Les actions des petites capitalisations américaines ont connu une forte hausse dans un contexte d'attentes de taux d'intérêt plus bas et d'amélioration des perspectives pour Donald Trump, le candidat républicain à la présidence connu pour son soutien aux politiques favorables aux petites entreprises locales.

Le Russell 2000 (.RUT), un indice de petites entreprises, a grimpé de plus de 11,5 % au cours des cinq derniers jours, son plus grand gain sur cette période depuis avril 2020.

Cependant, les actions technologiques et de croissance ont été agitées, soutenant l'idée que les actions des petites capitalisations ont bénéficié du déplacement des investisseurs des entreprises les plus performantes de cette année vers des segments moins populaires du marché.

La vente massive des actions technologiques s'est intensifiée cette semaine après des informations selon lesquelles les États-Unis envisagent des restrictions plus sévères sur les exportations de puces vers la Chine et après les commentaires de Donald Trump sur Taïwan qui ont suscité des inquiétudes géopolitiques concernant le secteur.

L'indice technologique Nasdaq 100 (.NDX) a chuté de 3 % depuis la semaine dernière, y compris sa plus grande baisse en une journée cette année mercredi. Le S&P 500 (.SPX), utilisé typiquement comme référence pour les grandes capitalisations, a augmenté de 0,2 %.

"Le paysage a changé", a déclaré Eric Kuby, directeur des investissements chez North Star Investment Management Corp., une firme de petites capitalisations. "J'ai bon espoir que ce rallye de la semaine dernière ne soit que le début d'une période de plusieurs années où les petites entreprises peuvent gagner du terrain."

Les petites actions ont été en baisse pendant des mois alors que les investisseurs se sont dirigés vers les grandes actions technologiques qui ont dominé le marché une grande partie de 2024. Malgré la hausse récente, le Russell 2000 n'a augmenté que de 10,5 % depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 a augmenté de 17 % et le Nasdaq 100 de près de 18 %.

Cela a changé la semaine dernière lorsque des données faibles sur l'inflation ont renforcé l'attente que la Réserve fédérale réduira les taux d'intérêt dans les mois à venir, ce qui pourrait bénéficier aux petites entreprises luttant avec des coûts d'emprunt élevés.

Le rallye, alimenté par la tentative d'assassinat ratée sur Trump ce week-end, semble avoir accru les attentes qu'il remportera l'élection. Ses propositions d'augmenter les tarifs douaniers et de réduire les impôts pourraient bénéficier aux petites entreprises.

Parmi les noms des petites capitalisations qui ont affiché de gros gains après les données d'inflation de la semaine dernière figuraient la biotech Caribou Biosciences (CRBU.O), en hausse de 55 %, la société de construction Hovnanian Enterprises (HOV.N), en hausse de plus de 30 %, et la société d'assurance Hippo Holdings (HIPO.N), en hausse de plus de 29 %.

La sortie continue de fonds du secteur technologique, alimentée par des préoccupations concernant des valorisations élevées et des similitudes possibles avec la bulle Internet d'il y a deux décennies, pourrait renforcer la position des actions des petites capitalisations.

L'indice Russell 2000 a actuellement une valeur marchande de 2,7 trillions de dollars, selon LSEG. En comparaison, les Big Three, Microsoft (MSFT.O), Apple (AAPL.O) et Nvidia (NVDA.O), ont chacun une capitalisation boursière de plus de 2,9 trillions de dollars.

Historiquement, les actions des petites capitalisations ont gagné au moins 1 % à court terme. Le Russell 2000 a gagné au moins 1 % pendant cinq séances consécutives, ce qui n'est arrivé que quatre fois, selon Bespoke Investment Group.

Après ces séquences, l'indice a enregistré une moyenne de 5,9 % de gain au cours du mois suivant, selon Bespoke.

Alors que le S&P 500 a atteint des records cette année, le Russell 2000 est encore à environ 8 % en dessous de son sommet de 2021, ce qui laisse suggérer un potentiel de gains supplémentaires pour les petites capitalisations.

