Gold (XAU/USD) notiert weiterhin um 4.400 US-Dollar und beendet damit eine zweitägige Aufwärtsbewegung vor dem Hintergrund einer breit angelegten Stärke des US-Dollars. Inflationsrisiken im Zusammenhang mit höheren Ölpreisen verstärken die Erwartungen, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinsen im Jahr 2026 mindestens einmal anheben wird. Zudem stützt die Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und Iran die geopolitische Risiko­prämie und damit den US-Dollar als sicheren Hafen, was wiederum auf dem Preis des Edelmetalls lastet.

In den jüngsten Entwicklungen im Nahen Osten erklärte US-Präsident Donald Trump, Iran müsse kapitulieren, um den seit fast sechs Monaten andauernden Krieg zu beenden. Trump sagte außerdem, die Vereinigten Staaten würden das am Montag ausgelaufene Memorandum of Understanding mit Iran nicht verlängern. Darüber hinaus bekräftigte er die Idee, die Straße von Hormus als Teil des US-Territoriums anzuerkennen, und drohte mit Militärschlägen gegen Oman, falls dieses die Bemühungen zur Wiederherstellung der Schifffahrt durch diese strategisch wichtige Wasserstraße behindern sollte. Dies geschieht vor dem Hintergrund einer Eskalation der Angriffe der von Iran unterstützten Huthi-Rebellen im Jemen auf Saudi-Arabien.

Der Huthi-Militärsprecher Yahya Saree bestätigte, dass die Gruppe mehrere ballistische Raketen abgefeuert habe, die auf ein saudisches Militärlandungsschiff und vier begleitende Patrouillenboote vor der Küste von Mocha gerichtet waren. Dies könnte die kommerzielle Schifffahrt durch die Bab el-Mandeb-Straße, eine der wichtigsten Handelsrouten der Welt, weiter erschweren und die Sorgen um die Energieversorgung verstärken, was die Ölpreise auf ein Zweiwochenhoch treibt.

Anleger bleiben besorgt, dass höhere Energiepreise neuen Inflationsdruck auslösen könnten. Zusammen mit der Erwartung einer weiterhin restriktiven Fed stützt dies das erhöhte Renditeniveau von US-Staatsanleihen.

Nach Einschätzung von TD Securities dürfte die Fed „im gesamten Prognosezeitraum stillhalten“, basierend auf der Annahme, dass „die Inflation bis zum Jahresende erhöht bleiben wird“ und dass sich „der Arbeitsmarkt stabilisiert hat, sodass sich das FOMC auf sein Inflationsmandat konzentrieren kann“. Die Bank betonte außerdem, dass „wenn die Fed in diesem Jahr überhaupt Maßnahmen ergreift, diese eher in Form einer Anhebung als einer Senkung erfolgen dürften“ und ergänzte, dass mit einer „neuen Führung, die eine eher vorsichtige (dovish) Reaktionsfunktion bevorzugt, die Datenabhängigkeit bei der Bestimmung der zukünftigen Geldpolitik voraussichtlich an Bedeutung gewinnen wird“.

Diese Erwartungen kompensieren teilweise die schwachen US-Inflations- und Einzelhandelsumsatzzahlen der vergangenen Woche, die Anleger veranlasst hatten, ihre Erwartungen an eine unmittelbar bevorstehende Zinserhöhung der Fed zurückzuschrauben.

Laut dem CME Group FedWatch Tool sehen Händler eine Wahrscheinlichkeit von 64 %, dass die US-Notenbank die Zinsen auf ihrer Sitzung im September unverändert lässt. Dennoch räumen die Märkte der Möglichkeit mindestens einer Zinserhöhung der Fed bis zum Jahresende weiterhin höhere Chancen ein. Diese Erwartungen stützen die erneute Nachfrage nach dem Dollar und lösen im Tagesverlauf Verkäufe bei Gold aus, wobei das Abwärtspotenzial jedoch begrenzt bleibt.

Marktteilnehmer dürften zudem Zurückhaltung üben, bevor sie aggressive Positionen eingehen, und eher auf zusätzliche Signale zum weiteren Kurs der Fed-Geldpolitik warten. Daher richtet sich der Fokus auf die Veröffentlichung des Protokolls der FOMC-Sitzung am Mittwoch, das die kurzfristige Dynamik des US-Dollars maßgeblich beeinflussen und Gold den notwendigen Impuls liefern könnte.

Vor dem Hintergrund dieses gemischten fundamentalen Umfelds ist Vorsicht geboten, bevor Positionen eingegangen werden, die auf eine weitere Abwertung setzen.

Aus technischer Sicht hat das Edelmetall weiterhin Schwierigkeiten, sich oberhalb der Marke von 4.400 US-Dollar zu behaupten. Die Oszillatoren bleiben jedoch positiv. Eine Konsolidierung über 4.400 US-Dollar würde den Bullen Raum geben, sich in Richtung des einfachen 200-Tage-Durchschnitts (SMA) zu bewegen, der derzeit bei 4.500 US-Dollar verläuft. Unmittelbare Unterstützung bietet der exponentielle 9-Tage-Durchschnitt (EMA); darunter würden die Notierungen zusätzliche Unterstützung am 200-Tage-EMA bei 4.300 US-Dollar finden.