O boom de tecnologia ligado à IA está de volta. O S&P 500 subiu pelo segundo dia consecutivo, já que notícias positivas de líderes do setor de tecnologia se sobrepuseram à nova alta dos preços do petróleo e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries). Trata-se de uma repetição da dinâmica observada no início do ano, quando o apetite por risco se manteve após o choque inicial das tensões no Oriente Médio. Desta vez, nem mesmo as notícias negativas relacionadas às eleições de meio de mandato nos EUA e a retórica *hawkish* do Fed sobre uma possível alta dos juros em dezembro conseguiram frear o rali.

Pesquisas da Bloomberg indicam que uma vitória democrata nas eleições de meio de mandato pressionaria o S&P 500. Ainda assim, a história mostra que o sentimento do mercado costuma mudar após previsões políticas desse tipo: primeiro, os investidores projetam uma queda e, depois, revisam suas perspectivas. Portanto, não reaja de forma exagerada a cenários políticos destacados nas manchetes — a visão do mercado pode (e vai) mudar.

Capitalizações de mercado previstas

Um dos principais fatores que impulsionam o S&P 500 é a IA, tema por trás de um mercado de alta que já dura cinco anos. A afirmação da Anthropic de que poderia atingir uma capitalização de mercado de US$ 40 trilhões caso seu IPO seja bem-sucedido animou os compradores. Esse valor supera até mesmo a impressionante estimativa de US$ 28,5 trilhões atribuída à SpaceX.

2026 pode muito bem ser um ano recorde em captação de recursos por meio de IPOs. Os empreendimentos de Elon Musk já atraíram US$ 86 bilhões, e a Anthropic, criadora do Claude, pretende elevar esse total para perto de US$ 100 bilhões. Para contextualizar, o recorde anterior foi registrado em 1999, quando os IPOs captaram cerca de US$ 65 bilhões no mercado (aproximadamente US$ 133 bilhões em valores atuais). Essa comparação histórica inevitavelmente levanta a questão da era das pontocom: uma bolha da IA também pode estourar?

Dinâmica do Índice Russell 3000 e do Índice de IPOs

Em muitos casos, os IPOs não oferecem as melhores oportunidades de compra, pois os interesses de vendedores e compradores não estão alinhados no momento da abertura de capital. Não é de surpreender que o índice de IPOs apresente desempenho inferior ao Russell 3000. Ainda assim, investidores argumentam que a oferta pública inicial da Anthropic demonstra que o boom da IA ainda tem fôlego e que os recursos dos investidores institucionais continuarão impulsionando esse tema.

A NVIDIA continua alimentando essa dinâmica. A fabricante de chips planeja investir US$ 3 bilhões em uma nova emissão de ações da Meta, atuando, na prática, como um centro de financiamento dentro do ecossistema de IA e fornecendo capital às empresas que compram seus chips.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário mostra que o S&P 500 voltou à região de valor justo, em 7.725 pontos. Um rompimento bem-sucedido acima desse nível justificaria aumentar as posições compradas já existentes. Por outro lado, um recuo a partir dessa região elevaria o risco de consolidação e voltaria a colocar em pauta a redução das posições ou a venda do índice amplo.