V posledních týdnech se investoři po celém světě zaměřili na prudký růst výnosů amerických dluhopisů, který odráží rostoucí obavy o fiskální stabilitu Spojených států.
Avšak méně viditelným, a přesto potenciálně závažnějším rizikem se podle některých analytiků může stát vývoj na japonském dluhopisovém trhu. Vysoké výnosy japonských dluhopisů by totiž mohly spustit přelévání kapitálu zpět do Japonska, což by mělo negativní dopad na poptávku po amerických finančních aktivech – včetně státních dluhopisů a akcií.
Tato obava vychází především z dlouhodobé role japonských investorů na globálních trzích. Japonci, známí svým konzervativním přístupem a rozsáhlými investicemi v zahraničí, patří mezi největší zahraniční držitele amerického dluhu. Pokud se jim však dlouhodobé výnosy v domácí ekonomice začnou jevit jako atraktivní, může dojít k masivnímu návratu kapitálu zpět domů.
Hlavní vlnu obav spustila nedávná slabá aukce 20letých japonských státních dluhopisů, která posunula výnosy 30letých dluhopisů na 3,165 %, což je nejvyšší úroveň za posledních 25 let. Ještě výrazněji rostly výnosy u 40letých dluhopisů, které se dostaly až na 3,672 %, nejvíce od jejich zavedení v roce 2007.
Takto výrazné pohyby na relativně stabilním japonském trhu jsou neobvyklé a naznačují, že se mění vztah mezi domácím japonským investorem a globálním trhem. V minulosti totiž právě nízké domácí výnosy motivovaly japonské finanční instituce k nákupům zahraničních aktiv včetně amerických státních dluhopisů, což podporovalo tzv. carry trade strategie. Ty fungují na principu půjčování levných jenů a jejich investování do aktiv s vyšším výnosem, typicky denominovaných v dolarech.
Nyní ale podle některých expertů, jako je stratég Albert Edwards ze Société Générale, tato éra končí. Edwards upozorňuje, že rozpouštění těchto obchodů může vést ke „hlasitému vysávání amerických finančních aktiv“. Jinými slovy – pokud budou výnosy japonských dluhopisů nadále růst, může to způsobit odliv kapitálu z USA a zvýšit tlak na americký dluhopisový i akciový trh.
Obavy investorů z americké fiskální politiky přitom dále posílilo rozhodnutí republikánů ve Sněmovně reprezentantů, kteří ve čtvrtek prosadili rozsáhlý daňový a výdajový balíček prezidenta Donalda Trumpa. Ten vyvolal další pochyby o dlouhodobé udržitelnosti amerických veřejných financí a způsobil dopolední výprodej amerických státních dluhopisů. Výnos 30letých dluhopisů vyskočil až na 5,15 %, což se přiblížilo nejvyšší uzavírací hodnotě od roku 2007. Během odpoledne však dluhopisy částečně posílily a výnos klesl na 5,063 %.
Reakce akciových trhů byla tentokrát smíšená – Dow Jones a S&P 500 zakončily obchodování mírně v červených číslech, zatímco Nasdaq Composite posílil o 0,3 %. I přesto zůstává nálada na trzích napjatá a jakýkoli signál, který by mohl naznačovat další zvyšování nákladů na financování amerického dluhu, bude pravděpodobně přehodnocován optikou právě rostoucí konkurence ze zahraničí – včetně Japonska.
Zajímavou indicii přináší i vývoj na měnovém trhu. Zatímco by se dalo očekávat, že růst výnosů amerických státních dluhopisů podpoří dolar, ve skutečnosti japonský jen posiluje. To podle George Saravelose z Deutsche Bank svědčí o tom, že zahraniční účast na americkém dluhopisovém trhu klesá. Pokud by měl dolar posilovat, mělo by to být v reakci na vyšší výnosy amerických státních papírů – pokud se tak neděje, značí to slábnoucí důvěru investorů v americká aktiva.
Saravelos rovněž zdůraznil, že rozdíl mezi výnosy amerických dluhopisů a vývojem jenu se stává jedním z hlavních ukazatelů rostoucích fiskálních rizik USA. Jinými slovy – není to jen výše samotných výnosů, co investory znepokojuje, ale také to, jak na ně reagují měny, které tradičně patřily k bezpečným přístavům.
