Společnost Monness, Crespi, Hardt snížila hodnocení akcií Fiserv (NYSE:FI) na Sell z Neutral a Mastercard (NYSE:MA) na Neutral z Buy kvůli obavám z bohatého ocenění, potenciálnímu snížení násobku a rostoucí citlivosti na zpomalující se růst objemu plateb. Analytik vidí rostoucí rizika pro násobky s rostoucí makro nejistotou.
Firma přiřadila společnosti Fiserv cílovou cenu 145 USD a varovala, že očekávání investorů, zejména pro její jednotku Clover point-of-sale, se zdají být příliš vysoká na pozadí oslabujících spotřebitelských trendů a zmírňujících se diskrečních výdajů.
Ačkoli jsou Fiserv i Mastercard považovány za vysoce kvalitní společnosti se silnou návratností investovaného kapitálu, Monness argumentoval, že makroprostředí by mohlo snížit valuační prémie, kterým se tyto společnosti těší.
V případě společnosti Mastercard Monness uvedl, že její vysoký násobek zisku, který se v současné době pohybuje na 82. percentilu odhadů zisku na akcii v příštích dvanácti měsících (NTM), je zranitelný vůči snížení v prostředí zpomalujícího se makroekonomického vývoje.
Upozornili, že i v případě, že by nedošlo k výrazným revizím odhadů, by návrat k mediánu historických násobků znamenal cenu akcie kolem 400 USD.
Analytici očekávají, že společnost Mastercard bude více izolovaná než srovnatelná společnost Visa (NYSE:V) díky svému zaměření na služby s přidanou hodnotou, jako je tokenizace a prevence podvodů.
Alors que le président Donald Trump continue de jouer à son jeu préféré appelé "Make America Great Again", les participants du marché calculent le coût des guerres commerciales américaines avec pratiquement le monde entier, tant pour eux-mêmes que pour l'économie mondiale.
Aujourd'hui, l'attention du marché sera portée sur la publication des principales données d'inflation des consommateurs américains, qui devraient montrer une hausse tant sur une base mensuelle qu'annuelle, en termes de chiffres globaux et de base.
Selon le consensus des prévisions, l'inflation d'une année sur l'autre devrait augmenter pour atteindre 2,6 % contre 2,4 %, l'inflation de base augmentant également pour atteindre 3,0 % contre 2,8 %. Sur une base mensuelle, à la fois l'inflation globale et l'inflation de base devraient augmenter de 0,3 % en juin, par rapport à 0,1 % en mai.
Que suggèrent ces chiffres ?
Ils indiquent que le cours erratique et hésitant de la politique menée par le 47ème président ne mène nulle part de bon. Alors que les relations commerciales de plusieurs décennies sont démantelées, les coûts de transaction augmentent, ainsi que les prix des biens finis importés aux États-Unis. De plus, il reste à déterminer qui va fabriquer tous les produits nécessaires au niveau national, étant donné le manque d'une base industrielle solide pour la production d'une large gamme de biens tels que les vêtements et les chaussures. Les dirigeants des principales sociétés américaines ont déjà déclaré qu'ils ne sont pas en mesure de fabriquer au niveau national les produits actuellement fabriqués pour eux à l'étranger. Par conséquent, les tactiques agressives de Trump contre ses partenaires commerciaux sont peu susceptibles de donner des résultats significatifs. Certes, certains pays incapables de résister à la pression américaine pourraient capituler, mais en fin de compte, les conditions commerciales dures les obligeraient à chercher des marchés alternatifs.
Dans de telles circonstances, l'inflation a la possibilité de croître de manière durable. Cela empêcherait la Réserve Fédérale - du moins tant qu'elle sera dirigée par Jerome Powell - de reprendre les réductions de taux d'intérêt, chose que Trump a vivement encouragée. Dans ce contexte, le dollar américain pourrait continuer à augmenter progressivement sur le marché Forex, soutenu par la possibilité de plus en plus improbable de réductions de taux cette année. La situation pourrait changer seulement si le président parvient à remplacer le président de la Réserve Fédérale par une personne plus conciliante, prête à ignorer l'objectif d'inflation de 2 % vieux de plusieurs décennies. Mais si cela devait arriver, les États-Unis pourraient revenir à des niveaux d'inflation beaucoup plus élevés, similaires à ceux observés dans les années 1980.
À quoi peut-on s'attendre sur les marchés ?
Si le rapport sur l'inflation des consommateurs est conforme ou supérieur aux prévisions, il soutiendra probablement le dollar sur le marché Forex, car il retarderait la probabilité de baisses de taux de la Fed jusqu'à plus tard dans l'année, peut-être à la fin de l'année, plutôt qu'à l'automne, comme on le prévoyait précédemment.
Ce développement pourrait exercer une pression notable sur la demande de crypto-monnaies échangées contre le dollar et avoir un effet négatif à court terme sur la demande d'actions d'entreprises. Dans un tel scénario, le prix de l'or pourrait continuer de grimper vers son sommet local, malgré un dollar plus fort.
Toutefois, si le rapport montre de manière inattendue une baisse de la pression inflationniste, on peut s'attendre à une réaction opposée du marché.
La paire échange actuellement en dessous du niveau de résistance de 1.3700. Une percée de ce niveau — provoquée par la force continue du dollar due aux politiques tarifaires de Trump envers le Canada — pourrait pousser la paire vers 1.3800. Un potentiel niveau d'entrée d'achat est d'environ 1.3711.
Le token est sous forte pression en raison des attentes d'une hausse de l'inflation américaine et, par conséquent, d'un dollar plus fort. Dans ce contexte, le Bitcoin pourrait chuter à 110,648.00 après avoir franchi le niveau de support à 116,765.00. Un potentiel niveau d'entrée de vente est d'environ 116,370.99.
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