Индексът на щатския долар се понижи с 0.7% миналата седмица — най-лошото му седмично представяне от юни насам. От четвъртък насам, доларът отслабва четири поредни търговски дни и това не е просто краткосрочна корекция. Това е ясен знак за нарастващия спад на пазара. Така че, какво предизвиква този неочакван спад — и какво предстои за американската валута?

Неочакван обрат: какво натиска долара надолу

Тази седмица се оказа тежка за долара. Индексът на долара се понижи с 0.7% — най-стръмният седмичен спад от юни насам. Зелената валута вече пада за четири последователни сесии — рядкост за толкова ликвиден и обикновено стабилен пазар. Това само по себе си привлече вниманието на трейдърите и анализаторите.

На няколко неблагоприятни фактора се дължи натискът върху долара.

На първо място, държавни сигнали от Федералния резерв сериозно влияят на валутата. Висши представители на Фед, включително председателят Джером Пауъл, направиха ясно тази седмица, че са готови да продължат да намаляват лихвите, ако е необходимо, за да подкрепят отслабващия пазар на труда.

Членът на Фед Кристофър Уолър заяви съвсем откровено, че Фед е готов да продължи да понижава лихвите с постепенни стъпки от 25 базисни точки, за да стабилизира заетостта.

Към това мнение се присъединяват и анализатори от Morgan Stanley, който сега очакват следващото намаление на лихвените проценти да се случи още на заседанието на Фед през октомври.

В резултат на това, пазарите предвиждат още по-агресивна траектория за понижаване: до края на годината, трейдърите сега очакват Фед да понижи лихвите с 53 базисни точки—в сравнение с 46 базисни точки само ден по-рано.

Друг важен фактор, който натиска долара, е спадът в доходите на американските Държавни облигации. Доходността на двугодишните облигации спадна до шестседмичен минимум, което прави деноминираните в долари активи по-малко привлекателни за инвеститорите, търсещи доходност.

Третият проблем е продължаващата политическа криза във Вашингтон: американското правителство е вече трета седмица в частично затваряне, без изглед за решение.

Липсата на нови икономически данни, поради затварянето, само засили пазарната несигурност и насърчи спекулации за допълнителни мерки за облекчаване от страна на Фед.

Настроението на валутните пазари стана все по-медвежо в краткосрочен план. Въпреки че доларът все още има силна фундаментална подкрепа, която може да доведе до възстановяване по-късно тази година, в близък план повечето трейдъри залагат на продължаващ спад.

И накрая, тревожни признаци от американския банков сектор допълнително засилиха натиска. Появяващи се проблеми с кредитирането и рискове в балансите на банките допълнително подкопаха доверието в долара, предизвиквайки вълна от значителни разпродажби.

В обобщение, това, което започна като умерено отстъпление, сега се превърна в по-широк медвежи завой, подхранван от деликатни изказвания на Фед, падащи доходности, политическа безизходица, слаб поток от данни и нарастващи опасения в финансовия сектор. Дали доларът ще може да се възстанови, ще зависи от развитието на тези рискове в следващите седмици.

Банковият фактор: измама и паника на Уолстрийт

Така, нежните думи на Фед съвпаднаха с катаклизъма във финансовите пазари, провокиран от разкрития за измами и загуби сред регионалните американски банки. Въпреки че облигационният пазар остана относително тих, банковият сектор явно не е в оптимистично настроение.

Две регионални банки са на преден план: Zions Bancorp и Western Alliance Bancorp. Двете институции отчетоха, че са станали жертви на измамни кредитни схеми. Дъщерната компания на Zions, California Bank & Trust, издаде заеми на стойност $60 милиона на кредитополучатели, за които сега се подозира, че са замесени в измама — а именно, в инвестиционни фондове, управлявани от Андрю Ступин и Джералд Марсил.

Правната защита на засегнатите лица твърди, че обвиненията са "неоснователни" и обещава, че след като всички доказателства бъдат представени, случаят ще завърши с пълно оневиняване. Но пазарите се движат от емоции—докато разследванията тепърва започват, реакцията на инвеститорите беше бърза.

Общата пазарна капитализация на 74-те най-големи банки в САЩ намаля с повече от 100 милиарда долара само за един ден—драматична корекция, дори по стандартите на банковите скандали.

Иронично, реалните загуби, свързани с тези случаи на измама, са сравнително малки—само няколко десетки милиона долара—особено в сравнение с последните високопрофилни колапси, като сривът на автомобилни заеми на Tricolor Holdings или банкрутът на First Brands Group, която дължеше на водещите кредитори на Wall Street повече от 10 милиарда долара.

Но дори и скромни загуби могат да предизвикат трусове, когато идват от банковия сектор. Участниците на пазара се чувстват все по-неспокойни не от размера на загубите, а от честотата. Година след година, индустрията изпитва това, което някога се е смятало за "изолирани" случаи, но сега моделът предполага нещо по-системно. Растящите страхове сочат към риск от зараза, която може да се разпространи в цялата финансова система.

Промяната в настроенията имаше незабавен ефект върху цените на акциите. Акциите на Zions спаднаха с 13%, което е най-големият им еднодневен спад за последните шест месеца. Western Alliance видя спада на своите акции с 11% след разкриването на загуби, свързани със същите кредитополучатели.

Както анализаторите на JPMorgan Chase ясно казаха: "В тази индустрия, особено за нови инвеститори, хората са склонни да продават първо и да задават въпроси по-късно." Експертите трескаво търсят отговори на въпроса защо тези отписания се появяват едновременно, аксцератирайки по-дълбоки опасения относно основната стабилност на сектора.

Увеличеното внимание към няколко случая на измама не само наводни цените на акциите на отделни банки—то също така съживи дебатите относно това колко уязвими остават регионалните кредитори, особено само три години след последната банкова криза в САЩ.

Както предупреди CEO на JPMorgan Джейми Димон: "Когато видите един хлебарка, може да има още много."

Инвеститорите трябва да бъдат бдителни—всяко ново развитие в сектора може да продължи да тресе долара, особено сред нарастваща тревога на пазара и продължаваща нестабилност.

Как трябва да реагират трейдърите? Стратегия в условията на спад на долара

С нарастваща меча тенденция при долара и засилена волатилност в банковия сектор, пазарите изискват ясна стратегия и уравновесено управление на риска от участниците. Сега повече от всякога е важно да се не се подвеждате от пазарния шум и да основавате търговските си решения на рационален анализ.

На първо място, диверсифицирайте валутния си портфейл. Очакванията за продължаващо облекчаване от страна на Федералния резерв и отслабване на долара представят нови възможности другаде.

Валути като еврото, йената и традиционните "сигурни убежища" може да се окажат по-устойчиви в краткосрочен план. Краткосрочните дълги позиции срещу долара изглеждат оправдани от фундаментална и техническа гледна точка.

При настоящите условия, приоритет дайте на бързото взимане на печалби и стегнати параметри на загубите. С пазари тази волатилни и непредсказуеми, дългосрочните доларови стратегии носят значително по-висок риск. Препоръчва се на инвеститорите да изследват къси позиции срещу долара с дисциплинирани стоп-загуби.

Но най-важното е—съхранявайте дисциплина, не реагирайте прекомерно на краткосрочен шум и следете внимателно комуникациите на Федералния резерв и отчетите за печалбите на големите банки. Тази фаза изисква предпазливи, целеви тактики и остър поглед за детайли. Онези, които останат концентрирани, могат да защитят своя капитал и да се възползват от нови възможности за растеж на все по-турбулентния пазар.