Một chiến binh đơn độc giữa cánh đồng thì chưa thể làm nên trận chiến, nhưng đôi khi chỉ một báo cáo cũng đủ xoay chiều tâm lý thị trường 180 độ. Đó chính là điều đã xảy ra với Microsoft, khi cổ phiếu công ty này tăng 16% vào thứ Năm sau khi công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ, đánh dấu phiên giao dịch tốt nhất kể từ tháng 10 năm 2008. Thị trường, vốn trông có vẻ mệt mỏi và đầy lo ngại vào ngày hôm trước, bỗng chốc bừng sức sống trở lại. S&P 500 đóng cửa trong sắc xanh, Nasdaq 100 có phiên tăng mạnh nhất trong bốn tháng, và Philadelphia Semiconductor Index bật tăng 8,2%, chấm dứt chuỗi giảm kéo dài năm phiên.

Diễn biến các chỉ số chứng khoán

Đà tăng tích cực không diễn ra trên toàn thị trường. Cổ phiếu Meta Platforms lao dốc 8% sau khi cảnh báo rằng dòng tiền tự do sẽ chuyển sang âm lần đầu tiên kể từ khi IPO năm 2012 — đánh dấu phiên giảm thứ mười một liên tiếp của công ty, chuỗi thua lỗ dài kỷ lục. Phản ứng trái chiều đối với Microsoft và Meta làm lộ rõ câu hỏi cốt lõi khi giao dịch theo chủ đề AI: liệu các công ty đang rót hàng trăm tỷ USD vào AI có thể tạo ra mức lợi nhuận tương xứng hay không?

Wells Fargo đánh giá triển vọng chứng khoán Mỹ là tích cực nhờ lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc, quá trình ứng dụng AI tiếp tục diễn ra, và nền kinh tế vẫn kiên cường. Theo ngân hàng này, đợt suy yếu gần đây giống một nhịp điều chỉnh của thị trường quá nóng hơn là sự phá vỡ xu hướng chính. UBS có cùng quan điểm nhưng khuyên nhà đầu tư nên quản lý rủi ro tập trung và tăng tỷ trọng vào các câu chuyện công nghệ mang tính phòng thủ.

Diễn biến cổ phiếu Microsoft và Meta Platforms

Các nhà giao dịch nhỏ lẻ đã bắt đầu chốt lời. JPMorgan báo cáo rằng dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF công nghệ đang ở mức lớn thứ hai từ trước đến nay, và Vanda Research ghi nhận chuỗi bán ra cổ phiếu đơn lẻ lớn nhất kể từ năm 2020. Diễn giải của Wall Street là đám đông không rút khỏi thị trường — họ đang trở nên có chọn lọc hơn. Vấn đề sẽ nảy sinh nếu các tổ chức làm theo, nhưng hiện chưa có dấu hiệu nào cho thấy điều đó.

Đà phục hồi hôm thứ Năm đã thu hẹp mức giảm của ngành bán dẫn trong tháng 7 xuống còn 21%, tuy vậy đây vẫn là mức sụt giảm hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2008. Nhu cầu không thỏa mãn đối với AI vẫn song hành với biến động cao — kỳ vọng quá lớn gần như không để lại nhiều dư địa cho sự thất vọng.

Cú hồi phục này, về bản chất, là câu chuyện về lợi nhuận doanh nghiệp hơn là một sự dịch chuyển vĩ mô. Câu hỏi đặt ra là quan điểm “tái thiết lập lành mạnh” của các ngân hàng hay diễn giải “chốt lời” của giới giao dịch sẽ chiếm ưu thế.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy S&P 500 đã hình thành mô hình đảo chiều phá vỡ giả (bẫy giá xuống) sau một nhịp phá vỡ xuống dưới giả mạo khỏi vùng tích lũy trước đó trong khoảng 7.375–7.450. Việc giá vượt lên trên ngưỡng kháng cự 7.450 sẽ là tín hiệu kỹ thuật để mở các vị thế mua, với mục tiêu hướng đến ít nhất vùng giá hợp lý quanh 7.540.