Donald Trump wies Teherans Forderungen nach Entschädigungszahlungen für fünf Monate der Kampfhandlungen kategorisch zurück und leitete eine groß angelegte Gegenforderung ein. Der US-Präsident verlangte, dass die iranischen Behörden den Familien aller amerikanischen Soldaten Entschädigung zahlen, die durch Sprengfallen am Straßenrand getötet oder verwundet wurden, sowie für den Anschlag auf den Zerstörer USS Cole und andere Gefechte. Die Gegenforderungen Washingtons umfassen außerdem Zahlungen an die Familien von Hunderttausenden iranischer Demonstranten, die in den vergangenen 50 Jahren getötet wurden, darunter 52.000 Opfer in den letzten fünf Monaten. Trump wies amerikanische Diplomaten offiziell an, diese Forderungen als nicht verhandelbare Bedingung für jegliche künftigen Gespräche mit Teheran festzuschreiben.
Zwischen NFP, CPI und PPI
Die hohe Unsicherheit hinsichtlich eines US–Iran-Abkommens zur Wiederaufnahme der Schifffahrt durch die Straße von Hormus erhöht die Spannungen an den Märkten. Vor dem Hintergrund eines weiteren Ölpreisanstiegs und wachsender Inflationssorgen kletterte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 4,68 % und erreichte damit ein Monatshoch. Zwar signalisierte ein neuer schwacher Arbeitsmarktbericht eine Abkühlung des Arbeitsmarktes, doch höhere Energiepreise veranlassen Investoren, ein längeres Verharren der Fed auf hohem Zinsniveau einzupreisen. Im Vorfeld der Veröffentlichung der wichtigen CPI- und PPI-Daten sank die am Markt implizierte Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im September auf 46 % (von 64 % eine Woche zuvor), während die Chance auf unveränderte Zinsen auf 54 % stieg.
Das Iran–Oman-Abkommen schafft zwar formal die Voraussetzungen für eine Entblockierung der Straße von Hormus. Teherans offenkundig inakzeptable Forderungen an die Vereinigten Staaten erhöhen jedoch das Eskalationsrisiko deutlich und stellen eine Gefahr für den S&P 500 dar. Prognosen deuten darauf hin, dass die Juli-Daten ein moderates Wachstum der Verbraucherpreise zeigen werden, was die Befürchtungen der Marktteilnehmer vor einer sofortigen Zinserhöhung der Fed im September vorübergehend dämpfen dürfte. Sollte der endgültige CPI jedoch eine Beschleunigung anzeigen, wird die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung wieder steigen, und die Euphorie, die die Aktienmärkte erfasst hat, macht den S&P 500 extrem empfindlich gegenüber negativen Überraschungen.
Trotz eines lokalen Rückgangs am Montag war die Vorwoche die beste für den Markt seit April und trieb den S&P 500 auf ein neues Rekordschlussniveau. Schwache Daten vom US-Arbeitsmarkt wurden von Investoren als positives Signal gewertet, da sie die Wahrscheinlichkeit aggressiver Schritte der Fed verringerten. Eine beeindruckende Berichtssaison bildete das Fundament für die Rally. Laut FactSet:
Die Prognosen der Wall-Street-Analysten wurden um 29 % übertroffen, was FOMO (fear of missing out) zurückbrachte und den S&P 500 sowie den Dow Jones um mehr als 3 % und den Nasdaq um über 5 % nach oben trieb.
Dollar, mach dich bereit!
An den Aktienmärkten herrscht euphorische Stimmung. Analysten der Bank of America warnen jedoch, dass das Verhältnis von bullischen zu bärischen Positionen auf den höchsten Stand seit 2021 gestiegen ist. Bei einer derart extremen Positionierung reagiert der Markt äußerst sensibel auf jegliche makroökonomischen oder geopolitischen Negativschocks. Investoren fürchten, dass der anstehende US-Inflationsbericht für Juli in Kombination mit dem sich weiter entfaltenden Konflikt im Nahen Osten die Marktstimmung leicht zum Kippen bringen und schmerzhafte Gewinnmitnahmen auslösen könnte.
