Aktuální informace z trhu a předpovědi

Analytické přehledy ForexMart poskytují poslední aktuální technické informace o finančním trhu. Přehledy obsahují informace o trendech na trhu, finančních prognózách, ekonomických přehledech a politických novinkách, které ovlivňují trh.

Disclaimer:   Tyto informace jsou v rámci marketingové komunikace poskytovány retailovým i profesionálním klientům. Neobsahují investiční rady a doporučení, nabídky k nebo žádosti o účast na jakékoli transakci nebo strategii spojené s finančními nástroji a neměly by tak být chápány. Předchozí výkon není zárukou ani predikcí budoucího výkonu.

Trumpova cla a odliv spekulací zvyšují tlak na americký dluhopisový trh

Trh amerických státních dluhopisů, považovaný za nejdůležitější finanční trh na světě, zažil tento týden prudké výkyvy, které překvapily i zkušené pozorovatele z Wall Street.

Zatímco většina investorů hledala stabilitu po poklesu akciových trhů, státní dluhopisy – obvykle považované za bezpečné útočiště – se nečekaně propadly. Klíčovým faktorem bylo pravděpodobně masivní odvíjení tzv. bazických obchodů, které byly v posledních měsících populární mezi hedgeovými fondy. Tato nestandardní situace odhalila křehkost celého systému a znovu upozornila na rizika spojená s vysokou pákou a změnami v obchodní politice USA.

V pondělí došlo k výraznému nárůstu výnosů desetiletých amerických dluhopisů o 17,2 bazického bodu, což je vývoj, který by za běžných okolností odpovídal růstu akcií – nikoli jejich poklesu, který ten den probíhal. Výnosy dluhopisů rostou, když jejich ceny klesají, a právě tento protisměrný pohyb vůči akciovému trhu byl vnímán jako varovný signál.

Podle Torstena Sloka ze společnosti Apollo šlo s největší pravděpodobností o důsledek „rozplétání“ tzv. bazického obchodu, konkrétně obchodní strategie Treasury basis trade. Tato strategie se zakládá na využívání rozdílu mezi cenami futures kontraktů na státní dluhopisy a jejich reálnou tržní hodnotou. V době, kdy se tyto dvě ceny přibližují (typicky při expiraci kontraktů), mohou obchodníci s dostatečně vysokou pákou realizovat zisk. Jenže když dojde ke změně tržních podmínek nebo k externímu šoku, tato strategie se rychle stává rizikovou a může být hromadně opuštěna – právě to se v pondělí stalo.

Objem této strategie se podle Sloka pohyboval okolo 800 miliard dolarů, což je velmi významná část celého trhu. V takto vysoce pákovém prostředí může i mírný výkyv způsobit řetězovou reakci a vyvolat narušení fungování klíčových tržních mechanismů, například na repo trhu, kde si banky a další instituce zajišťují krátkodobé financování.

Zdroj: AP Photo

Potenciální systémová rizika a důsledky pro finanční trhy

Dluhopisový trh Spojených států není jen měřítkem důvěry investorů ve fiskální politiku vlády. Je to zároveň základní referenční bod pro úroky u hypoték, podnikových úvěrů a celého spektra finančních produktů. Když se výnosy náhle pohnou, může to rychle ovlivnit náklady financování pro celou ekonomiku.

Slok varuje, že v případě dalšího externího šoku by mohl být celý systém výrazně zasažen. Vysoká páka, na které bazické obchody stojí, znamená, že při rychlém poklesu cen musí obchodníci rychle prodávat, aby pokryli ztráty, což dál zvyšuje tlak na ceny. Pokud by podobná situace nastala ve větším rozsahu, zátěž by se přenesla na makléře a broker-dealery, jejichž kapacity jsou omezené. Výsledkem by mohlo být zhoršení likvidity a poruchy při oceňování aktiv, což by se mohlo přenést i do dalších segmentů trhu.

Role Trumpových cel a inflační obavy

Dalším významným faktorem, který mohl výprodej na dluhopisových trzích urychlit, jsou nová cla prezidenta Donalda Trumpa. Trhy se obávají, že tato opatření mohou posílit inflační tlaky, podobně jako tomu bylo v roce 2022. Tehdy vedla kombinace inflace a nejistoty k souběžnému propadu jak dluhopisových, tak akciových trhů.

