Lululemon Athletica se během posledního desetiletí etablovala jako silný hráč na trhu se sportovním oblečením.
Její produkty, oblíbené zejména mezi ženami v Severní Americe, přinesly společnosti prudký růst tržeb. Dnes však firma čelí novým výzvám – změně spotřebitelského chování, růstu konkurence a celní politice. Akcie firmy se propadly z historických maxim o 54 %, a to i přes to, že zisky i tržby dále rostou. Tato kombinace nízkého ocenění a robustního růstu vzbuzuje otázku: může být právě teď vhodný čas k nákupu.
Společnost Lululemon (LULU) si v posledních letech vybudovala silnou značku. Její tržby vzrostly z méně než 3 miliard USD na téměř 11 miliard USD během posledních 12 měsíců. Tento růst podpořila i expanze do segmentu pánského oblečení a na mezinárodní trhy.
Přesto se firma nevyhne tlaku konkurence. Značky jako Alo Yoga, Vuori nebo Athleta se snaží napodobit její úspěch a lákat zákazníky pomocí influencerů a podpory rizikového kapitálu. Své místo v tomto prostoru znovu hledá i Nike (NKE). Nicméně data ukazují, že Lululemon si stále udržuje náskok. Tržby firmy v Severní Americe vzrostly meziročně o 4 %, zatímco Nike zaznamenal pokles o 7 % a Athleta o 6 %.
Dalším faktorem, který vyvolává obavy investorů, jsou nově zavedená cla. Společnost přiznává, že cla budou mít dopad, avšak očekává jen mírné snížení marží, pokud se nepřistoupí k výraznějšímu navýšení. Díky provozní marži na úrovni 23 % má Lululemon dostatečný prostor, jak zůstat zisková i za ztížených podmínek.
Jedním z nejsilnějších růstových příběhů Lululemon je expanze v Číně, kde i přes celkový pokles spotřebitelské důvěry firma rychle posiluje. Tržby na čínské pevnině vzrostly v posledním čtvrtletí o 22 % v konstantní měně. Čína nyní generuje pro firmu roční tržby ve výši 1,6 miliardy dolarů a vzhledem k velikosti trhu má značka stále velký potenciál.
Další trhy v Asii a Evropě přinášejí zatím roční obrat zhruba 1,1 miliardy dolarů, ale také zde je patrná rostoucí dynamika. Pokud by tedy růst v Severní Americe zpomalil, Lululemon má kam expandovat a diverzifikovat své příjmy.
Tato mezinárodní trajektorie je klíčová nejen pro tržby, ale i pro ziskovost. Růst v regionech mimo USA navíc pomáhá zmírňovat dopady celní politiky, která může v budoucnu ovlivnit hlavně dovoz do Spojených států.
Akcie Lululemon se v současnosti obchodují s poměrem P/E kolem 16, což je jedna z nejnižších hodnot za posledních deset let. Na tento pokles společnost reagovala zvýšením zpětného odkupu akcií – jen za poslední čtvrtletí odkoupila akcie za 430,4 milionu dolarů, tedy zhruba 1,5 % tržní kapitalizace.
Takový krok má potenciál zvýšit zisk na akcii (EPS) i volný peněžní tok na akcii, což jsou klíčové ukazatele pro dlouhodobý růst hodnoty akcií. Pokud firma tento trend udrží a zároveň zachová aktuální tempo růstu tržeb, mohou být její akcie v budoucnu oceněny výrazně výše.
Navzdory výkyvům akciového trhu tak Lululemon zůstává v jádru velmi ziskovou společností s kvalitními fundamenty. Její schopnost generovat volný peněžní tok, inovovat produktové portfolio a expandovat globálně z ní činí zajímavého kandidáta pro dlouhodobé investory.
Otázka, zda je Lululemon „akcií, která vytvoří milionáře“, nemá jednoduchou odpověď. Oděvní průmysl je volatilní a módní trendy se často mění rychle a nečekaně. Investice do této firmy tedy není bez rizika.
Na druhou stranu současné nízké ocenění, sílící mezinárodní růst a aktivní zpětné odkupy akcií vytvářejí zajímavou výchozí pozici pro budoucí zhodnocení. Pokud bude firma schopna nadále růst v Asii a zároveň udržet svůj náskok před konkurencí, mohla by akcie Lululemon investorům přinést velmi slušné výnosy.
