Инвеститорите имат нужда само от извинение, за да продадат технологични акции. Изявлението на Белия дом, че NVIDIA трябва да се съобрази с новите правила за сигурност относно продажбите на AI чипове към Китай — заедно с новите правила за защита на потребителите за AI в щата Флорида — действа като катализатор за отстъплението на Nasdaq Composite. S&P 500 отбеляза двудневен спад.

Вече не се нуждаем от „Великолепната седморка“, за да движим пазарите. Технологичните акции вече не са безопасното пристанище, което изглеждаха след пандемията от COVID-19 — това е рефренът, който все по-често чуваме от инвеститори. Тази ротация доведе до превъзходството на индекси с малка капитализация, като Russell 2000, който надмина S&P 500 в продължение на девет последователни дни, отбелязвайки най-дългата серия от 1990 година насам.

Динамика на американските акции

Банките също допринесоха за спада на S&P 500. Печалбите на акция на Wells Fargo не оправдаха очакванията, 12-процентният ръст на тримесечната печалба на Bank of America не успя да удовлетвори инвеститорите, а разходите от $1,2 млрд на Citi, свързани с прекратяване на операциите в Русия, разтревожиха пазара. Прогнозите за корпоративни печалби за широкия индекс изглеждат прекалено завишени за Q4, което увеличава риска от по-рязка корекция.

Макроикономическите данни от САЩ не помогнаха на S&P 500. Продажбите на дребно се увеличиха с 0,6% през ноември, а цените на производителите забавиха растежа си до 0,2% месец за месец. Данните оправдават подхода на Фед да изчака и да наблюдава за момента. Фючърсният пазар прогнозира възобновяване на облекчаването около юни. До тогава S&P 500 на практика остава без предпазна възглавница.

Геополитиката също вълнува инвеститорите. Пазарите са чувствителни към така наречената "Донро" доктрина — или намерението на Доналд Тръмп да доминира в Западното полукълбо. Неговият натиск върху Венецуела и Иран крие риск от разстройване на Китай, който е основен купувач на петрол от тези страни. Претенциите на Белия дом за Гренландия могат да накарат Пекин да увеличи натиска върху Тайван. Технологичните компании биха били сред основните пострадали: NVIDIA например получава приблизително 16% от приходите си от Тайван.

Shanghai Composite и Динамика на Юана

Китай също може да провали настроението на пазара на акции в САЩ по други начини. Ротацията не е само от технологичните гиганти към чувствителните на циклични колебания отрасли в САЩ — капиталът излиза от Съединените щати и се влива в други пазари, което оказва допълнителен натиск върху S&P 500.

Китай изглежда привлекателен. Goldman Sachs повишиха целта си за Shanghai Composite до 5,200 до края на 2026 г., което предполага приблизително 9% рали. Банката очаква корпоративните печалби на местно ниво да се ускорят от около 4% през 2025 г. до по-силен растеж през 2026–2027 г.

Обръщайки внимание на техническата перспектива за S&P 500, дневната графика показва формиране на бар с дълга долна сянка. Връщане към върха на този бар на 6,840 би било сигнал за покупка. Обратно, понижение под нивото на справедливата стойност на 6,905 би било причина за продажба.