Bilal Hafeez z výzkumné společnosti MacroHive dokonce přirovnal možný vývoj v USA k situaci ve Velké Británii z konce roku 2022. Tehdejší pokus tehdejší premiérky Liz Trussové o rozpočtovou expanzi skončil historickým propadem britských státních dluhopisů a jejím odchodem z funkce. Podobný „minirozpočtový efekt“ by mohly vyvolat Trumpovy plány, pokud by nebyly podloženy realistickým fiskálním rámcem.

Na trhu se také objevily spekulace, že pondělní pohyb mohl být způsoben výprodejem amerických dluhopisů zahraničními centrálními bankami, ale tento scénář byl rychle zpochybněn – dolar v ten den posílil, což by v případě takového výprodeje bylo nepravděpodobné.

Signály z akciového trhu a další vývoj

Zatímco dluhopisový trh čelil zmatku, americké akcie se v úterý mírně vzpamatovaly. Index S&P 500 přidal 2,8 % a vrátil se nad hranici 5 200 bodů. Dow Jones posílil o více než 1 000 bodů a Nasdaq Composite o více než 3 %.

Přesto je zřejmé, že napětí na dluhopisovém trhu ještě zdaleka nepominulo. Otázkou zůstává, zda Federální rezervní systém přikročí k nějaké formě stabilizace. Agentura Bloomberg už dříve informovala, že se diskutuje o možnosti nouzového nástroje, který by v případě krize umožnil „měkké přistání“ bazických obchodů.

I když bázické obchody samy o sobě nejsou nové, jejich rozsah a míra pákového efektu, která je s nimi dnes spojena, z nich činí potenciální hrozbu pro stabilitu trhu. A v kombinaci s politickými zásahy, jako jsou Trumpova cla, vzniká prostředí, které může být pro investory velmi nevyzpytatelné. Dluhopisový trh tak zůstává pod drobnohledem – a s ním i nervy všech, kdo v něm mají své peníze.

Zdroj: Getty Images

Prognóza pro pár EUR/USD na 11. července 2025
00:16 2025-07-11 UTC--5

V týdenním grafu páru EUR/USD pozorujeme hned několik signálů k obratu: divergenci, změnu trendu v časové zóně Fibonacci a cenový odraz od průsečíku dvou silných linií – hranice cenového kanálu a Fibonacciho paprsku.

Pokud týden uzavře byť jen na aktuálních úrovních, otevře se euru cesta dlouhodobého sestupu směrem k úrovni 0,9260. V denním grafu dnešní seance otevřela pod linií Kijun-sen (indikátor MACD). Pokud páteční obchodování skončí černou svíčkou, potvrdí to průraz pod tuto linii i pod úroveň 1,1692 a otevře cestu k dalšímu cílovému supportu na úrovni 1,1535.

analytics68707f3fa976f.jpg

Oscilátor Marlin už upustil od pokusů o vytvoření divergence, která by umožnila návrat ceny k horní hranici cenového kanálu (1,1832). V grafu H4 se cena konsolidovala pod úrovní 1,1692 a oscilátor Marlin se také usadil v medvědím teritoriu.

analytics68707f5969d7f.jpg

Je možné, že se cena ještě pokusí o otestování rezistence v oblasti linie Kijun-sen (1,1777), což by se v denním grafu jevilo jako snaha o obrat směrem k 1,1832. Z tohoto důvodu se klíčový vývoj očekává od příštího týdne.

1
Ohodnoťte nás

ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.

(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines

Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.


© 2015-2025 Tradomart SV Ltd.
Top Top
Varování před riziky
Devizový trh je ve své podstatě spekulativní a složitý a nemusí být proto vhodný pro všechny investory. Forexové obchodování může přinést značný zisk, ale také způsobit značnou ztrátu. Proto není vhodné investovat peníze, které si nemůžete dovolit ztratit. Než začnete využívat služby, které ForexMart nabízí, uvědomte si prosím rizika spojená s forexovým obchodováním. V případě potřeby vyhledejte nezávislé finanční poradenství. Mějte prosím na paměti, že ani minulá výkonnost, ani prognózy nejsou spolehlivými ukazateli budoucích výsledků.
Devizový trh je ve své podstatě spekulativní a složitý a nemusí být proto vhodný pro všechny investory. Forexové obchodování může přinést značný zisk, ale také způsobit značnou ztrátu. Proto není vhodné investovat peníze, které si nemůžete dovolit ztratit. Než začnete využívat služby, které ForexMart nabízí, uvědomte si prosím rizika spojená s forexovým obchodováním. V případě potřeby vyhledejte nezávislé finanční poradenství. Mějte prosím na paměti, že ani minulá výkonnost, ani prognózy nejsou spolehlivými ukazateli budoucích výsledků.