Podle analytiků Deutsche Bank se stále větší počet investorů domnívá, že japonská aktiva začínají být opět atraktivní alternativou. Tato změna by mohla mít hlubší dopady na globální alokaci kapitálu, zejména pokud se ukáže, že současné americké rozpočtové politiky nejsou dlouhodobě udržitelné.
1.1711 پر قیمت کا امتحان اس وقت ہوا جب MACD اشارے صفر کے نشان سے نمایاں طور پر نیچے چلا گیا تھا، جس سے جوڑے کے منفی پہلو کو محدود کیا گیا تھا۔ اس وجہ سے، میں نے یورو فروخت نہیں کیا. 1.1711 پر دوسرے ٹیسٹ نے سناریو نمبر 2 کو خریدنے کے لیے متحرک کیا، کیونکہ MACD پہلے سے زیادہ فروخت ہونے والے علاقے میں تھا، جس کے نتیجے میں جوڑے میں 20 سے زیادہ پِپس کا اضافہ ہوا۔
مستقبل میں شرح سود کی حرکیات کے بارے میں فیڈرل ریزرو کے حکام کی جانب سے غیر معمولی تبصروں کے بعد، ڈالر نے اپنی صبح کی رفتار کھو دی۔ تاہم، امریکی معیشت، کچھ کمزور ہونے کے باوجود، بہت سے ترقی یافتہ ممالک کے مقابلے زیادہ مستحکم ہے۔ جاری مسئلہ بے روزگاری ہے، جو حال ہی میں بڑھ رہی ہے، امریکی ڈالر پر دباؤ ڈال رہی ہے۔
آج، مرکزی سود کی شرح پر یورپی مرکزی بینک کا فیصلہ دن کے پہلے نصف میں متوقع ہے۔ یہ فیصلہ پہلے سے ہی قیمتوں میں ہے، لہذا اس کا بازاروں پر کوئی خاص اثر پڑنے کا امکان نہیں ہے۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ کرسٹین لیگارڈ کی پریس کانفرنس پر توجہ مرکوز کی جائے گی۔ سرمایہ کار افراط زر کے حوالے سے مرکزی بینک کی مستقبل کی حکمت عملی اور مانیٹری پالیسی میں نرمی کے لیے ممکنہ ٹائم لائنز کے بارے میں اشارے سننے کے لیے بے چین ہیں — اگر اس طرح کے منصوبے موجود ہیں۔ یورپی معیشت کے نقطہ نظر سے متعلق تبصروں پر بھی توجہ دی جائے گی۔ حالیہ اعداد و شمار ترقی کی شرح میں اضافے کی نشاندہی کرتے ہیں، اور امکان ہے کہ ECB آنے والے سال کے لیے اپنی پیشن گوئیوں پر مثبت نظر ثانی کرے گا۔
انٹرا ڈے حکمت عملی کے بارے میں، میں منظرنامے نمبر 1 اور نمبر 2 کو انجام دینے پر زیادہ توجہ دوں گا۔
منظر نامہ نمبر 1: آج، میں یورو خریدنے کا ارادہ رکھتا ہوں جب یہ 1.1751 (چارٹ پر سبز لکیر) کے قریب داخلے کے مقام پر پہنچ جائے، 1.1776 (چارٹ پر موٹی سبز لکیر) کو ہدف بناتے ہوئے 1.1776 پر، میں مارکیٹ سے باہر نکلنے اور مخالف سمت میں فروخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہوں، اس سطح سے 30-35 پپس کی واپسی کی توقع رکھتا ہوں۔ مضبوط یورو کی نمو صرف ٹھوس رپورٹ کے بعد ہی متوقع ہے۔ اہم! خریدنے سے پہلے، یقینی بنائیں کہ MACD انڈیکیٹر صفر کے نشان سے اوپر ہے اور ابھی اس سے اٹھنا شروع ہو رہا ہے۔