Les investisseurs particuliers ont également massivement acheté des actions. Les analystes de Vanda Research ont indiqué que l'afflux de capitaux dans les petites capitalisations a provoqué un "short squeeze". Dans ce processus, la hausse des prix oblige les investisseurs baissiers à couvrir leurs paris contre les actions, les poussant encore plus haut.

"Nous pensons qu'il y a encore de la marge pour que les investisseurs particuliers continuent de participer à cette course au cours des 1-2 prochaines semaines", ont déclaré les analystes.

Les investisseurs dans les petites capitalisations ont été déçus à plusieurs reprises après des périodes de croissance. Par exemple, les espoirs de baisses des taux d'intérêt ont fait grimper l'indice Russell 2000 de plus de 20 % entre fin octobre et fin décembre 2023. Cependant, l'indice a reculé début 2024 lorsque aucune baisse des taux ne s'est matérialisée.

La prochaine saison des résultats pourrait offrir plus d'opportunités pour les petites capitalisations. Selon LSEG, les entreprises du Russell 2000 devraient afficher une croissance des bénéfices de 18 % au deuxième trimestre.

Parallèlement, les méga-capitalisations auront également la possibilité de reprendre la tête lorsque des géants comme Tesla (TSLA.O) et Alphabet (GOOGL.O) publieront leurs résultats la semaine prochaine.

La société de courtage Edward Jones maintient une perspective "neutre" sur les petites capitalisations, en attendant de voir si elles peuvent afficher une croissance des bénéfices plus forte, a déclaré Angelo Kourkafas, stratège principal en investissement de l'entreprise.

Les experts affirment qu'une perspective plus positive pour les petites capitalisations à long terme nécessite soit une amélioration significative des bénéfices, soit une reprise de l'activité économique.

On s'attend également à une humeur baissière sur les marchés européens. L'indice technologique paneuropéen STOXX 600 (.SX8P) devrait revenir sous les projecteurs après avoir enregistré sa plus forte baisse en une journée depuis décembre 2022, menée par ASML (ASML.AS).

Les investisseurs dans les semi-conducteurs s'inquiètent de la position plus stricte de Washington sur l'industrie américaine des semi-conducteurs, que les États-Unis considèrent comme stratégiquement importante pour rivaliser avec la Chine.

Bloomberg a rapporté mercredi que les États-Unis ont averti leurs alliés de la possibilité d'imposer les restrictions commerciales les plus strictes à ce jour si les entreprises continuent de donner à la Chine accès à une technologie avancée des semi-conducteurs.

Cela, ainsi que la suggestion du candidat présidentiel républicain Trump selon laquelle Taïwan devrait payer les États-Unis pour sa défense, ont fait chuter les actions des fabricants de puces, effaçant plus de 500 milliards de dollars de valeur marchande.

Les actions des fabricants de puces ont alimenté un rallye boursier mondial cette année, aidant le Nasdaq (.IXIC) et le S&P 500 (.SPX) à atteindre des niveaux record. Certains analystes estiment que les mouvements récents sont dus aux ajustements de position des investisseurs.

En Asie, l'attention sera portée sur le rapport sur les bénéfices de TSMC (2330.TW) prévu jeudi. L'action a chuté de plus de 6 % au cours des deux derniers jours.

Par ailleurs, la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne sera un événement clé plus tard dans la journée. La banque centrale devrait maintenir les taux d'intérêt inchangés, les commentaires des responsables laissant probablement entrevoir une possible baisse des taux.

Les déclarations devraient peser sur l'euro, qui a atteint un plus haut de quatre mois mercredi. Les traders ont entièrement intégré une baisse de 25 points de base des taux de la Réserve fédérale en septembre suite aux commentaires des responsables de la Fed.

Le yen a également vacillé après avoir atteint son plus haut niveau en six semaines jeudi. Les traders restent prudents après l'intervention de Tokyo la semaine dernière, qui aurait atteint près de 6 trillions de yens (38,4 milliards de dollars), selon la Banque du Japon. Les chiffres officiels des dépenses sont attendus plus tard ce mois-ci.