Lululemon Athletica se během posledního desetiletí etablovala jako silný hráč na trhu se sportovním oblečením.
Její produkty, oblíbené zejména mezi ženami v Severní Americe, přinesly společnosti prudký růst tržeb. Dnes však firma čelí novým výzvám – změně spotřebitelského chování, růstu konkurence a celní politice. Akcie firmy se propadly z historických maxim o 54 %, a to i přes to, že zisky i tržby dále rostou. Tato kombinace nízkého ocenění a robustního růstu vzbuzuje otázku: může být právě teď vhodný čas k nákupu.
Společnost Lululemon (LULU) si v posledních letech vybudovala silnou značku. Její tržby vzrostly z méně než 3 miliard USD na téměř 11 miliard USD během posledních 12 měsíců. Tento růst podpořila i expanze do segmentu pánského oblečení a na mezinárodní trhy.
Přesto se firma nevyhne tlaku konkurence. Značky jako Alo Yoga, Vuori nebo Athleta se snaží napodobit její úspěch a lákat zákazníky pomocí influencerů a podpory rizikového kapitálu. Své místo v tomto prostoru znovu hledá i Nike (NKE). Nicméně data ukazují, že Lululemon si stále udržuje náskok. Tržby firmy v Severní Americe vzrostly meziročně o 4 %, zatímco Nike zaznamenal pokles o 7 % a Athleta o 6 %.
Dalším faktorem, který vyvolává obavy investorů, jsou nově zavedená cla. Společnost přiznává, že cla budou mít dopad, avšak očekává jen mírné snížení marží, pokud se nepřistoupí k výraznějšímu navýšení. Díky provozní marži na úrovni 23 % má Lululemon dostatečný prostor, jak zůstat zisková i za ztížených podmínek.
Jedním z nejsilnějších růstových příběhů Lululemon je expanze v Číně, kde i přes celkový pokles spotřebitelské důvěry firma rychle posiluje. Tržby na čínské pevnině vzrostly v posledním čtvrtletí o 22 % v konstantní měně. Čína nyní generuje pro firmu roční tržby ve výši 1,6 miliardy dolarů a vzhledem k velikosti trhu má značka stále velký potenciál.
Další trhy v Asii a Evropě přinášejí zatím roční obrat zhruba 1,1 miliardy dolarů, ale také zde je patrná rostoucí dynamika. Pokud by tedy růst v Severní Americe zpomalil, Lululemon má kam expandovat a diverzifikovat své příjmy.
Tato mezinárodní trajektorie je klíčová nejen pro tržby, ale i pro ziskovost. Růst v regionech mimo USA navíc pomáhá zmírňovat dopady celní politiky, která může v budoucnu ovlivnit hlavně dovoz do Spojených států.
Akcie Lululemon se v současnosti obchodují s poměrem P/E kolem 16, což je jedna z nejnižších hodnot za posledních deset let. Na tento pokles společnost reagovala zvýšením zpětného odkupu akcií – jen za poslední čtvrtletí odkoupila akcie za 430,4 milionu dolarů, tedy zhruba 1,5 % tržní kapitalizace.
Takový krok má potenciál zvýšit zisk na akcii (EPS) i volný peněžní tok na akcii, což jsou klíčové ukazatele pro dlouhodobý růst hodnoty akcií. Pokud firma tento trend udrží a zároveň zachová aktuální tempo růstu tržeb, mohou být její akcie v budoucnu oceněny výrazně výše.
Navzdory výkyvům akciového trhu tak Lululemon zůstává v jádru velmi ziskovou společností s kvalitními fundamenty. Její schopnost generovat volný peněžní tok, inovovat produktové portfolio a expandovat globálně z ní činí zajímavého kandidáta pro dlouhodobé investory.
Otázka, zda je Lululemon „akcií, která vytvoří milionáře“, nemá jednoduchou odpověď. Oděvní průmysl je volatilní a módní trendy se často mění rychle a nečekaně. Investice do této firmy tedy není bez rizika.
Na druhou stranu současné nízké ocenění, sílící mezinárodní růst a aktivní zpětné odkupy akcií vytvářejí zajímavou výchozí pozici pro budoucí zhodnocení. Pokud bude firma schopna nadále růst v Asii a zároveň udržet svůj náskok před konkurencí, mohla by akcie Lululemon investorům přinést velmi slušné výnosy.
Сегодня, в пятницу, золото (XAU/USD) второй день подряд демонстрирует приток покупателей, продолжая восстановиться после достижения накануне минимальных значений с 27 марта. В ходе европейской торговой сессии котировки драгоценного металла поднялись к уровню 4515 долларов, или 9-дневной ЕМА. Тем не менее дальнейший потенциал роста выглядит ограниченным, поскольку участники рынка ожидают развития ситуации касаемо возможного мирного соглашения между США и Ираном. По информации Axios, ссылающегося на двух американских официальных лиц, стороны согласовали проект документа о продлении действующего режима прекращения огня на 60 дней. Это ослабляет опасения относительно длительных перебоев в поставках нефти в регионе и удерживает нефтяные цены вблизи месячных минимумов, тем самым снижая ожидания ужесточения монетарной политики.
Дополнительно улучшение настроений оказывает давление на доллар США, что, в свою очередь, поддерживает спрос на золото.
В то же время предложенное мирное соглашение требует окончательного одобрения со стороны президента США Дональда Трампа. Более того, инвесторы сохраняют скептицизм относительно перспектив урегулирования трехмесячного конфликта на фоне существенных разногласий между сторонами по вопросам ядерной программы Ирана и контроля над Ормузским проливом. Риски возобновления активной фазы противостояния продолжают ограничивать оптимизм на рынках. Это может способствовать сдерживанию дальнейшего ослабления доллара США и одновременно ограничивать потенциал роста золота.
Дополнительную осторожность среди продавцов доллара вызывает ускорение инфляции в США до максимальных темпов за последние три года, что во многом обусловлено ростом цен на энергоносители на фоне ближневосточного конфликта. Согласно данным Бюро экономического анализа (BEA), опубликованным в четверг, индекс потребительских расходов (PCE) в апреле в годовом исчислении увеличился до 3,8% против 3,5% месяцем ранее. Базовый показатель, исключающий волатильные компоненты, такие как продукты питания и энергия, вырос на 3,3%, совпав с прогнозами.
Публикация этих данных усилила ожидания того, что Федеральной резервной системе США, вероятно, придется дольше сохранять высокие процентные ставки для компенсации замедления экономической активности. Предварительная оценка показала, что ВВП США в первом квартале 2026 года увеличился на 1,6% в годовом исчислении, что ниже первоначальной оценки в 2,0%. Тем не менее участники рынка по-прежнему допускают вероятность ужесточения политики: согласно инструменту FedWatch от CME Group, вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в 2026 году оценивается примерно в 50%. Это ограничивает готовность инвесторов активно надеяться на дальнейшее ослабление доллара и формировать агрессивные длинные позиции по золоту.
С технической точки зрения в четверг пара XAU/USD проявила устойчивость ниже важной 200-дневной простой скользящей средней (SMA) и продемонстрировала восстановление от этого уровня. Осцилляторы остаются в отрицательной зоне, указывая на преимущество медведей в рынке. Котировки остаются ниже 50- и 20-дневных SMA, что тоже подтверждает преимущество нисходящего тренда, но стоит обратить внимание, что цены не опустились ниже 200-дневной простой скользящей средней (SMA), указывая на борьбу быков, и их шанс на получение силы.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
Контакты 
