As ações de pequenas empresas nos EUA registraram um forte rali impulsionado pelas expectativas de taxas de juros mais baixas e pela melhora das perspectivas para Donald Trump, o candidato presidencial republicano conhecido por apoiar políticas que beneficiam pequenas empresas domésticas.

O índice Russell 2000 (.RUT) subiu mais de 11,5% nos últimos cinco dias, marcando seu maior ganho nesse período desde abril de 2020. Enquanto isso, as ações de tecnologia e de crescimento têm sido voláteis, refletindo uma mudança de investidores das grandes empresas deste ano para áreas menos populares do mercado.

A venda de ações de tecnologia se intensificou esta semana, motivada por relatos de possíveis restrições mais rigorosas dos EUA às exportações de chips para a China e comentários de Donald Trump sobre Taiwan, que levantaram preocupações geopolíticas no setor.

O índice de tecnologia Nasdaq 100 (.NDX) caiu 3% desde a semana passada, incluindo sua maior queda diária deste ano na quarta-feira, enquanto o S&P 500 (.SPX), que serve como referência para ações de grande capitalização, avançou 0,2%.

"A paisagem mudou", observou Eric Kuby, diretor de investimentos da North Star Investment Management Corp., especializada em pequenas capitalizações. "Estou otimista que este recente rali seja apenas o começo de um período em que as pequenas empresas possam ganhar terreno significativo."

Apesar do recente salto, o Russell 2000 acumula um aumento de apenas 10,5% no ano, enquanto o S&P 500 subiu 17% e o Nasdaq 100 quase 18%. A mudança de direção ocorreu na semana passada com dados de inflação mais fracos, aumentando as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve nos próximos meses, o que poderia beneficiar pequenas empresas enfrentando altos custos de empréstimos.

O rali foi impulsionado também pela tentativa de assassinato fracassada contra Trump no fim de semana, aumentando as expectativas de sua vitória eleitoral. Suas propostas de aumentar tarifas e reduzir impostos poderiam beneficiar as pequenas empresas.

Entre as empresas de pequena capitalização que apresentaram grandes ganhos após os dados de inflação da semana passada estão a biotecnológica Caribou Biosciences (CRBU.O), que subiu 55%, a construtora Hovnanian Enterprises (HOV.N), que avançou mais de 30%, e a seguradora Hippo Holdings (HIPO.N), com alta superior a 29%.

A continuidade da saída de fundos do setor de tecnologia, motivada por preocupações com avaliações elevadas e paralelos com a bolha pontocom dos anos 2000, poderia fortalecer ainda mais as ações de pequena capitalização.

Atualmente, o índice Russell 2000 possui um valor de mercado de US$ 2,7 trilhões, conforme a LSEG. Comparativamente, as gigantes Microsoft (MSFT.O), Apple (AAPL.O) e Nvidia (NVDA.O) cada uma possui uma capitalização de mercado superior a US$ 2,9 trilhões.

Historicamente, ações de pequena capitalização tendem a ganhar pelo menos 1% no curto prazo. O Russell 2000 teve pelo menos 1% de ganho em cinco sessões consecutivas, um feito que ocorreu apenas quatro vezes, segundo o Bespoke Investment Group. Após essas sequências, o índice apresentou uma média de ganho de 5,9% no mês seguinte, segundo a Bespoke.

Enquanto o S&P 500 atingiu recordes este ano, o Russell 2000 continua cerca de 8% abaixo de seu pico de 2021, sugerindo potencial para mais ganhos em ações de pequena capitalização.

Os investidores de varejo também estão comprando ações. Analistas da Vanda Research mencionaram um "short squeeze" devido à entrada de dinheiro em ações de pequena capitalização, onde movimentos de preços ascendentes forçam investidores pessimistas a cobrir suas apostas contra a ação, impulsionando ainda mais os preços.

"Acreditamos que há espaço para os investidores de varejo continuarem participando desse movimento nas próximas 1-2 semanas", afirmaram os analistas.

Após períodos de crescimento, os investidores de pequena capitalização frequentemente enfrentam decepções. Por exemplo, as expectativas de cortes de juros levaram o índice Russell 2000 a um aumento de mais de 20% de final de outubro a final de dezembro de 2023. Contudo, o índice recuou no início de 2024 quando os cortes de juros não se materializaram.

A próxima temporada de resultados pode fornecer mais argumentos a favor das pequenas capitalizações. Empresas do Russell 2000 devem reportar um crescimento de lucros de 18% no segundo trimestre, segundo a LSEG.

Enquanto isso, as megaempresas também terão a oportunidade de retomar a liderança, especialmente com a divulgação de resultados por gigantes como Tesla (TSLA.O) e Alphabet (GOOGL.O) na próxima semana.

A corretora Edward Jones mantém uma perspectiva "neutra" para as pequenas capitalizações, aguardando para ver se elas podem apresentar um crescimento de lucros mais robusto, de acordo com Angelo Kourkafas, estrategista sênior de investimentos da empresa.

Especialistas afirmam que uma visão mais positiva para as pequenas capitalizações a longo prazo requer uma melhora significativa nos lucros ou um aumento na atividade econômica.

No entanto, um sentimento pessimista é esperado nos mercados europeus. O índice de tecnologia pan-europeu STOXX 600 (.SX8P) deve estar sob escrutínio após registrar sua maior queda diária desde dezembro de 2022, liderada pela ASML (ASML.AS).

Os investidores em chips estão preocupados com a postura mais rigorosa dos EUA em relação à indústria de semicondutores, vista como estrategicamente crucial para competir com a China.

A Bloomberg informou na quarta-feira que os EUA alertaram aliados sobre a possibilidade de impor as restrições comerciais mais severas até agora, se as empresas continuarem fornecendo à China acesso a tecnologia avançada de semicondutores.

Esses eventos, somados à sugestão de Trump de que Taiwan deveria pagar pelos custos de defesa dos EUA, resultaram na queda das ações dos fabricantes de chips, eliminando mais de US$ 500 bilhões em valor de mercado.

As ações dos fabricantes de chips foram responsáveis por um rali global de ações neste ano, ajudando a impulsionar o Nasdaq (.IXIC) e o S&P 500 (.SPX) para recordes históricos. Alguns analistas acreditam que os movimentos recentes são devido a ajustes nas posições dos investidores.

Na Ásia, os olhos estão voltados para o relatório de ganhos da TSMC (2330.TW) na quinta-feira, com a ação tendo caído mais de 6% nos últimos dois dias.

Enquanto isso, a reunião de política do Banco Central Europeu será um evento crucial mais tarde no dia. Espera-se que o banco central mantenha as taxas de juros inalteradas, com comentários das autoridades possivelmente indicando um possível corte de taxas.

Esses comentários provavelmente pressionarão o euro, que atingiu uma alta de quatro meses na quarta-feira. Os traders já precificaram completamente um corte de 25 pontos-base pelo Federal Reserve em setembro, após comentários de autoridades do Fed.

O iene também oscilou após alcançar seu nível mais alto em seis semanas na quinta-feira. Os traders permanecem cautelosos após a intervenção de Tóquio na semana passada, que pode chegar a quase 6 trilhões de ienes (US$ 38,4 bilhões), de acordo com o Banco do Japão, com números oficiais de gastos esperados até o final deste mês.