Enquanto Mark Zuckerberg aposta cada vez mais na inteligência artificial, os investidores contabilizam as perdas. Ao longo de dois dias, o fundador da Meta viu cerca de 20 mil milhões de dólares a desaparecerem do seu património líquido, à medida que os mercados reagiam às guerras pelo talento no Vale do Silício.

Segunda-feira, 28 de setembro, foi um dia de forte ceticismo em Wall Street. As ações da Meta caíram mais de 4%, reduzindo em cerca de US$ 11 bilhões a fortuna de Zuckerberg. A Forbes agora estima seu patrimônio em US$ 246,7 bilhões, a primeira vez em semanas que o valor ficou abaixo da marca psicologicamente importante de US$ 250 bilhões. Em dois pregões, ele perdeu quase US$ 20 bilhões.

O que assustou o mercado? A preocupação se resume a uma pergunta direta: os investimentos maciços em IA algum dia darão retorno? A liquidação começou na sexta-feira, 25 de setembro, depois que o Goldman Sachs publicou uma nota que abalou o otimismo. O banco questionou se a indústria conseguirá absorver economicamente seu próprio apetite por investimentos.

Segundo os cálculos dos analistas, os hyperscalers precisam gerar cerca de US$ 300 bilhões em receita anual recorrente com serviços de IA apenas para atingir o ponto de equilíbrio em relação aos atuais gastos com infraestrutura. Para gerar lucros significativos, esse valor teria de se aproximar de impressionantes US$ 1 trilhão. Para muitos investidores, essa conta foi um verdadeiro banho de água fria.

O paradoxo financeiro da Meta: receita em alta, caixa sob pressão

No centro das preocupações dos investidores estão os planos da Meta para aumentar o consumo de caixa. A empresa prevê investimentos (capex) de cerca de US$ 130–145 bilhões em 2026, incluindo contratos de arrendamento financeiro, quase o dobro dos gastos de 2025.

Os resultados do segundo trimestre ilustraram esse paradoxo. A receita aumentou 28%, para US$ 60,8 bilhões. No entanto, os gastos cresceram em um ritmo ainda mais acelerado: as despesas operacionais dispararam 55%, para US$ 42 bilhões, enquanto o lucro operacional caiu 8%, para US$ 18,8 bilhões.

O mais preocupante é o fluxo de caixa livre. O intenso capex de US$ 31,1 bilhões no 2º trimestre comprimiu o fluxo de caixa livre da Meta a apenas US$ 784 milhões. Os investidores estão compreensivelmente nervosos: quando a aposta de Zuckerberg em IA começará a gerar retornos reais — e não apenas promessas?

Enquanto Wall Street contabiliza bilhões de dólares, Zuckerberg faz movimentos agressivos para atrair talentos, tentando provar que a corrida da IA será vencida por quem reunir as melhores cabeças.

Na segunda-feira, a Meta anunciou a contratação de Chirantan "CJ" Desai, ex-CEO da MongoDB. Desai comandará a nova divisão Meta Enterprise Platform, subordinada diretamente a Zuckerberg, com foco no Muse para empresas, APIs e ferramentas para desenvolvedores. Zuckerberg descreveu a iniciativa como "o próximo vetor-chave" para os negócios.

Essa contratação abriu uma brecha em uma empresa concorrente. As ações da MongoDB despencaram 17% no mesmo dia. A saída de Desai após menos de um ano como CEO chocou o mercado; a liderança interina da MongoDB agiu rapidamente para tranquilizar os investidores e reafirmar suas projeções.

Em resumo, Zuckerberg está apostando alto, transformando a Meta em uma máquina de infraestrutura de IA. Mas, com Wall Street cada vez mais inquieta quanto à escala e ao momento dos gastos — e concorrentes perdendo talentos seniores —, a questão central permanece: a Meta tem caixa suficiente para esperar até que a IA realmente comece a pagar as contas?