Auch die US-Notenbank steht unter Druck aus dem Weißen Haus, das versucht, Lisa Cook aus Führungspositionen im FOMC zu drängen. Private Kontakte zwischen Donald Trump und Fed-Chef Kevin Warsh stellen die institutionelle Unabhängigkeit der Notenbank infrage, was für Volatilität und einen lokal begrenzten Ausverkauf des US-Dollar sorgt. Andererseits macht Washingtons kompromisslose Haltung gegenüber den Forderungen Irans einen diplomatischen Durchbruch unwahrscheinlich, und die zwangsläufig zunehmende geopolitische Eskalation im Nahen Osten dient dem Dollar als wichtigste Lebensader, da sie die Nachfrage nach ihm als zentralem sicheren Hafen stützt.
11. August, 02:01 / Vereinigtes Königreich / Einzelhandelsumsätze im Juli (Jahresvergleich) / vorher: 3,4 % / aktuell: 1,7 % / Prognose: 1,5 % / GBP/USD – abwärts
Die Einzelhandelsumsätze im Vereinigten Königreich stiegen im Juni im Jahresvergleich um 1,7 % und verzeichneten damit das geringste Tempo seit Februar. Die Konsumententätigkeit wurde gestützt durch:
Die BRC warnt jedoch vor wirtschaftlichen Risiken durch Geopolitik und den Konflikt mit Iran. Für Juli wird mit einer weiteren Abschwächung gerechnet. In diesem Fall dürfte das britische Pfund unter Druck geraten.
11. August, 03:30 / Australien / NAB-Geschäftsklimaindex im Juli / vorher: -14 Punkte / aktuell: -5 Punkte / Prognose: -6 Punkte / AUD/USD – abwärts
Der NAB-Geschäftsklimaindex für Australien stieg im Juni auf -5 Punkte, begünstigt durch eine Entspannung im US–Iran-Konflikt. Die Spannungen ließen nach dank:
Für Juli wird mit einem weiteren Rückgang des Index gerechnet. Eine solche Entwicklung würde den australischen Dollar belasten.
11. August, 06:30, 08:30 / Australien / Zinsentscheidung der RBA, Pressekonferenz / vorher: 4,35 % / aktuell: 4,35 % / Prognose: 4,35 % / AUD/USD – volatil
Auf ihrer Juni-Sitzung beließ die Reserve Bank of Australia den Leitzins bei 4,35 % p.a. Die Entscheidung wurde beeinflusst von:
Die Fortsetzung der straffen Geldpolitik und proinflationäre Risiken stützen die heimischen Vermögenswerte und erhöhen die Volatilität des australischen Dollars.
11. August, 15:15 / USA / Wöchentliche ADP-Beschäftigungsveränderung / vorher: 16,5 Tsd. / aktuell: 15,0 Tsd. / Prognose: – / USDX (6-Währungs-USD-Index) – volatil
Die wöchentliche Zahl der ADP-Beschäftigten im US-Privatsektor fiel auf 15.000 Stellen und setzte damit die Korrektur von Rekordhochs fort. Die Entwicklung deutet auf eine allmähliche Normalisierung der Einstellungsbedingungen im Privatsektor nach einer Phase erhöhter Aktivität hin. Setzt sich der Rückgang fort, wird der US-Dollar unter Druck geraten.
11. August, 17:00 / USA / Verkäufe bestehender Häuser im Juli / vorher: 4,19 Mio. / aktuell: 4,09 Mio. / Prognose: 4,07 Mio. / USDX (6-Währungs-USD-Index) – abwärts
Die Verkäufe bestehender Häuser in den USA gingen im Juni um 2,4 % auf 4,09 Millionen zurück, bedingt durch weniger Transaktionen im Süden, Mittleren Westen und Westen. Gleichzeitig stieg der durchschnittliche Hauspreis auf 440,6 Tsd. US-Dollar, den höchsten Stand seit einem Jahr, vor dem Hintergrund eines knapper werdenden Angebots von 4,6 Monaten. Für Juli wird ein weiterer leichter Rückgang der Verkäufe erwartet. Die Realisierung dieses Szenarios würde Voraussetzungen für einen schwächeren US-Dollar schaffen.
