Česká národní banka (ČNB) podle oslovených analytiků příští týden ponechá základní úrokovou sazbu beze změny na současné úrovni 3,5 %. Po červnovém zasedání by tak šlo o druhé rozhodnutí v řadě, kdy bankovní rada zvolí vyčkávací strategii. Experti se shodují, že hlavní důvody jsou proinflační charakter ekonomiky, nepříznivý mezinárodní vývoj a růst cen nemovitostí.
Hlavní ekonom České bankovní asociace Jaromír Šindel uvedl, že pravděpodobnost ponechání sazeb je prakticky stoprocentní. Zároveň očekává, že bankovní rada bude i nadále komunikovat v takzvaném jestřábím tónu, tedy upřednostňujícím přísnější měnovou politiku. Důvodem je nejen vysoká jádrová inflace, ale také fiskální nejistota spojená s blížícími se volbami do Poslanecké sněmovny. Trh tak zůstává ostražitý vůči jakýmkoli náznakům měnového uvolnění.
Základním faktorem, který analytici zmiňují, je aktuální kondice české ekonomiky. Podle Jana Berky z Portu v ekonomice přetrvávají proinflační tlaky, především kvůli jádrové inflaci a silnému trhu práce. ČNB navíc pozorně sleduje vývoj na trhu s bydlením, kde ceny rostou tempem, které opět zvyšuje rizika pro cenovou stabilitu.
Silná poptávka po nemovitostech a jejich rostoucí ceny podle odborníků znemožňují další snižování sazeb. Vyšší úrokové sazby totiž mohou působit jako brzda přehřívání realitního trhu. Tento vývoj potvrzují i poslední veřejné výstupy členů bankovní rady, kteří opakovaně poukazují na nutnost obezřetnosti v měnové politice.
Vedle domácích faktorů vstupují do hry i mezinárodní nejistoty, zejména obchodní vztahy mezi EU a USA. Podle Štěpána Tvrdého z NWD může napětí v oblasti cel přinášet do evropské ekonomiky další inflační impulzy, a tím i tlak na růst výrobních nákladů. V takovém prostředí je podle něj další snižování sazeb prakticky vyloučeno.
Zároveň platí, že ČNB se již dostala velmi blízko k tzv. neutrální úrokové sazbě, tedy takové úrovni, která ekonomiku ani nestimuluje, ani nebrzdí. Petr Špirit z Bidli dodává, že další prostor pro snižování sazeb je za těchto podmínek velmi omezený. Prognózy navíc očekávají zlepšení ekonomické aktivity ve druhé polovině roku, což potvrzuje výhodnost současného nastavení měnové politiky.
Současná situace tak podle většiny analytiků vede k opatrnosti. ČNB bude zřejmě vyčkávat nejen na jasnější vývoj inflace, ale také na domácí politické prostředí po volbách. Vzhledem k citlivosti ekonomiky na fiskální impulzy je totiž možné, že případné změny v rozpočtové politice mohou ovlivnit i další směřování měnové politiky.
Změna úrokových sazeb je navíc vždy signálem, který trh pečlivě sleduje. I drobný posun by mohl posílit či oslabit korunu, a tím ovlivnit exportéry i importéry. Aktuální stabilita tak dává bankovní radě manévrovací prostor k reakci v případě budoucích výkyvů – ať už směrem k inflaci, hospodářskému růstu či mezinárodním tlakům.
Navzdory současné stabilitě sazeb zůstává měnová politika ČNB ve střehu. Analytici upozorňují, že jakýkoli neočekávaný vývoj – například prudké zrychlení inflace, zhoršení veřejných financí nebo zpomalení evropské ekonomiky – může vyvolat potřebu přehodnotit současný kurz. Centrální banka proto pravděpodobně zachová flexibilitu a bude své rozhodování nadále přizpůsobovat novým datům.
Dalším faktorem, který může ovlivnit další směřování sazeb, je fiskální vývoj. Rozpočtové napětí, přetrvávající strukturální schodky nebo možné předvolební výdaje mohou vytvořit tlak na růst inflace. Pokud by se tyto obavy naplnily, mohli bychom být svědky návratu k přísnější měnové politice dříve, než se dosud předpokládalo. ČNB bude muset pečlivě vyvažovat své kroky s ohledem na celkovou stabilitu.
Pro investory i širší finanční trh je současná stabilita pozitivním signálem. Znamená totiž, že ČNB nevnímá žádné akutní riziko přehřátí ekonomiky ani potřebu dalšího zpomalování. Stálost sazeb přispívá k lepší predikovatelnosti a pomáhá firmám i domácnostem lépe plánovat své finanční rozhodnutí. Otázkou však zůstává, jak dlouho si tento klid centrální banka bude moci dovolit.
Ve výhledu na podzimní měsíce bude zásadní sledovat jak inflační data, tak i výsledky růstu HDP. Pokud se pozitivní trend potvrdí a inflace začne skutečně klesat k inflačnímu cíli, může se otevřít prostor k uvolnění měnové politiky v roce 2026. V opačném případě se ale může stát, že dnešní stabilita sazeb bude jen přechodnou zastávkou na cestě k opětovnému zpřísnění měnových podmínek.
