Вчера златото поевтиня с 2.2 процента и падна под 4 300 долара за тройунция, след като прекъсванията в предлагането от Близкия изток увеличиха вероятността от серия повишения на лихвените проценти от Федералния резерв през тази година. Референтните фючърси върху суров петрол надхвърлиха 109 долара за барел, засилвайки опасенията за инфлация преди решението на Фед тази седмица. Доходността по държавните облигации и индексът на долара се повишиха заедно с цената на петрола, което се превърна в основен натиск върху златото, тъй като металът не носи лихвен доход.

Очакването, че скъпата енергия ще се прехвърли в базисната инфлация, тласна Fed към първото повишение на лихвите от три години насам, а трейдърите вече калкулират близо 90 процента вероятност за подобен ход тази седмица. Повишаването на лихвите е в полза на долара, който се засилва с ръста на доходността, и вреди на златото, за което търсенето спада, когато парите са скъпи. Пазарът до голяма степен е калкулирал риска от повишение, но ако той се реализира, върху златото ще се окаже допълнителен натиск, докато запазването на лихвите без промяна – независимо дали Fed звучи „ястребово“ или „гълъбово“ – би понижило реалната доходност и би съживило притесненията за надеждността на паричната политика и обезценяването на валутата, което би било в полза на златото.

От началото на август, когато златото отскочи от дъно близо до $4 000 за унция, металът се търгува основно около $4 400, тъй като пазарът многократно преразглеждаше очакванията си за политиката на Fed. Затова текущият спад изглежда повече като корекция в рамките на възходящ тренд, отколкото като пробив на тенденцията, особено предвид факта, че много инвеститори все още възприемат златото като традиционен защитен актив. Дори и при повишение на лихвите, златото би трябвало да запази подкрепа в средносрочен план.

По мое мнение, ключовият разклон за златото в сряда не е самото решение, а тонът на Fed: пазарът почти изцяло е калкулирал повишението, така че металът ще реагира не на самия факт на увеличение, а на това доколко „ястребово“ или „гълъбово“ звучи изявлението за бъдещата траектория. Ако тонът е поне умерено „гълъбов“, разпродажбата на злато може бързо да се обърне и цената да се върне към $4 400, докато отчетливо „ястребова“ позиция крие риск да тласне метала към нови локални дъна под $4 200.

Що се отнася до настоящата техническа картина, купувачите трябва да преодолеят най-близката съпротива при $4,304. Това би открило път към цел от $4,372, над която пробивът ще бъде труден. Най-отдалечената цел е зоната около $4,424. В случай на спад мечките ще се опитат да си върнат контрола при $4,249. Ако успеят, пробивът на рейнджа ще нанесе сериозен удар по позициите на биковете и ще насочи златото към дъното при $4,186 с перспектива за разширяване на движението до $4,124.