11. August, 23:30 / USA / API-Rohöllagerbestände / vorher: 3,296 Mio. Barrel / aktuell: 2,690 Mio. Barrel / Prognose: – / Brent – volatil
In der vorangegangenen Woche stiegen die kommerziellen Rohöllagerbestände in den USA auf 2,690 Millionen Barrel. Der Anstieg wurde gestützt durch:
Zeigt der neue Bericht einen weiteren Anstieg, wäre dies ein Faktor, der die Brent-Preise nach unten drückt.
12. August, 02:00 / Japan / Reuters Tankan-Stimmungsindex großer Hersteller im Juli / vorher: 13 Punkte / aktuell: 13 Punkte / Prognose: 14 Punkte / USD/JPY – abwärts
Der Reuters Tankan-Stimmungsindex großer japanischer Hersteller lag im Juli bei 13 Punkten. Das Ergebnis wurde gestützt durch:
Die Stimmung im Nicht-Verarbeitenden Gewerbe fiel aufgrund höherer Kosten im Zusammenhang mit Geopolitik und hohen Zinsen auf 25 Punkte. In der Prognose für Oktober rechnen die Hersteller mit einer Verbesserung des Index auf 14 Punkte. Eine Bestätigung dieser Erwartungen würde den Yen stützen.
12. August, 09:00 / Deutschland / Harmonisierter Verbraucherpreisindex (HVPI) im Juli / vorher: 2,7 % / aktuell: 2,4 % / Prognose: 2,8 % / EUR/USD – aufwärts
Für den deutschen HVPI im Juli im Jahresvergleich wird mit einer Beschleunigung auf 2,8 % nach 2,4 % im Vormonat gerechnet, womit das Niveau deutlich über den langfristigen Normen läge. Der Preisanstieg wird durch anhaltenden Druck bei Energie und in den Lieferketten getrieben. Erreicht der Indikator neue Hochs, würde dies die Erwartungen an eine restriktive EZB-Politik stärken und den Euro gegenüber anderen Währungen unterstützen.
12. August, 09:00 / Japan / Werkzeugmaschinenaufträge im Juli / vorher: 37,4 % / aktuell: 52,8 % / Prognose: 42,0 % / USD/JPY – aufwärts
Die Werkzeugmaschinenaufträge in Japan schnellten im Juni im Jahresvergleich um 52,8 % nach oben und signalisierten einen kräftigen Nachfrageaufschwung. Der starke Anstieg wurde getragen von:
Auf Monatsbasis stieg der Indikator um 15,0 % und machte damit den Rückgang im Mai vollständig wett. Für den Juli-Bericht wird mit einer Verlangsamung des Wachstums gerechnet. Eine Bestätigung dieser Erwartungen würde den Erholungsimpuls im Sektor abschwächen und Abwärtsdruck auf den Yen ausüben.
12. August, 15:30 / Kanada / Baugenehmigungen (m/m) im Juni / vorher: -6,6 % / aktuell: -1,7 % / Prognose: 1,0 % / USD/CAD – abwärts
Die Baugenehmigungen in Kanada gingen im Mai im Monatsvergleich um 1,7 % zurück. Die negative Entwicklung wurde verursacht durch:
Der Wohnungsbausektor legte dank höherer Nachfrage nach Mehrfamilienhäusern um 1,2 % zu. Für Juni wird eine Rückkehr in den positiven Bereich erwartet. Werden diese positiven Erwartungen bestätigt, erhält der kanadische Dollar spürbare Unterstützung.