Một lần kiểm tra giá tại mức 1,1236 diễn ra đúng lúc chỉ báo MACD bắt đầu đi lên từ đường zero, xác nhận điểm vào lệnh mua euro hợp lệ. Kết quả là cặp tiền đã tăng lên vùng mục tiêu 1,1269.
EUR/USD tăng trong ngày hôm nay dù hầu như không có nhiều yếu tố hỗ trợ riêng từ khu vực đồng euro. Các điểm chính: chỉ số CPI cuối cùng của khu vực eurozone tháng 9 được xác nhận ở mức 3,8% so với cùng kỳ năm trước như dự kiến (bản sơ bộ cũng là 3,8%), so với mức 3,2% trong tháng 8. CPI lõi giữ nguyên ở mức 2,5% như kỳ vọng (so với 2,4% trước đó). Những số liệu này cho thấy lạm phát không chỉ cao mà còn đang lan rộng sang nhiều nhóm hàng hóa, dịch vụ hơn. Dữ liệu thương mại yếu hơn: eurozone ghi nhận thâm hụt hàng hóa 6,8 tỷ euro trong tháng 8 so với mức thặng dư 4,5 tỷ euro được kỳ vọng. Tuy nhiên, thị trường phần lớn đã bỏ qua điều này vì sự chú ý đang dồn vào đồng USD.
Đồng euro bước vào nửa sau của ngày với cơ hội khá tốt để mở rộng đà tăng, vì lịch công bố dữ liệu của Mỹ gần như trống rỗng. Những số liệu đáng chú ý duy nhất của Mỹ là sản xuất công nghiệp, sản lượng ngành chế tạo và mức sử dụng công suất — các thước đo về mức độ hoạt động của khu vực công nghiệp — và chúng khó có khả năng tạo động lực mới cho đồng USD. Nếu các số liệu này yếu, nhu cầu đối với USD sẽ suy giảm và các tài sản rủi ro nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng giá.
Về chiến lược trong ngày, tôi sẽ chủ yếu dựa vào Kịch bản 1 và 2.
Kịch bản 1: Mua euro hôm nay gần mức 1,1275 (đường màu xanh lá trên biểu đồ), với mục tiêu 1,1309. Kế hoạch của tôi là chốt lời tại 1,1309 và đồng thời bán EUR tại đây, kỳ vọng một nhịp điều chỉnh giảm 30–35 pip tính từ điểm vào lệnh. Dự kiến đồng euro sẽ tăng hôm nay sau số liệu yếu từ Mỹ. Quan trọng: trước khi mua, cần bảo đảm MACD nằm trên mức 0 và vừa mới bắt đầu đi lên.
Kịch bản 2: Cũng có thể cân nhắc mua nếu giá kiểm định lại mức 1,1254 hai lần trong khi MACD đang ở vùng quá bán. Điều này sẽ giới hạn dư địa giảm giá và kích hoạt một nhịp đảo chiều đi lên. Mục tiêu kỳ vọng là các mức 1,1275 và 1,1309.
Kịch bản 1: Lên kế hoạch bán euro sau khi giá chạm mức 1,1254 (đường màu đỏ trên biểu đồ). Mục tiêu là 1,1221, nơi tôi sẽ chốt toàn bộ vị thế bán và ngay lập tức mở vị thế mua (kỳ vọng một nhịp đảo chiều 20–25 pip). Áp lực lên cặp tiền có thể quay trở lại bất cứ lúc nào. Quan trọng: trước khi bán, cần bảo đảm MACD nằm dưới mức 0 và vừa mới bắt đầu đi xuống.
Kịch bản 2: Cũng có thể cân nhắc bán nếu giá kiểm định lại mức 1,1275 hai lần trong khi MACD đang ở vùng quá mua. Điều này sẽ giới hạn dư địa tăng giá và kích hoạt một nhịp đảo chiều đi xuống. Mục tiêu kỳ vọng là các mức 1,1254 và 1,1221.
Quan trọng. Những người mới bắt đầu giao dịch Forex cần hết sức thận trọng khi quyết định vào lệnh. Tốt nhất là nên đứng ngoài thị trường trước các thời điểm công bố tin tức cơ bản quan trọng để tránh bị cuốn vào những biến động giá mạnh. Nếu bạn giao dịch trong lúc có tin, hãy luôn đặt lệnh dừng lỗ (stop order) để giới hạn thua lỗ. Không có lệnh dừng lỗ, bạn có thể mất sạch toàn bộ tiền ký quỹ trong thời gian rất ngắn, đặc biệt nếu bạn không áp dụng quản lý vốn (money management) và giao dịch với khối lượng lớn.
Và hãy nhớ: giao dịch thành công đòi hỏi một kế hoạch giao dịch rõ ràng như ví dụ minh họa ở trên. Những quyết định giao dịch bộc phát, chỉ dựa trên nhiễu động tức thời của thị trường là một chiến lược thua lỗ đối với các nhà giao dịch trong ngày (intraday traders).
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
