Die europäische Währung präsentiert sich in letzter Zeit recht zuversichtlich — was teilweise auf die abwartende Haltung der Vertreter der Europäischen Zentralbank (EZB) zurückzuführen ist.

Boris Vujčić, Mitglied des EZB-Rats, wiederholte kürzlich seine Ansicht, dass der derzeitige geldpolitische Kurs auf einem angemessenen Niveau sei. Er fügte hinzu, dass die EZB ihre Aufgabe erfüllt habe, indem sie die Inflation ohne Auslösen einer Rezession auf das Ziel gesenkt habe.

Vujcics Aussage kam inmitten wachsender Bedenken über die Nachhaltigkeit des Wirtschaftswachstums in der Eurozone. Trotz Fortschritten bei der Eindämmung der Inflation warnen viele Analysten vor verfrühter Selbstzufriedenheit und verweisen auf anhaltende Risiken im Zusammenhang mit geopolitischer Instabilität und der Energiekrise. Insbesondere wird darauf hingewiesen, dass der Rückgang der Inflation hauptsächlich durch fallende Energiepreise verursacht wurde, während die Kerninflation – bei der volatile Komponenten ausgeschlossen werden – relativ hoch bleibt. Das bedeutet, dass der Preisdruck im Falle einer erneuten Energiekrise oder eines starken Anstiegs der Verbrauchernachfrage zurückkehren könnte.

Zudem hat die straffe Geldpolitik der EZB negative Auswirkungen auf die Investitionstätigkeit und das Wirtschaftswachstum gehabt. Sie hat auch zu höheren Kreditkosten für Unternehmen und Haushalte geführt, was wiederum die Wirtschaft gebremst hat. Da die Inflation nun nahe am Zielniveau liegt, steht die EZB weiterhin vor der schwierigen Aufgabe, die Bemühungen um die Eindämmung der Kernpreise mit der Notwendigkeit, das Wirtschaftswachstum zu unterstützen, in Einklang zu bringen.

Die Äußerungen des kroatischen Beamten, die bei einer Veranstaltung in Miami gemacht wurden, erfolgten eine Woche nachdem die EZB die Leitzinsen zum dritten Mal in Folge unverändert ließ, da die aktuellen geldpolitischen Parameter die Preise unter Kontrolle halten, ohne der Wirtschaft übermäßigen Druck aufzuerlegen.

Da die Inflation nahe am 2%-Ziel liegt und das BIP im dritten Quartal die Erwartungen übertroffen hat, erwarten Ökonomen keine baldigen Änderungen des Einlagenzinssatzes, der während dieses Zyklus achtmal gesenkt wurde – von 4% auf 2%.

Es ist klar, dass nur das abschließende politische Treffen des Jahres im Dezember ein besseres Gefühl für die wahrscheinliche Inflationsentwicklung bieten wird, da die EZB ihre vierteljährlichen Prognosen aktualisiert. Einige Beamte innerhalb der EZB sind jedoch besorgt, dass die neuen Projektionen eine Abweichung von den erwarteten Zahlen in den nächsten drei Jahren signalisieren könnten.

Vujcic hob auch Risiken hervor, denen die europäische Wirtschaft gegenübersteht – darunter Bedenken hinsichtlich der Haushaltsdisziplin der Euroländer und Anzeichen einer Überbewertung von Vermögenswerten an den Finanzmärkten.

Was die aktuelle technische Aussicht für EUR/USD betrifft, so müssen Käufer jetzt das Niveau von 1,1570 einnehmen. Nur dann werden sie in der Lage sein, einen Test des Niveaus von 1,1590 anzustreben. Von dort aus könnte es möglich sein, in Richtung 1,1610 zu steigen, obwohl dies ohne Unterstützung von großen Akteuren ziemlich schwierig sein könnte. Das am weitesten entfernte Ziel wäre das Hoch von 1,1636. Falls das Paar sinkt, erwarte ich starke Kaufaktivitäten nur im Bereich von 1,1545. Wenn dort keine größeren Käufer sind, wäre es klug, auf eine Erneuerung des Tiefs von 1,1520 zu warten oder in Erwägung zu ziehen, Long-Positionen ab 1,1490 zu eröffnen.

Hinsichtlich der technischen Aussicht für GBP/USD müssen sich die Pfund-Käufer die Kontrolle über den nächsten Widerstand bei 1,3150 sichern. Nur dies würde es ihnen ermöglichen, das Ziel von 1,3180 anzustreben, wobei ein Ausbruch darüber relativ schwierig wäre. Das am weitesten entfernte Ziel wäre das Niveau von 1,3215. Im Falle eines Rückgangs werden Bären versuchen, die Kontrolle bei 1,3135 zurückzugewinnen. Sollten sie Erfolg haben, würde ein Unterschreiten dieser Spanne den Bullen-Positionen einen ernsthaften Schlag versetzen und GBP/USD auf das Tief von 1,3095 drücken, mit dem Potenzial, 1,3056 zu erreichen.