12. August, 15:30 / USA / Verbraucherpreisindex (CPI) im Juli / vorher.: 4,2 % / aktuell: 3,5 % / Prognose: 3,4 % / USDX (6‑Währungs‑USD‑Index) – fällt Die US-Verbraucherinflation für Juni verlangsamte sich auf 3,5 % im Jahresvergleich und verzeichnete damit den ersten Rückgang seit fünf Monaten. Der nachlassende Preisdruck wurde begünstigt durch:
Der Kern-CPI ging ebenfalls auf 2,6 % zurück, und auf Monatsbasis fielen die Gesamtpreise um 0,4 %. Die Prognosen für Juli gehen von einer weiteren Abschwächung der Inflation aus. Das würde die Wahrscheinlichkeit aggressiver Schritte der Fed verringern und zur Schwäche des Dollars führen.
12. August, 17:30 / USA / EIA-Rohöllagerbestände / vorher.: 0,007 Mio. Barrel / aktuell: -1,643 Mio. Barrel / Prognose: 6,059 Mio. Barrel / Brent – fällt Laut der US Energy Information Administration gingen die Benzinbestände in den USA in der Woche bis zum 31. Juli um 1,643 Millionen Barrel zurück. Die Prognosen für die nächste Veröffentlichung rechnen mit einem nahezu fünffachen Anstieg der Reserven. Sollte sich dies bestätigen, ist mit Abwärtsdruck auf die Ölpreise zu rechnen.
13. August, 02:01 / Vereinigtes Königreich / RICS-Hauspreisbilanz im Juli / vorher.: -34 % / aktuell: -33 % / Prognose: -30 % / GBP/USD – steigt
Die RICS-Hauspreisbilanz für Juni im Vereinigten Königreich lag bei -33 % und zeigt erste Anzeichen einer Marktstabilisierung. Verbesserungen wurden gestützt durch:
Gleichzeitig brach das Volumen neuer Verkaufsangebote auf -23 % ein, was einen deutlichen Rückgang beim verfügbaren Objektangebot widerspiegelt. Die Erwartungen für Juli gehen von einer weiteren Abschwächung des negativen Trends aus. Eine Bestätigung dieser Prognosen würde das Vertrauen der Anleger in eine Erholung des Immobilienmarkts stärken und das Pfund unterstützen.
13. August, 02:50 / Japan / Corporate Goods Price Index (CGPI) im Juli / vorher.: 6,6 % / aktuell: 7,1 % / Prognose: 7,4 % / USD/JPY – fällt
Japans CGPI für Juni beschleunigte sich auf 7,1 % und erreichte damit den höchsten Stand seit dem Frühjahr 2023. Die wichtigsten Kostenanstiege entfielen auf Öl- und Kohlepreise (+22,8 %), chemische Erzeugnisse (+14,4 %) und IKT‑Ausrüstung (+14,5 %). Auf Monatsbasis verlangsamte sich der Anstieg der Großhandelspreise auf 0,4 %, den schwächsten Zuwachs seit vier Monaten. Die Erwartungen für Juli gehen von einer weiteren Zunahme der Erzeugerpreise aus, was den Yen stärken würde.
13. August, 09:00 / Vereinigtes Königreich / BIP‑Wachstum im Juni / vorher.: 1,1 % / aktuell: 1,3 % / Prognose: 0,8 % / GBP/USD – fällt
Das britische BIP für Mai stieg um 1,3 %. Dies war das stärkste Wachstumstempo seit Juli 2025 und eine Beschleunigung gegenüber den revidierten April-Daten. Die Prognosen für Juni gehen von einer Abschwächung des Wirtschaftswachstums aus. Eine solche Entwicklung würde auf dem Pfund lasten.
13. August, 09:00 / Vereinigtes Königreich / Handelsbilanz im Juni / vorher.: -7,053 Mrd. GBP / aktuell: -1,044 Mrd. GBP / Prognose: -3,600 Mrd. GBP / GBP/USD – fällt
Das britische Handelsdefizit verringerte sich im Mai deutlich auf -1,044 Milliarden Pfund und erreichte damit das beste Ergebnis seit Jahresbeginn. Die Verbesserung der Außenhandelsbilanz wurde gestützt durch:
Die Warenausfuhren stiegen um 7,0 % und glichen damit den Rückgang bei Ausrüstungskäufen im Ausland vollständig aus. Die Erwartungen für Juni gehen von einer erneuten Ausweitung des Handelsdefizits aus. In diesem Fall geriete das Pfund unter Druck.
