para uma nova sequência de ondas de alta. Na minha opinião, este é um excelente momento para formar posições compradas. A onda 5 em C assumiu uma forma encurtada. Se o segmento de baixa da tendência iniciado em 28 de janeiro não assumir uma forma mais extensa de cinco ondas — para o que seria necessário um cenário de notícias fortemente favorável ao dólar —, o EUR/USD estará no início de uma nova tendência prolongada de alta, com alvos que se estendem até a região de 1,25.
A estrutura de ondas do GBP/USD assumiu uma forma completamente clara. Agora vemos nos gráficos uma estrutura corretiva A-B-C bem definida, que está concluída. Portanto, espero a formação de uma sequência de ondas de alta que assuma um caráter impulsivo e coincida com a estrutura impulsiva do EUR/USD. Se esse for o caso, a libra está atualmente na terceira onda, e os alvos para todo o segmento da tendência estão acima da região de 1,39. Nos próximos meses, considero apenas operações na direção da alta.
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