Докато първата седмица на май приключва, на финансовите пазари наистина е настъпила пролет. Глобалният апетит за рискове нараства на фона на предстоящото начало на преговорите между САЩ и Китай в Швейцария, а Доналд Тръмп обявява първата си търговска сделка по време на втория си президентски мандат. Вероятният партньор? Обединеното кралство. На ред са Индия, Южна Корея и Япония. Очаква се митата да намалеят — тенденция, която подкрепя мечките на EUR/USD.

Индексът на долара в САЩ е спаднал с приблизително 8% през 2025 година, подхранван от нарастващото осъзнаване, че Съединените щати си щетат сами. През годините икономиката на САЩ се издигаше над останалия свят. Търсенето на издадени от САЩ ценни книжа се увеличаваше, а доларът остави своите Форекс конкуренти далеч назад. Въпреки това, амбициите на Доналд Тръмп да преформулира глобалния ред доведоха до ерозия на американската изключителност.

Доларът беше продаден заедно с акциите поради опасения, че тарифите ще ускорят инфлацията, ще намалят печалбите и ще предизвикат рецесия, водеща до по-висока безработица, слабо търсене и по-ниски корпоративни печалби. Ако се стигне до намаляване на митата, това може да вдъхне нов живот на мечките по EUR/USD.

Очакванията на пазара към лихвената политика на Федералния резерв

Но дали наближава рецесия, когато неселскостопанските работни места в САЩ се увеличават със 177,000 — надминавайки прогнозите на Bloomberg — и Джером Пауъл настоява, че икономиката е "силна като бик"? Увеличението на цените може да е временно. Ако митата бъдат намалени, всичко може да се върне към нормалното. Дали най-лошото вече е зад нас? Дали е време да се отклоним от стратегията "продавай Америка" и да се върнем към добрия стар S&P 500 и щатския долар?

Не бих бил толкова оптимистичен. Според източници на Wall Street Journal, Обединеното кралство ще получи намалени мита на стомана, алуминий и автомобили в търговската си сделка със САЩ, но 10% универсално мито ще остане. Ако същата структура се приложи и към други страни, инфлацията в САЩ е предопределена да се ускори. Междувременно вероятно икономиката ще се забави, поне под натиска на повишените лихвени проценти на Федералния резерв.

Сценарий на стагфлация ще създаде проблеми както за акциите, така и за щатския долар. Глобалното намаляване на апетита за риск бързо ще спре опита на мечките при EUR/USD за контраатака, особено след като Вашингтон и Пекин няма да постигнат споразумение за един ден. Веднъж щом пазарите осъзнаят това, обновеният ентусиазъм към американските активи вероятно ще изчезне също толкова бързо.

Технически, на дневната графика на EUR/USD, спадът под консолидационния диапазон 1.128–1.138 може да се окаже фалшив пробив. Ако моделът "Спайк и Леџ" се развие в конфигурация "Фейкаут-Блоуоф", може да се очаква възвръщане на котировките до 1.133.