O ouro (XAU/USD) continua sendo negociado em torno de US$ 4.400, encerrando um avanço de dois dias em meio à força generalizada do dólar norte-americano. Os riscos inflacionários associados à alta dos preços do petróleo reforçam as expectativas de que o Federal Reserve (Fed) aumentará as taxas de juros pelo menos uma vez em 2026. Além disso, a confrontação entre os Estados Unidos e o Irã mantém o prêmio de risco geopolítico e sustenta o dólar como ativo de refúgio, o que, por sua vez, pesa sobre o preço do metal precioso.

Nos últimos acontecimentos no Oriente Médio, o presidente dos EUA, Donald Trump, declarou que o Irã deve se render para pôr fim à guerra, que já dura quase seis meses. Trump também afirmou que os Estados Unidos não irão prorrogar o Memorando de Entendimento com o Irã, que expirou na segunda-feira. Além disso, reiterou a ideia de reconhecer o Estreito de Ormuz como parte do território dos EUA e ameaçou realizar ataques militares contra Omã caso o país obstrua os esforços para restaurar o tráfego marítimo por essa via estrategicamente importante. Isso ocorre em meio a uma escalada nos ataques dos rebeldes houthis, apoiados pelo Irã, no Iêmen, contra a Arábia Saudita.

O porta-voz militar dos houthis, Yahya Saree, confirmou que o grupo havia lançado vários mísseis balísticos contra um navio de desembarque militar saudita e quatro barcos de patrulha que o acompanhavam, na costa de Mocha. Isso pode complicar ainda mais a navegação comercial pelo Estreito de Bab el-Mandeb, uma das rotas comerciais mais importantes do mundo, e aumentar as preocupações com o abastecimento de energia, levando os preços do petróleo à maior alta em duas semanas.

Os investidores continuam preocupados com a possibilidade de preços de energia mais altos desencadearem uma nova pressão inflacionária, o que, combinado com expectativas hawkish em relação ao Fed, sustenta os elevados rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.

Segundo o TD Securities, é provável que o Fed "permaneça em pausa durante todo o horizonte de previsão", com base na suposição de que "a inflação permanecerá elevada até o final do ano" e de que "o mercado de trabalho se estabilizou, permitindo ao FOMC concentrar-se em seu mandato de inflação". O banco também enfatizou que "se o Fed tomar alguma medida este ano, é mais provável que seja uma alta do que um corte", acrescentando que, com "a nova liderança, que favorece uma função de reação mais dovish, a dependência dos dados provavelmente se tornará mais importante na determinação da direção futura da política monetária".

Essas expectativas compensam parcialmente os dados fracos de inflação e vendas no varejo dos EUA divulgados na semana passada, que levaram os investidores a reduzir as expectativas de uma alta iminente dos juros pelo Fed.

Segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, os traders veem 64% de probabilidade de o banco central dos EUA manter as taxas de juros inalteradas na reunião de setembro. Ainda assim, os investidores atribuem maior probabilidade à ocorrência de pelo menos uma alta dos juros pelo Fed até o final do ano. Essas expectativas sustentam a demanda renovada pelo dólar e provocam vendas intradiárias de ouro, embora o potencial de queda permaneça limitado.

Os traders também podem agir com cautela antes de abrir posições agressivas, preferindo aguardar sinais adicionais sobre a trajetória futura da política monetária do Fed. Portanto, a atenção deve se voltar para a publicação da ata da reunião do FOMC na quarta-feira, que pode ter impacto significativo na dinâmica de curto prazo do dólar e fornecer ao ouro o impulso necessário para um movimento.

O cenário fundamental misto recomenda cautela antes de uma eventual aposta em uma nova depreciação.

Do ponto de vista técnico, o metal precioso continua enfrentando dificuldades para se manter acima do nível de US$ 4.400. No entanto, os osciladores permanecem positivos. Uma consolidação acima de US$ 4.400 permitiria que os compradores avançassem em direção à média móvel simples (SMA) de 200 dias, que atualmente está em US$ 4.500. O suporte imediato é fornecido pela média móvel exponencial (EMA) de 9 dias; abaixo dela, os preços encontrariam suporte adicional na EMA de 200 dias, em US$ 4.300.