منظر نامہ نمبر 2: میں بھی آج یورو خریدنے کا ارادہ رکھتا ہوں اگر قیمت 1.1737 کو لگاتار دو بار جانچتی ہے جبکہ MACD اشارے زیادہ فروخت ہونے والے علاقے میں ہے۔ یہ جوڑی کے منفی پہلو کی صلاحیت کو محدود کرے گا اور مارکیٹ کو اوپر کی طرف لے جائے گا۔ 1.1751 اور 1.1776 کی مخالف سطحوں کی طرف اضافہ متوقع ہے۔
منظر نامہ نمبر 1: قیمت 1.1737 تک پہنچنے کے بعد میں یورو فروخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہوں (چارٹ پر سرخ لکیر)۔ ہدف 1.1716 ہو گا، جہاں میں مارکیٹ سے باہر نکلنے کا ارادہ رکھتا ہوں اور اس سطح سے 20-25-پپس کی واپسی کی توقع کرتے ہوئے، مخالف سمت میں فوری طور پر لمبی پوزیشنیں کھولنا چاہتا ہوں۔ جوڑے پر فروخت کا دباؤ کمزور ڈیٹا کے ساتھ واپس آئے گا۔ اہم! فروخت کرنے سے پہلے، اس بات کو یقینی بنائیں کہ MACD انڈیکیٹر صفر کے نشان سے نیچے ہے اور اس سے اس کی کمی شروع ہو رہی ہے۔
منظر نامہ نمبر 2: میں بھی آج یورو فروخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہوں اگر قیمت لگاتار دو بار 1.1751 کی جانچ کرتی ہے جبکہ MACD اشارے زیادہ خریدے ہوئے علاقے میں ہے۔ یہ جوڑی کی اوپر کی صلاحیت کو محدود کر دے گا اور مارکیٹ کو نیچے کی طرف لے جائے گا۔ 1.1737 اور 1.1716 کی مخالف سطحوں کی طرف کمی کی توقع کی جا سکتی ہے۔
پتلی گرین لائن: داخلہ قیمت جس پر تجارتی آلہ خریدنا ہے۔
موٹی گرین لائن: تخمینی قیمت جس پر ٹیک پرافٹ سیٹ کیا جا سکتا ہے، یا منافع حاصل کیا جا سکتا ہے، کیونکہ اس سطح سے اوپر مزید ترقی کا امکان نہیں ہے۔
پتلی سرخ لکیر: داخلہ قیمت جس پر تجارتی آلہ فروخت کرنا ہے۔
موٹی ریڈ لائن: تخمینی قیمت جس پر ٹیک پرافٹ سیٹ کیا جا سکتا ہے یا منافع حاصل کیا جا سکتا ہے، کیونکہ اس سطح سے نیچے مزید کمی کا امکان نہیں ہے۔
MACD اشارے: مارکیٹ میں داخل ہوتے وقت، ضرورت سے زیادہ خریدے گئے اور زیادہ فروخت ہونے والے زونز سے رہنمائی حاصل کرنا ضروری ہے۔
اہم: فاریکس مارکیٹ میں ابتدائی تاجروں کو داخلے کے فیصلے کرتے وقت بہت محتاط رہنا چاہیے۔ قیمتوں کے تیز اتار چڑھاؤ میں پھنسنے سے بچنے کے لیے اہم بنیادی رپورٹس جاری ہونے سے پہلے ہی کنارے پر رہنا بہتر ہے۔ اگر آپ نیوز ریلیز کے دوران تجارت کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں تو نقصانات کو کم کرنے کے لیے ہمیشہ اسٹاپ آرڈر مقرر کریں۔ اسٹاپ آرڈرز سیٹ کیے بغیر، آپ اپنی پوری جمع رقم کو جلدی سے کھو سکتے ہیں، خاص طور پر اگر آپ منی مینجمنٹ کا استعمال نہیں کرتے ہیں اور بڑی مقدار میں تجارت نہیں کرتے ہیں۔
اور یاد رکھیں، کامیاب ٹریڈنگ کے لیے، آپ کے پاس ایک واضح تجارتی منصوبہ ہونا چاہیے، جیسا کہ اوپر پیش کیا گیا ہے۔ مارکیٹ کی موجودہ صورتحال کی بنیاد پر خود بخود تجارتی فیصلے کرنا فطری طور پر انٹرا ڈے ٹریڈرز کے لیے ہارنے والی حکمت عملی ہے۔
فوری رابطے
ہم سے رابطہ کریں 
