Znepokojivé signály ze strany ECB a MMF ochladily nadšení býků na EUR/USD. Evropská centrální banka varovala, že penzijní reforma v Nizozemsku by mohla přinést turbulence na evropském dluhopisovém trhu. Nizozemské penzijní fondy spravují přibližně 1,9 bil. eur. Portfoliové úpravy těchto finančních institucí ovlivní výnosy z dluhopisů. Mezinárodní měnový fond zvýšil svou prognózu růstu HDP pro Německo na 1 % v roce 2026 a na 1,5 % v roce 2027, ale varoval, že bez reforem budou fiskální stimuly neúčinné.
Cesta vzhůru pro EUR/USD bude hrbolatá. Podle Deutsche Bank se hlavní měnový pár do konce roku 2026 zvýší na 1,25, a to díky zlepšeným globálním vyhlídkám na HDP, cyklickému vzestupu v Evropě v čele s Německem a ukončení ozbrojeného konfliktu na Ukrajině. Zvýšená důvěra v euro a jeho podíl v devizových rezervách centrálních bank tento růst podpoří.
Rostoucí popularita eura může být spojena se zvyšující se nedůvěrou k americkému dolaru. Příběh o možném jmenování ředitele Národní ekonomické rady Kevina Hassetta do funkce předsedy Fedu naznačuje, že se centrální banka může řídit tónem Bílého domu, zvlášť když hlavní favorit prohlásil, že je připraven sloužit prezidentovi. Čím více holubic bude v FOMC, tím nižší je pravděpodobnost, že úroková sazba federálních fondů klesne, což je dolar špatné.
JP Morgan vykresluje medvědí výhled pro index USD a představuje prognózu blízkou konsenzu expertů z Bloombergu. Banka však zdůrazňuje několik faktorů, které by jí mohly umožnit přechod na býčí stranu.
Na prvním místě se diskutuje o síle americké ekonomiky. Její energický růst by mohl vyvolat zvěsti o zpřísnění měnové politiky Fedu. I když úroková sazba federálních fondů zůstane beze změny, stále zůstane vyšší než v jiných vyspělých zemích. To občas umožní carry trade obchodníkům nakupovat americký dolar. Zároveň se aktiva vydávaná USA stanou atraktivnějšími, což podpoří příliv kapitálu do USA a tím i index USD.
Dále JP Morgan poznamenává, že konsenzus ohledně amerického dolaru pro rok 2026 je přehnaně medvědí. To by mohlo mít za následek jeho posílení, pokud se věci nebudou vyvíjet podle očekávání. Podobně americký dolar vstoupil do roku 2025 jako favorit díky vítězství Donalda Trumpa; avšak Dnem nezávislosti se z něj stal outsider.
Úspěšné prolomení této úrovně by aktivovalo formaci 1-2-3 a vytvořilo základ pro navýšení dlouhých pozic na euru vůči americkému dolaru, jak tomu bylo od úrovně 1,1535. Naopak odraz od rezistence by zvýšil riziko konsolidace.
RYCHLÉ ODKAZY
Kontaktujte nás 
