Докато Mark Zuckerberg усилва фокуса си върху изкуствения интелект, инвеститорите отчитат загуби. В рамките на два дни основателят на Meta видя как приблизително 20 милиарда долара бяха изтрити от нетното му богатство, след като пазарите реагираха на войните за таланти в Силициевата долина.

Понеделник, 28 септември, се оказа ден на силен скептицизъм от страна на Уолстрийт. Акциите на Meta се сринаха с над 4%, което струва на Zuckerberg около 11 милиарда долара. Forbes сега оценява богатството му на 246,7 милиарда долара – първото слизане под психологически важната граница от 250 милиарда долара от седмици насам. За два борсови дни той е загубил близо 20 милиарда долара.

Какво изплаши пазара? Притеснението се свежда до един ясен въпрос: ще се изплатят ли някога огромните инвестиции в AI? Разпродажбата започна в петък, 25 септември, след като Goldman Sachs публикува анализ, който охлади оптимизма. Банката постави под въпрос дали индустрията изобщо може икономически да поеме собствения си апетит.

Според изчисленията на анализаторите hyperscalers трябва да генерират около 300 милиарда долара повтарящи се годишни приходи от AI услуги само за да излязат на нула спрямо текущите разходи за инфраструктура. За да осигурят съществени печалби, тази сума трябва да се доближи до зашеметяващите 1 трилион долара. За много инвеститори тази сметка подейства като студен душ.

Финансовият парадокс на Meta: приходите растат, кешът изгаря

В центъра на притесненията на инвеститорите са плановете на Meta за изгаряне на кеш. Компанията цели капиталови разходи от около 130–145 милиарда долара през 2026 г. (включително финансови лизинги) – почти двойно спрямо планираните разходи за 2025 г.

Резултатите за второто тримесечие илюстрираха парадокса. Приходите нараснаха с впечатляващите 28% до 60,8 милиарда долара. В същото време разходите изпревариха този растеж: оперативните разходи скочиха с 55% до 42 милиарда долара, а оперативната печалба намаля с 8% до 18,8 милиарда долара.

Най-тревожно е свободният паричен поток. Сериозните капиталови разходи от 31,1 милиарда долара през второто тримесечие свиха свободния паричен поток на Meta до едва 784 милиона долара. Инвеститорите с основание са напрегнати: кога залогът на Зукърбърг върху AI ще започне да носи реална – а не само обещавана – възвръщаемост?

Докато Wall Street брои долари, Зукърбърг прави агресивни ходове за привличане на таланти, за да докаже, че надпреварата в AI се печели от този, който събере най-добрите специалисти.

В понеделник Meta обяви, че е наела Chirantan „CJ“ Desai, бившия CEO на MongoDB. Desai ще оглави новото подразделение Meta Enterprise Platform, което ще докладва директно на Зукърбърг и ще се фокусира върху корпоративния Muse, API-тата и инструментите за разработчици. Зукърбърг определи инициативата като „следващия ключов вектор“ за бизнеса.

Това назначение нанесе удар на конкурент. Акциите на MongoDB се сринаха със 17% в същия ден. Напускането на Desai след по-малко от година начело като CEO шокира пазара; временното ръководство на MongoDB побърза да успокои инвеститорите и да потвърди прогнозите си.

Изводът: Зукърбърг залага всичко и превръща Meta в инфраструктурен AI двигател. Но при нарастващия дискомфорт на Wall Street относно мащаба и времевия хоризонт на тези разходи и при конкурентите, които губят ключови висши кадри, централният въпрос остава: разполага ли Meta с достатъчен паричен буфер, за да изчака, докато AI наистина започне да плаща сметките?