Podle BCA Research se členové Federálního rezervního systému rozdělili na dva tábory, pokud jde o vývoj úrokových sazeb. Sedm členů výboru očekává, že letos nedojde k žádnému snížení sazeb, zatímco osm počítá s celkovým poklesem o 50 bazických bodů do konce roku 2025. První skupina se obává, že nová vlna celních opatření navrhovaných Donaldem Trumpem může v příštích měsících výrazně zvýšit inflační tlak. Druhá skupina považuje tento efekt za dočasný a méně závažný. Analytici BCA se přiklánějí k druhému táboru a tvrdí, že firmy zatím nemají tendenci zdražovat, pokud k tomu nebudou donuceny vyššími náklady kvůli clům.
Fed ponechal ve středu základní úrokovou sazbu beze změny v pásmu 4,25–4,5 %, i když aktualizované projekce stále počítají se snížením sazeb v letošním roce. Takzvaný „dot plot“ ukázal očekávání dvou snížení po 25 bazických bodech, což odpovídá předchozím odhadům z března a prosince. Tempo snižování v roce 2026 a 2027 bylo ale zpomaleno, což signalizuje, že boj s inflací bude zřejmě delší, než se původně očekávalo.
La paire de devises EUR/USD n’a pas réussi à prolonger son mouvement haussier lundi comme prévu, ouvrant la semaine avec un gap baissier de 60 pips. Certains pourraient considérer une hausse de 60 pips du dollar américain comme relativement faible, mais il est important de noter que cette progression s’est produite en seulement 5 minutes après l’ouverture du marché lundi. De plus, le dollar pourrait continuer de s’apprécier tout au long de la semaine. Comme nous l’avons déjà souligné à de nombreuses reprises, le contexte macroéconomique et fondamental n’a pas influencé le marché des changes au cours des deux derniers mois. À quoi d’autre les traders peuvent-ils réagir, si ce n’est à la géopolitique ?
L’échec des négociations à Islamabad a laissé un drôle d’arrière-goût. Washington et Téhéran, comme on pouvait s’y attendre, n’ont pas réussi à s’entendre sur les questions clés liées à l’énergie nucléaire et au détroit d’Ormuz. En prime, l’Iran a exigé qu’Israël cesse d’attaquer le Liban. Toutefois, les négociations n’ont pas été officiellement conclues. De nombreux médias ont rapporté lundi qu’un deuxième cycle de discussions pourrait avoir lieu dès mardi ou mercredi. Et il pourrait y avoir autant de cycles que nécessaire. Il existe une chance de paix, mais elle reste plutôt fugace.
De notre point de vue, le nombre de cycles de négociations importe moins que les positions de l’Iran et des États-Unis. Un accord ne peut être trouvé que si les deux parties le souhaitent véritablement, ce qui ne semble pas être le cas. Rappelons que l’Amérique exige de l’Iran qu’il renonce à ses développements nucléaires et à tout uranium enrichi, exigences que Trump formule depuis l’année dernière. La guerre au Moyen-Orient a commencé après que Téhéran a refusé de se plier à ces ultimatums. Quelles sont les chances que Téhéran abandonne ses ambitions nucléaires au cours des négociations ? Nullles.
Il en va de même pour le détroit d’Ormuz. L’Iran comprend bien que le blocage du détroit est l’un de ses principaux atouts dans les négociations. En outre, grâce au blocage du détroit d’Ormuz, l’Iran peut exiger des prix plus élevés pour ses exportations de pétrole, car le prix du brut a déjà augmenté (et pourrait grimper davantage) en raison de la pénurie de pétrole au Moyen-Orient, qui est en partie apparue après que l’Iran a bombardé de nombreuses installations pétrolières et gazières dans les pays voisins.
Trump veut que l’Iran renonce à son programme d’énergie nucléaire et ouvre complètement le détroit d’Ormuz. Mais qu’est-ce que Trump est prêt à offrir en échange ? Des réparations ? Non. Des garanties de sécurité ? Douteux. Une levée complète des sanctions ? Peu probable. Pour l’Iran, le combustible nucléaire est une garantie de sa propre sécurité, de sorte que, quelles que soient les circonstances, Téhéran ne renoncera pas à l’enrichissement de l’uranium. À notre avis, il est par nature peu probable que ces négociations aboutissent.
La volatilité moyenne de la paire EUR/USD sur les cinq dernières séances de trading au 14 avril est de 81 pips, ce qui est « moyen ». Nous anticipons un mouvement de la paire entre 1,1629 et 1,1791 mardi. Le canal de régression supérieur s’est orienté à la baisse, indiquant une tendance baissière. Toutefois, une tendance haussière pourrait déjà reprendre. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat, signalant une possible correction baissière à court terme.
S1 – 1,1658
S2 – 1,1597
S3 – 1,1536
R1 – 1,1719
R2 – 1,1780
R3 – 1,1841
La paire EUR/USD a entamé un mouvement haussier, mais sa poursuite dépendra à nouveau de la géopolitique. Le contexte fondamental global reste extrêmement négatif pour le dollar ; cependant, au cours des deux derniers mois, le marché s’est concentré exclusivement sur la géopolitique, rendant les autres facteurs pratiquement insignifiants. Si le prix se situe en dessous de la ligne de moyenne mobile, on pourra envisager des positions vendeuses avec des objectifs à 1,1597 et 1,1536. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1791 et 1,1841. Le marché s’éloigne lentement du facteur géopolitique ; les facteurs économiques habituels pourraient revenir au premier plan dans un avenir proche.
Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans le même sens, cela indique une tendance forte.
La ligne de moyenne mobile (paramètres 20.0, lissée) définit la tendance à court terme et la direction dans laquelle il convient de trader.
Les niveaux de Murray servent de niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours de la prochaine journée, sur la base des mesures de volatilité actuelles.
L’entrée de l’indicateur CCI en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance en sens inverse est imminent.
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