13. August, 09:00 / Vereinigtes Königreich / Bauproduktion im Juni / vorher.: -1,6 % / aktuell: -1,8 % / Prognose: -2,5 % / GBP/USD – fällt
Die Bauproduktion im Vereinigten Königreich ging im Mai im Jahresvergleich um 1,8 % zurück und fiel damit den siebten Monat in Folge. Die negative Entwicklung wurde verursacht durch:
Auf Monatsbasis fiel der Indikator um 0,8 %, während die gleitende Drei-Monats-Summe weiterhin um 1,6 % zulegte. Die Prognosen für Juni gehen von einem weiteren Abschwung im Sektor aus. In diesem Fall würde sich das Pfund ebenfalls abschwächen.
13. August, 09:00 / Vereinigtes Königreich / Industrieproduktion im Juni / vorher.: 0,0 % / aktuell: 1,0 % / Prognose: 0,2 % / GBP/USD – steigt Die Industrieproduktion im Vereinigten Königreich stieg im Mai um 1,0 % und erholte sich damit von einem Nullwachstum im Vormonat. Der Indikator zeigte eine positive Trendwende, wenn auch leicht unter den ursprünglichen Markterwartungen. Die Prognosen für Juni gehen von einem Rückgang der Produktion aus, was Abwärtsdruck auf das Pfund ausüben würde.
13. August, 12:00 / Eurozone / Industrieproduktion im Juni / vorher.: 0,4 % / aktuell: -1,2 % / Prognose: -0,9 % / EUR/USD – steigt
Die Industrieproduktion in der Eurozone fiel im Mai auf -1,2 % zurück und kehrte damit in den negativen Bereich zurück. Der Rückgang spiegelt anhaltende Schwierigkeiten im verarbeitenden Gewerbe des Währungsraums und eine gedämpfte Binnennachfrage wider. Die Erwartungen für Juni gehen von einer Verlangsamung der Kontraktion aus. Eine Bestätigung dieser Prognose würde dem Euro Auftrieb geben.
13. August, 15:30 / USA / Erzeugerpreisindex (PPI) im Juli / vorher.: 6,0 % / aktuell: 5,5 % / Prognose: 4,9 % / USDX (6‑Währungs‑USD‑Index) – fällt
Der US-PPI für Juni stieg um 5,5 % und damit so langsam wie seit drei Monaten nicht mehr. Die nachlassende Großhandelsinflation spiegelt einen schwächeren Preisdruck entlang der Produktionskette wider. Die Erwartungen für Juli gehen von einer weiteren Verlangsamung des Indikators aus. Eine solche Entwicklung würde die Wahrscheinlichkeit eines aggressiven Kurses der Fed verringern und könnte den Dollar schwächen.
13. August, 15:30 / USA / Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (wöchentlich) / vorher.: 198 Tsd. / aktuell: 199 Tsd. / Prognose: 202 Tsd. / USDX (6‑Währungs‑USD‑Index) – fällt
Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA stiegen auf 199.000 und blieben damit in der Nähe von Mehrjahrestiefs. Gleichzeitig verzeichnete der Markt:
Für die nächste Veröffentlichung wird ein Anstieg der neuen Anträge auf 202.000 prognostiziert. Trifft dies zu, geriete der US‑Dollar unter Druck.
14. August, 09:00 / Deutschland / Erzeugerpreisindex (PPI) im Juli / vorher.: 5,9 % / aktuell: 4,9 % / Prognose: 4,5 % / EUR/USD – fällt
Der deutsche PPI stieg im Juni im Jahresvergleich um 4,9 % und damit weniger stark als im Mai (5,9 %). Zu den wichtigsten Preistreibern zählten:
Teilweise ausgeglichen wurde dies durch Preisrückgänge bei Schlachtvieh (-16,0 %) und Milchprodukten (-8,5 %). Auf Monatsbasis fiel der Index um 0,7 %. Die Erwartungen für Juli gehen von einer weiteren Abschwächung der Großhandelsinflation aus. Dieses Szenario würde den Inflationsdruck in der Wirtschaft verringern und auf dem Euro lasten.
