Společnost Monness, Crespi, Hardt snížila hodnocení akcií Fiserv (NYSE:FI) na Sell z Neutral a Mastercard (NYSE:MA) na Neutral z Buy kvůli obavám z bohatého ocenění, potenciálnímu snížení násobku a rostoucí citlivosti na zpomalující se růst objemu plateb. Analytik vidí rostoucí rizika pro násobky s rostoucí makro nejistotou.
Firma přiřadila společnosti Fiserv cílovou cenu 145 USD a varovala, že očekávání investorů, zejména pro její jednotku Clover point-of-sale, se zdají být příliš vysoká na pozadí oslabujících spotřebitelských trendů a zmírňujících se diskrečních výdajů.
Ačkoli jsou Fiserv i Mastercard považovány za vysoce kvalitní společnosti se silnou návratností investovaného kapitálu, Monness argumentoval, že makroprostředí by mohlo snížit valuační prémie, kterým se tyto společnosti těší.
V případě společnosti Mastercard Monness uvedl, že její vysoký násobek zisku, který se v současné době pohybuje na 82. percentilu odhadů zisku na akcii v příštích dvanácti měsících (NTM), je zranitelný vůči snížení v prostředí zpomalujícího se makroekonomického vývoje.
Upozornili, že i v případě, že by nedošlo k výrazným revizím odhadů, by návrat k mediánu historických násobků znamenal cenu akcie kolem 400 USD.
Analytici očekávají, že společnost Mastercard bude více izolovaná než srovnatelná společnost Visa (NYSE:V) díky svému zaměření na služby s přidanou hodnotou, jako je tokenizace a prevence podvodů.
بينما يواصل الرئيس دونالد ترامب لعب لعبته المفضلة المسماة "جعل أمريكا عظيمة مرة أخرى"، يقوم المشاركون في السوق بحساب تكلفة الحروب التجارية الأمريكية مع تقريباً العالم بأسره، سواء لأنفسهم أو للاقتصاد العالمي.
اليوم، ستركز الأسواق على إصدار بيانات التضخم الاستهلاكي الرئيسية في الولايات المتحدة، والتي من المتوقع أن تظهر زيادات على أساس شهري وسنوي، في كل من الأرقام الرئيسية والأساسية.
وفقًا لتوقعات الإجماع، من المتوقع أن يرتفع التضخم السنوي إلى 2.6% من 2.4%، مع ارتفاع التضخم الأساسي أيضًا إلى 3.0% من 2.8%. وعلى أساس شهري، من المتوقع أن يرتفع كل من مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي والأساسي بنسبة 0.3% في يونيو، مقارنة بـ 0.1% في مايو.
ماذا تشير هذه الأرقام؟
تشير إلى أن السياسة المتقلبة والمتذبذبة التي أظهرها الرئيس السابع والأربعون لا تؤدي إلى أي مكان جيد. مع تفكيك علاقات تجارية استمرت لعقود، ترتفع تكاليف المعاملات، إلى جانب أسعار السلع النهائية المستوردة إلى الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، لا يزال من غير الواضح من سيقوم بتصنيع جميع المنتجات الضرورية محليًا، نظرًا لعدم وجود قاعدة صناعية قوية لإنتاج مجموعة واسعة من السلع مثل الملابس والأحذية. وقد قال مدراء الشركات الأمريكية الكبرى بالفعل إنهم غير قادرين على تصنيع المنتجات محليًا التي تُصنع حاليًا في الخارج لهم. لذلك، من غير المرجح أن تؤدي تكتيكات ترامب العدوانية ضد الشركاء التجاريين إلى نتائج ذات مغزى. نعم، قد تستسلم بعض الدول غير القادرة على مقاومة الضغط الأمريكي، لكن في النهاية، ستجبر الظروف التجارية القاسية هذه الدول على البحث عن أسواق بديلة.
في ظل هذه الظروف، هناك مجال لنمو مستدام للتضخم. وهذا سيمنع الاحتياطي الفيدرالي - على الأقل بينما لا يزال بقيادة جيروم باول - من استئناف تخفيضات أسعار الفائدة، وهو ما كان ترامب يدفع له بشدة. في هذا السياق، قد يستمر الدولار الأمريكي في الارتفاع تدريجيًا في سوق الفوركس، مدعومًا بالاحتمال المتناقص لتخفيضات الفائدة هذا العام. يمكن أن يتغير الوضع فقط إذا تمكن الرئيس من استبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي بشخص أكثر امتثالًا، مستعدًا لتجاهل هدف التضخم البالغ 2% الذي استمر لعقود. ولكن إذا حدث ذلك، فقد تعود الولايات المتحدة إلى مستويات تضخم أعلى بكثير، مشابهة لتلك التي شوهدت في الثمانينيات.
ماذا يمكن توقعه في الأسواق؟
إذا جاء تقرير التضخم الاستهلاكي متماشيًا مع التوقعات أو أعلى منها، فمن المحتمل أن يدعم الدولار في سوق الفوركس، حيث سيؤجل احتمال تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي حتى وقت لاحق من العام، ربما نهاية العام، بدلاً من هذا الخريف كما كان متوقعًا سابقًا.
قد يضع هذا التطور ضغطًا ملحوظًا على الطلب على العملات المشفرة المتداولة مقابل الدولار، ويكون له تأثير سلبي قصير الأجل على الطلب على أسهم الشركات. في مثل هذا السيناريو، قد يستمر سعر الذهب في الارتفاع نحو أعلى مستوياته المحلية، على الرغم من قوة الدولار.
ومع ذلك، إذا أظهر التقرير بشكل غير متوقع انخفاضًا في الضغط التضخمي، يمكن توقع رد فعل معاكس في السوق.
يتداول الزوج تحت مستوى المقاومة 1.3700. يمكن أن يؤدي اختراق هذا المستوى - مدفوعًا باستمرار قوة الدولار بسبب سياسات التعريفة الجمركية لترامب تجاه كندا - إلى دفع الزوج نحو 1.3800. مستوى دخول شراء محتمل هو حوالي 1.3711.
العملة تحت ضغط قوي وسط توقعات بارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، وبالتالي قوة الدولار. في هذا السياق، يمكن أن تنخفض بيتكوين إلى 110,648.00 بعد كسر مستوى الدعم عند 116,765.00. مستوى دخول بيع محتمل هو حوالي 116,370.99.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
