O euro retomou sua queda após a publicação do relatório da Comissão Europeia. De acordo com os dados do protocolo, a expectativa é que a economia da zona do euro mantenha um crescimento moderado após superar os choques tarifários causados por Donald Trump melhor do que o previsto.

Em seu relatório de outono, o órgão executivo da União Europeia destacou que a produção deve crescer 1,3% em 2025 e 1,2% em 2026. Para 2027, o crescimento projetado é de apenas 1,4%. Esse quadro representa uma revisão para cima para o ano atual em relação às projeções divulgadas em maio, mas um leve ajuste para baixo para 2026.

Quanto à inflação, a expectativa é de que permaneça em 2,1% em 2025 — conforme previsto anteriormente — e se mantenha próxima à meta de 2% do BCE nos dois anos seguintes. No entanto, os oficiais alertaram que a estimativa para 2027 ainda não incorpora os possíveis efeitos positivos do novo sistema de precificação de emissões de carbono.

O Comissário Europeu para a Economia, Valdis Dombrovskis, afirmou que a economia da UE continuou a crescer mesmo diante de condições desfavoráveis. Ele enfatizou que, diante de um ambiente externo complexo, o bloco precisa adotar medidas decisivas para estimular o crescimento interno.

É importante observar que essas previsões são mais otimistas que as mais recentes projeções do Banco Central Europeu e do Fundo Monetário Internacional, enquanto os formuladores de políticas seguem demonstrando uma visão relativamente positiva para os próximos meses.

A Comissão afirmou que as altas taxas de crescimento observadas recentemente foram impulsionadas por um forte aumento das exportações no início do ano, antes da imposição das tarifas, embora os investimentos também tenham contribuído. Apesar do cenário global instável, espera-se que o crescimento econômico continue sendo sustentado pelo aumento dos gastos governamentais, pelo consumo privado e por um mercado de trabalho aquecido, segundo o relatório.

Ainda assim, permanecem preocupações relevantes sobre a sustentabilidade desse desempenho. O documento destaca, em particular, a desaceleração da produção industrial na Alemanha — um indicador-chave para toda a economia europeia. O plano do chanceler alemão, Friedrich Merz, que prevê centenas de bilhões de euros em investimentos em infraestrutura e defesa, deve sustentar um crescimento do PIB de 1,2% em 2026 e 2027, em comparação com apenas 0,2% neste ano.

O Banco Central Europeu, por sua vez, continua adotando uma postura cautelosa, mantendo as taxas de juros inalteradas após um ciclo de afrouxamento moderado. No entanto, críticos argumentam que essa postura não será suficiente para preservar o ritmo atual de crescimento no próximo ano.

Enquanto isso, a França enfrenta instabilidade política relacionada ao orçamento. A Comissão alertou que essa incerteza provavelmente afetará o PIB francês no ano que vem, embora as projeções indiquem um crescimento de 0,9%, acima dos 0,7% previstos para 2025.

Quanto às perspectivas orçamentárias, a Comissão prevê um aumento no déficit fiscal total da zona do euro, que deve passar de 3,1% em 2024 para 3,4% em 2027, impulsionado em parte pelo aumento dos gastos com defesa. Como consequência, o nível de endividamento pode subir para pouco acima de 90% do PIB dentro de dois anos.

No que diz respeito à configuração técnica atual do EUR/USD, os compradores precisam se concentrar em recuperar o nível de 1,1625. Apenas após esse movimento será possível mirar um teste em 1,1650. A partir daí, o preço poderia potencialmente avançar até 1,1680, embora atingir esse nível sem suporte dos grandes players seja mais difícil. O alvo mais distante permanece em torno de 1,1710. Em caso de queda, espero uma defesa significativa dos compradores próximos a 1,1590. Se esse suporte não se mantiver, seria mais prudente aguardar uma nova mínima em 1,1565 ou considerar posições longas apenas a partir de 1,1540.

Quanto à configuração técnica do GBP/USD, os compradores precisam superar a resistência imediata em 1,3180. Somente então será possível buscar 1,3215, acima do qual novas altas se tornam mais desafiadoras. O alvo mais distante se encontra próximo de 1,3244. Se o par recuar, os ursos provavelmente tentarão assumir o controle na região de 1,3133. Caso consigam romper esse nível, isso representará um golpe significativo para os touros, pressionando o GBP/USD em direção à mínima de 1,3085, com potencial de queda adicional até 1,3050.