Uma pessoa sozinha em um campo não é um guerreiro, mas, às vezes, um único relatório pode mudar o sentimento do mercado em 180 graus. Foi o que aconteceu com a Microsoft, cujas ações subiram 16% na quinta-feira após a divulgação de resultados sólidos, marcando seu melhor dia desde outubro de 2008. O mercado, que parecia cansado e apreensivo no dia anterior, de repente ganhou vida. O S&P 500 fechou em alta, o Nasdaq 100 registrou seu melhor dia em quatro meses e o Índice de Semicondutores da Filadélfia subiu 8,2%, encerrando uma sequência de cinco dias de quedas.

Dinâmica dos índices de ações

O movimento positivo, porém, não foi generalizado. As ações da Meta Platforms despencaram 8% depois que a empresa alertou que seu fluxo de caixa livre se tornará negativo pela primeira vez desde o IPO, em 2012 — marcando o décimo primeiro pregão consecutivo de queda, a mais longa sequência de perdas de sua história. A reação divergente entre Microsoft e Meta evidencia a principal questão em torno do tema da inteligência artificial: empresas que investem centenas de bilhões de dólares em IA conseguirão gerar retornos proporcionais?

O Wells Fargo mantém uma visão construtiva para as ações norte-americanas, sustentada por lucros sólidos, pela adoção contínua da inteligência artificial e por uma economia resiliente. O banco avalia que a recente fraqueza se assemelha mais a uma correção de um mercado sobreaquecido do que ao colapso da tendência principal. O UBS compartilha dessa visão, mas recomenda que os investidores administrem o risco de concentração e ampliem a exposição a empresas de tecnologia voltadas para o setor de defesa.

Desempenho da Microsoft e da Meta Platforms

Os investidores de varejo começaram a realizar lucros. O JPMorgan informa que as saídas dos ETFs de tecnologia foram as segundas maiores já registradas, enquanto a Vanda Research identificou a maior sequência de vendas líquidas de ações individuais desde 2020. A interpretação predominante em Wall Street é que o investidor de varejo não está abandonando o mercado, mas se tornando mais seletivo. O problema surgirá caso os investidores institucionais sigam o mesmo caminho, embora ainda não haja sinais de que isso esteja ocorrendo.

A alta de quinta-feira reduziu a queda acumulada do setor de semicondutores em julho para 21%, mas esse continua sendo o maior recuo mensal desde 2008. A demanda insaciável por inteligência artificial continua coexistindo com elevada volatilidade — expectativas muito elevadas deixam pouco espaço para decepções.

Essa recuperação se deve, em essência, aos resultados financeiros, e não a uma mudança macroeconômica. A questão é saber se prevalecerá a visão dos bancos de uma reestruturação saudável ou a narrativa dos participantes do mercado sobre a realização de lucros.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário mostra que o S&P 500 formou um padrão de reversão após um falso rompimento para baixo (bear trap) abaixo da faixa de consolidação previamente estabelecida entre 7.375 e 7.450. Um rompimento acima da resistência em 7.450 constituiria um gatilho técnico para a abertura de posições compradas, com objetivo de alta em direção, pelo menos, ao valor justo estimado em torno de 7.540.