Společnost Monness, Crespi, Hardt snížila hodnocení akcií Fiserv (NYSE:FI) na Sell z Neutral a Mastercard (NYSE:MA) na Neutral z Buy kvůli obavám z bohatého ocenění, potenciálnímu snížení násobku a rostoucí citlivosti na zpomalující se růst objemu plateb. Analytik vidí rostoucí rizika pro násobky s rostoucí makro nejistotou.
Firma přiřadila společnosti Fiserv cílovou cenu 145 USD a varovala, že očekávání investorů, zejména pro její jednotku Clover point-of-sale, se zdají být příliš vysoká na pozadí oslabujících spotřebitelských trendů a zmírňujících se diskrečních výdajů.
Ačkoli jsou Fiserv i Mastercard považovány za vysoce kvalitní společnosti se silnou návratností investovaného kapitálu, Monness argumentoval, že makroprostředí by mohlo snížit valuační prémie, kterým se tyto společnosti těší.
V případě společnosti Mastercard Monness uvedl, že její vysoký násobek zisku, který se v současné době pohybuje na 82. percentilu odhadů zisku na akcii v příštích dvanácti měsících (NTM), je zranitelný vůči snížení v prostředí zpomalujícího se makroekonomického vývoje.
Upozornili, že i v případě, že by nedošlo k výrazným revizím odhadů, by návrat k mediánu historických násobků znamenal cenu akcie kolem 400 USD.
Analytici očekávají, že společnost Mastercard bude více izolovaná než srovnatelná společnost Visa (NYSE:V) díky svému zaměření na služby s přidanou hodnotou, jako je tokenizace a prevence podvodů.
Enquanto o presidente Donald Trump continua jogando seu jogo favorito chamado "Make America Great Again" (Tornar a América Grande Novamente), os participantes do mercado estão calculando o custo das guerras comerciais dos EUA com quase todo o mundo, tanto para si mesmos quanto para a economia global.
Hoje, o foco do mercado estará na divulgação dos principais dados sobre a inflação ao consumidor nos EUA, que devem mostrar aumentos tanto em termos mensais quanto anuais, tanto nos números gerais quanto nos números básicos.
De acordo com a previsão consensual, a inflação anual deverá subir de 2,4% para 2,6%, com a inflação básica também subindo de 2,8% para 3,0%. Em termos mensais, tanto o IPC geral quanto o básico devem aumentar 0,3% em junho, em comparação com 0,1% em maio.
O que esses números sugerem?
Eles indicam que a política errática e instável adotada pelo 47º presidente dos Estados Unidos não está trazendo resultados positivos. À medida que parcerias comerciais estabelecidas há décadas são desfeitas, os custos de transação aumentam, assim como os preços dos produtos finais importados pelos EUA. Além disso, ainda não está claro quem fabricará internamente todos os produtos necessários, considerando a ausência de uma base industrial sólida para a produção de uma ampla variedade de bens, como roupas e calçados.
Executivos de grandes corporações americanas já declararam que não têm capacidade para produzir internamente os itens atualmente fabricados no exterior. Por isso, é improvável que a abordagem agressiva de Trump em relação aos parceiros comerciais resulte em avanços concretos. Alguns países que não conseguem resistir à pressão dos EUA podem até ceder, mas, no longo prazo, as condições comerciais desfavoráveis tendem a levá-los a buscar novos mercados.
Nesse cenário, a inflação encontra espaço para um crescimento persistente. Isso deve impedir o Federal Reserve — pelo menos enquanto estiver sob a liderança de Jerome Powell — de retomar os cortes nas taxas de juros, como vem sendo insistentemente solicitado por Trump. Nesse contexto, o dólar americano pode continuar sua trajetória de valorização no mercado Forex, sustentado pela perspectiva cada vez mais remota de flexibilização monetária este ano.
A situação só mudaria caso o presidente conseguisse substituir o atual presidente do Fed por alguém mais alinhado aos seus interesses — disposto, inclusive, a desconsiderar a meta de inflação de 2% que vigora há décadas. No entanto, se isso acontecer, os EUA correm o risco de voltar a enfrentar níveis elevados de inflação, semelhantes aos da década de 1980.
O que se pode esperar dos mercados?
Se o relatório sobre a inflação ao consumidor estiver em linha com as expectativas ou acima delas, isso provavelmente apoiará o dólar no mercado Forex, uma vez que adiaria a probabilidade de cortes nas taxas da Reserva Federal para mais tarde no ano, possivelmente no final do ano, em vez de neste outono, como anteriormente esperado.
Esse desenvolvimento poderia exercer uma pressão perceptível sobre a demanda por criptomoedas negociadas em relação ao dólar e ter um efeito negativo de curto prazo sobre a demanda por ações de empresas. Nesse cenário, o preço do ouro pode continuar subindo em direção à sua alta local, apesar do dólar mais forte.
No entanto, se o relatório mostrar inesperadamente uma queda na pressão inflacionária, pode-se esperar uma reação oposta do mercado.
O par está sendo negociado abaixo do nível de resistência de 1,3700. Uma quebra desse nível — impulsionada pela força contínua do dólar devido às políticas tarifárias de Trump em relação ao Canadá — poderia empurrar o par para 1,3800. Um nível potencial de entrada de compra está próximo de 1,3711.
A moeda está sob forte pressão em meio às expectativas de aumento da inflação nos EUA e, consequentemente, de um dólar mais forte. Neste contexto, o Bitcoin pode cair para 110.648,00 após romper o nível de suporte em 116.765,00. Um nível potencial de entrada de venda está próximo de 116.370,99.
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