Die US-Aktienmärkte beendeten den September mit soliden Kursgewinnen: Sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq legten zu, vor allem dank einer unerwarteten Abschwächung der Inflation. Der vom Fed bevorzugte Indikator, der PCE-Preisindex, fiel auf 3,4 % und damit unter die Prognosen, was die vom Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sofort reduzierte. Vor diesem Hintergrund verweisen Analysten darauf, dass die US-Wirtschaft und die Konsumnachfrage eine beeindruckende Widerstandskraft zeigen.
Trotzdem ist es zu früh für Entwarnung: Die Inflation liegt weiterhin deutlich über dem 2 %-Ziel, und die Einschätzungen der Fed-Vertreter gehen auseinander – sie reichen von Appellen zur Geduld bis hin zu Warnungen vor anhaltendem Preisdruck. Diese makroökonomische Unsicherheit, kombiniert mit Gewinnmitnahmen zum Quartalsende, schwächte den US-Dollar, und die zentrale Frage – was die Fed im Oktober tun wird – bleibt offen. Weitere Details finden Sie unter folgendem Link.
Der US-Arbeitsmarkt zeigt weiterhin eine überraschende Widerstandsfähigkeit: Wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bewegen sich nach wie vor in der Nähe historischer Tiefststände, und die jährliche Gesamtzahl konzernweiter Entlassungen ist im Vergleich zum Vorjahr um fast 50 % zurückgegangen. Dennoch brachte der August eine neue Unwägbarkeit mit sich – die monatlichen Stellenstreichungen sind leicht gestiegen. Gefährdete Sektoren sind Konsumgüter, Lebensmittelverarbeitung und Technologie, in denen Unternehmen umfassende Restrukturierungen vorantreiben. Die Erzählung von massenhaften Entlassungen durch den Einsatz von KI ist dagegen in den Hintergrund getreten.
Anleger sollten sich jedoch noch nicht in Sicherheit wiegen. Analysten warnen vor einem möglichen Schock im September. Schätzungen deuten auf einen deutlichen Sprung bei den Unternehmensentlassungen auf rund 78.000 sowie auf einen Anstieg der Erstanträge hin. Sollten sich diese Prognosen bewahrheiten und Risse im Arbeitsmarkt sichtbar werden, wären rasch makroökonomische Folgen zu erwarten. Jede spürbare Abschwächung am Arbeitsmarkt wäre ein Warnsignal für Investoren und dürfte den US-Dollar unter Druck setzen. Unter diesem Link finden Sie weitere Details.
Künstliche Intelligenz bleibt der wichtigste globale Markttreiber: Eine starke Prognose von Micron Technology hat die robuste Nachfrage nach KI-Chips bestätigt. Das unterstützte Kursgewinne bei asiatischen Technologieindizes, obwohl die US-Märkte uneinheitlich schlossen und Europa auf eine verhaltene Eröffnung zusteuert. Unterdessen steht der US-Anleihemarkt unter Druck – die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe erreichte ein Niveau, das zuletzt 2002 gesehen wurde, da die Märkte weiterhin weitere Straffungen durch die Fed einpreisen.
An den Rohstoff- und Devisenmärkten zeigt sich ein Paradox. Sichere Häfen wie Gold und Silber steigen parallel zu Risikoanlagen, was darauf hindeutet, dass sich Anleger eher gegen Inflationsrisiken absichern, als Aktien pauschal zu meiden. Öl gibt nach, gestützt von der Hoffnung auf eine stabile Versorgung aus dem Nahen Osten. Die Devisenmärkte bleiben von Makrofaktoren getrieben. Der US-Dollar setzte seine Gewinne am vierten Tag in Folge dank der Stärke der US-Wirtschaft fort, während der japanische Yen nach den dovishen Signalen der Bank of Japan die schwächste G10-Währung war. Folgen Sie dem Link für weitere Details.
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