Diese Woche wird für Händler, die auf eine Zinssenkung der Federal Reserve wetten, ein entscheidender Test, da der Vorsitzende Jerome Powell seine Sicht auf die Wirtschaft darlegen wird. Angesichts der jüngsten Reihe von Wirtschaftsdaten wird es noch schwieriger sein, eine klare Position zu beziehen.

Powells Rede am Freitag auf dem jährlichen Treffen der Federal Reserve in Jackson Hole, Wyoming, markiert eine entscheidende Phase für den Markt, bei der eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt im nächsten Monat als nahezu garantiert angesehen wird und mindestens eine weitere Senkung bis Jahresende erwartet wird. In den letzten Jahren hat Powell diese Plattform genutzt, um marktrelevante Äußerungen zu halten, und diesmal könnte die Situation von entscheidender Bedeutung sein.

Händler sind zuversichtlich, dass die Schwäche auf dem Arbeitsmarkt den Weg für einen weicheren Ton des Fed-Vorsitzenden geebnet hat, obwohl unerwartet starke Inflationsdaten einige Ökonomen zur Vorsicht veranlasst haben. Diese Spannung zwischen abnehmenden Einstellungen und anhaltendem Preisdruck schafft Unsicherheit über den zukünftigen Kurs der Geldpolitik und zwingt Marktteilnehmer dazu, jedes Signal genau abzuwägen. Die Auswirkungen auf die Finanzmärkte sind klar: Schwankungen bei den Anleiherenditen, Volatilität an den Aktienmärkten und Wechselkursschwankungen spiegeln diese Nervosität wider. Investoren versuchen vorherzusehen, welcher Faktor – schwache Arbeitsmarktbedingungen oder hartnäckige Inflation – die Entscheidungen der Fed dominieren wird. Das Ergebnis wird bestimmen, ob die Wirtschaft durch weitere Zinssenkungen unterstützt wird oder ob der Regulator die Zinsen hält, um eine inflationsbedingte Spirale zu vermeiden.

Derzeit erwarten Investoren, dass Powell es vermeidet, die Prognose einer Zinssenkung im nächsten Monat zu revidieren, während er daran erinnert, dass die Geldentscheidung am 17. September von mehreren Berichten abhängen wird, die vor diesem Treffen veröffentlicht werden.

All dies verstärkt die Aufmerksamkeit auf die Diskussionen in Jackson Hole. Vor drei Jahren hob Powell die Kreditkosten an und warnte, dass der Kampf gegen die Inflation ernsthafte Herausforderungen für Haushalte und Unternehmen mit sich bringen würde. Beim letztjährigen Symposium signalisierte er, dass die Fed bereit sei, die Kreditkosten von einem Zwei-Jahrzehnte-Hoch zu senken. An diesem Tag fiel der Dollar stark, da seine Äußerungen die Wetten der Händler auf Zinssenkungen bestätigten. Im September dieses Jahres lieferte die Fed die erste einer Reihe von Senkungen und senkte den Leitzins um einen halben Prozentpunkt.

Diesen Freitag erwarten viele Ökonomen eine Wiederholung dieses Schrittes und setzen darauf, dass die Fed künftig einen lockeren Kurs einschlägt. Der wachsende Druck von Präsident Donald Trump und anderen Regierungsbeamten, die Kreditkosten zu senken, befeuert nur solche Erwartungen. Powell hat seit Monaten deutlich gemacht, dass er Zeit braucht, um die Auswirkungen von Zöllen auf die Inflation zu bewerten, und hat diese Position trotz Trumps Versuchen, ihn zu Zinssenkungen zu zwingen, beibehalten.

Ein schnellerer Kurs der monetären Lockerung könnte die Wirtschaft gut unterstützen, zu einer Zeit, in der die Inflation hartnäckig das Ziel der Fed übersteigt, während Trumps Steuer- und Ausgabenpaket möglicherweise fiskalische Unterstützung bietet. In Verbindung mit den Sorgen der Investoren über den Druck des Weißen Hauses auf die Zentralbank und die Entscheidung des Präsidenten, die Leitung des Bureau of Labor Statistics zu ersetzen, könnte dies die Vermögensverwalter zu einer weiteren Abschwächung des Dollars drängen.

Was den aktuellen technischen Ausblick für EUR/USD betrifft, müssen Käufer jetzt die Kontrolle über das Niveau von 1.1730 übernehmen. Nur dann wird es möglich sein, einen Test von 1.1770 ins Visier zu nehmen. Von dort aus könnte das Paar 1.1790 erreichen, obwohl dies ohne Unterstützung von großen Akteuren ziemlich schwierig wäre. Das weiteste Ziel bleibt das Hoch von 1.1825. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich signifikante Kaufaktivitäten erst bei 1.1695. Wenn dort keine Käufer auftauchen, wäre es besser, auf eine Erneuerung des Tiefs von 1.1660 zu warten oder Long-Positionen ab 1.1635 zu eröffnen.

Was den aktuellen technischen Ausblick für GBP/USD betrifft, müssen Pfund-Käufer den nächsten Widerstand bei 1.3555 überwinden. Nur dann wird es möglich sein, 1.3590 ins Visier zu nehmen, ein Niveau, das schwer zu übertreffen sein wird. Das weiteste Ziel wird das Niveau von 1.3615 sein. Im Falle eines Rückgangs werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1.3520 zurückzuerlangen. Sollten sie Erfolg haben, würde ein Ausbruch dieser Spanne den Positionen der Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD auf das Tief von 1.3480 drücken, mit der Aussicht, sich in Richtung 1.3445 zu erweitern.