14. August, 12:00 / Eurozone / BIP‑Wachstum im 2. Quartal / vorher.: 1,1 % / aktuell: 0,5 % / Prognose: 1,0 % / EUR/USD – steigt
Für das BIP‑Wachstum der Eurozone im 2. Quartal werden 1,0 % im Jahresvergleich erwartet. Wichtige Treiber der Erholung könnten großvolumige Investitionen in KI‑Technologien und ein konstantes Niveau der Staatsausgaben sein. Zu den Hauptbeiträgern zählten:
Auf Quartalsbasis wuchs die Wirtschaft des Währungsraums um 0,4 %, den stärksten Zuwachs seit Anfang 2025. Der anstehende Bericht rechnet mit einer weiteren Beschleunigung des BIP‑Wachstums. Dieses Szenario würde den Euro unterstützen.
14. August, 15:30 / Kanada / Umsätze im verarbeitenden Gewerbe im Juli (m/m) / vorher.: 3,9 % / aktuell: 1,3 % / Prognose: -0,1 % / USD/CAD – steigt
Die Umsätze im kanadischen verarbeitenden Gewerbe fielen im Juni auf 1,3 % im Monatsvergleich und unterbrachen damit den Anstieg vom Mai. Die negative Entwicklung wurde verursacht durch:
Ohne den Energiesektor stieg die Gesamtproduktion um 2,2 %. Die Prognosen für die nächste Periode gehen von weiteren Rückgängen aus, was den kanadischen Dollar belasten würde.
14. August, 15:30 / USA / Einzelhandelsumsätze im Juli (Wachstum) / vorher.: 7,3 % / aktuell: 6,7 % / Prognose: 6,0 % / USDX (6‑Währungs‑USD‑Index) – fällt
Die US‑Einzelhandelsumsätze stiegen im Juni im Jahresvergleich um 6,7 % und verlangsamten sich damit gegenüber dem revidierten Mai‑Wachstum von 7,3 %. Trotz des Rückgangs blieb der Indikator über den langfristigen historischen Durchschnittswerten. Die Prognosen für Juli gehen von einer weiteren Verlangsamung des Einzelhandelswachstums aus. Eine solche Entwicklung würde auf dem US‑Dollar lasten.
14. August, 17:00 / USA / University of Michigan Consumer Sentiment Index (vorläufig) im August / vorher.: 49,5 Punkte / aktuell: 55,2 Punkte / Prognose: 54,0 Punkte / USDX (6‑Währungs‑USD‑Index) – fällt
Der University of Michigan Consumer Sentiment Index für Juli wurde auf 55,2 Punkte nach oben revidiert und erreichte damit den höchsten Stand seit Februar. Der Optimismus wurde gestützt durch:
Gleichzeitig liegt der Gesamtindex aufgrund von Sorgen über die kumulierte Inflation weiterhin 11 % unter dem Vorjahresniveau. Die Erwartungen für August gehen von einem Rückgang des Index und einem schwächeren Dollar aus.
11. August, 08:30 / Australien / Rede der RBA‑Gouverneurin Michele Bullock / AUD/USD
12. August, 12:00 / International Energy Agency Ölmarktbericht / Brent
13. August, 03:15 / Australien / Rede des stellvertretenden RBA‑Gouverneurs Christopher Kent / AUD/USD
13. August, 15:15 / USA / Rede der Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland Beth Hammack / USDX
13. August, 15:40 / USA / Rede des Präsidenten der Federal Reserve Bank of Richmond Thomas Barkin / USDX
14. August, 02:30 / Australien / Rede der RBA‑Gouverneurin Michele Bullock / AUD/USD
Außerdem sind Reden von Vertretern großer Zentralbanken geplant. Ihre Kommentare sorgen in der Regel für Volatilität am Devisenmarkt, da sie Hinweise auf die künftige Zinspolitik geben können.
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