Pada hari Jumaat, emas (XAU/USD) menarik minat pembeli untuk hari kedua berturut-turut, menyambung pemulihannya selepas jatuh kepada paras terendah sejak 27 Mac pada sesi sebelumnya. Semasa sesi dagangan Eropah, logam berharga ini meningkat ke paras AS$4,515, berhampiran Purata Pergerakan Eksponen 9 hari (EMA 9 hari).
Walau bagaimanapun, potensi kenaikan seterusnya dilihat terhad kerana peserta pasaran menunggu perkembangan lanjut berhubung kemungkinan perjanjian damai antara Amerika Syarikat dan Iran. Menurut laporan Axios yang memetik dua pegawai Amerika Syarikat, pihak terlibat telah bersetuju terhadap satu draf dokumen untuk melanjutkan rejim gencatan senjata sedia ada selama 60 hari lagi. Perkembangan itu meredakan kebimbangan mengenai gangguan berpanjangan terhadap bekalan minyak di rantau berkenaan dan mengekalkan harga minyak berhampiran paras terendah sebulan, sekali gus mengurangkan jangkaan terhadap dasar monetari yang lebih ketat.
Di samping itu, sentimen pasaran yang semakin baik memberi tekanan ke atas dolar AS, yang seterusnya menyokong permintaan terhadap emas.
Pada masa yang sama, perjanjian damai yang dicadangkan itu masih memerlukan kelulusan muktamad daripada Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump. Selain itu, pelabur kekal bersikap skeptikal terhadap prospek penyelesaian konflik selama tiga bulan itu, memandangkan perbezaan ketara antara pihak-pihak terbabit berhubung program nuklear Iran dan kawalan ke atas Selat Hormuz. Risiko berlakunya peningkatan ketegangan semula terus mengehadkan optimisme pasaran. Keadaan ini mengurangkan kemungkinan kelemahan lanjut dolar Amerika Syarikat (USD), sekaligus mengehadkan potensi kenaikan harga emas.
Kerahsiaan tambahan dalam kalangan penjual dolar Amerika Syarikat berpunca daripada inflasi yang semakin meningkat di Amerika Syarikat, yang mencapai kadar tertinggi dalam tempoh tiga tahun, sebahagian besarnya didorong oleh kenaikan harga tenaga di tengah-tengah konflik di Timur Tengah. Menurut data yang dikeluarkan oleh Biro Analisis Ekonomi (BEA) pada hari Khamis, Indeks Harga Perbelanjaan Peribadi (PCE) meningkat kepada 3.8% tahun ke tahun pada April, berbanding 3.5% pada bulan sebelumnya. PCE teras, yang mengecualikan komponen tidak menentu seperti makanan dan tenaga, meningkat sebanyak 3.3%, selaras dengan jangkaan pasaran.
Penerbitan angka-angka ini mengukuhkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) mungkin perlu mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi untuk tempoh yang lebih lama bagi mengimbangi kelembapan aktiviti ekonomi. Anggaran awal menunjukkan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) Amerika Syarikat berkembang sebanyak 1.6% pada kadar tahunan bagi suku pertama 2026, lebih rendah daripada anggaran awal 2.0%.
Namun begitu, peserta pasaran masih mengambil kira kemungkinan pengetatan dasar selanjutnya. Menurut Alat FedWatch oleh Kumpulan CME (CME Group), kebarangkalian kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan sebanyak 25 mata asas pada 2026 kini dianggarkan sekitar 50%. Ini mengehadkan kesediaan pelabur untuk mengambil posisi agresif bagi memanfaatkan kelemahan lanjut dolar Amerika Syarikat atau membina posisi panjang yang besar dalam emas.
Dari sudut teknikal, pasangan XAU/USD (emas berbanding dolar AS) menunjukkan ketahanan di bawah Purata Pergerakan Ringkas (SMA) 200 hari pada hari Khamis dan bangkit semula dari paras tersebut. Pengayun kekal dalam zon negatif, menunjukkan bahawa pihak penjual masih mempunyai kelebihan dalam pasaran. Harga juga kekal di bawah SMA 50 hari dan SMA 20 hari, mengesahkan kecenderungan menurun yang dominan.
Walau bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa emas belum menembusi paras SMA 200 hari, yang menunjukkan pihak pembeli terus mempertahankan kawasan sokongan ini dan masih berpeluang untuk memperoleh semula momentum.
PAUTAN SEGERA
Hubungi Kami 
