Инвеститорите станаха умели в купуването на спадовете на S&P 500 през 2025 година. Поради това, когато златото се срина с най-бързия темп от 1980 година насам, те се възползваха от възможността. В резултат, металът отчете най-доброто си еднодневно представяне от 2009 година в следващата сесия — период, когато златото се купуваше агресивно като сигурно убежище по време на световната финансова криза.

Сравнението с борсовите индекси не е случайно. През 1980-те, Dow надминаваше златото с коефициент около 1.3. По време на пика на дот-ком кризата, съотношението беше 42 към 1. Днес това съотношение е приблизително 10 към 1, което прави златото сравнително евтино в сравнение с американския борсов пазар. Това е причината, поради която оптимизмът за възобновяване на възходящата тенденция XAU/USD не е угаснал.

Оптимистите твърдят, че въпреки драматичната разпродажба, фундаменталните фактори на ралито на златото остават непокътнати. Политическото и геополитическото напрежение е високо, централните банки все още активно купуват кюлчета, а потвърждението на Кевин Варш от Конгреса като председател на Фед не означава, че въпросите за независимостта на Фед или загубата на доверие в щатския долар са решени.

Следователно, не е чудно, че Deutsche Bank потвърждава прогнозата си, че златото ще се покачи до $6,000 за унция през 2026 година. Goldman Sachs признава, че шансовете са реалната цена да надмине целта си от $5,400. Fidelity, която продаде злато преди неговия срив, сега търси възможности за покупка.

Динамика на волатилността на златото

Въпреки това, не всички експерти са настроени оптимистично. Bank of America подчертава продължаващата силна волатилност на пазара на благородни метали. Според тях, балонът се е спукал, но спекулантите остават - и ралито на XAU/USD може просто да надува нов балон.

Времето ще покаже кой е прав. Ако Deutsche Bank и Goldman Sachs са прави, възходящият тренд ще бъде възстановен. Ако Bank of America е права, металът може да е в началото на дългогодишна низходяща фаза, подобна на тази, която започна през 2011 година.

По мое мнение, пазарите реагираха прекалено емоционално на избирането на президента Тръмп на Кевин Уорш като нов председател на Федералния резерв. Уорш — бивш политик на FOMC — изглеждаше на инвеститорите като най-„ястребовият“ кандидат, въпреки че настоява за намаляване на федералния лихвен процент. Това е лоша новина за долара и добра новина за златото.

Докато Доналд Тръмп остава на поста си, несигурността няма да изчезне, а търсенето на сигурни убежища ще остане високо. Ключовият момент е, че XAU/USD не трябва да възобнови стремителната скорост на януарското възходящо движение, защото това би било знак за спекулативен излишък. А както знаем, балоните рано или късно се спукват.

Технически, на дневната графика на златото, биковете се опитват отново да установят възходящия тренд. Необходимо е пробиване на зоната на съпротивление при $5,060–$5,080, за да може купувачите да се върнат. Ако успеят, XAU/USD отново става добър за покупка; ако не, ще се появи сигнал за продажба на метала.