Един човек сам на бойното поле не е войник, но понякога един единствен отчет може да обърне пазарните настроения на 180 градуса. Точно това се случи с Microsoft, чиито акции скочиха с 16% в четвъртък след оповестяването на силни резултати, отбелязвайки най-добрия й ден от октомври 2008 г. Пазарът, който предния ден изглеждаше изморен и уплашен, изведнъж оживя. S&P 500 затвори на плюс, Nasdaq 100 отбеляза най-силния си ден от четири месеца, а Philadelphia Semiconductor Index подскочи с 8,2%, прекъсвайки петдневния си низходящ тренд.

Динамика на борсовите индекси

Положителното движение не беше повсеместно. Meta Platforms се срина с 8% след предупреждение, че свободният паричен поток ще стане отрицателен за пръв път от листването ѝ на борсата през 2012 г. – единайсети пореден низходящ ден за компанията, рекордна губеща серия. Разнопосочната реакция спрямо Microsoft и Meta изважда на преден план ключовия въпрос за търговията с темата за изкуствения интелект: могат ли компании, които влагат стотици милиарди в AI, да осигурят съответна възвръщаемост?

Wells Fargo вижда перспективите пред американските акции като конструктивни на фона на силни резултати, продължаващо внедряване на AI и устойчива икономика. Според банката последната слабост прилича повече на корекция на прегрял пазар, отколкото на срив на основната възходяща тенденция. UBS споделя тази гледна точка, но съветва инвеститорите да управляват риска от концентрация и да увеличат експозицията си към технологични компании с по-защитен профил.

Резултати на Microsoft и Meta Platforms

Индивидуалните инвеститори започнаха да реализират печалби. JPMorgan съобщава, че нетните отливи от технологични ETF са вторите по размер в историята, а Vanda Research отчита най-голямата поредица от продажби на отделни акции от 2020 г. насам. Според Wall Street това не означава, че масовият инвеститор напуска пазара — просто става по-селективен. Проблем би възникнал, ако институционалните инвеститори последват този пример, но засега няма индикации за подобно развитие.

Ръстът в четвъртък сви юлския спад в сектора на полупроводниците до 21%, но въпреки това това остава най-големият месечен спад от 2008 г. насам. Ненаситното търсене на AI продължава да съществува успоредно с висока волатилност — завишените очаквания оставят малко място за разочарование.

Това възстановяване в основата си е история за корпоративните печалби, а не резултат от макроикономически промяна. Въпросът е дали ще надделее визията на банките за здравословно „нулиране“ или тезата на трейдърите за реализиране на печалби.

Технически, дневната графика показва, че S&P 500 формира обръщане след фалшив пробив (капкан за „мечки“) надолу, под предходно формирания консолидационен диапазон от 7 375–7 450. Пробив над нивото на съпротива при 7 450 би бил технически сигнал за изграждане на дълги позиции, с цел движение поне към справедливата стойност около 7 540.