V posledních týdnech se investoři po celém světě zaměřili na prudký růst výnosů amerických dluhopisů, který odráží rostoucí obavy o fiskální stabilitu Spojených států.
Avšak méně viditelným, a přesto potenciálně závažnějším rizikem se podle některých analytiků může stát vývoj na japonském dluhopisovém trhu. Vysoké výnosy japonských dluhopisů by totiž mohly spustit přelévání kapitálu zpět do Japonska, což by mělo negativní dopad na poptávku po amerických finančních aktivech – včetně státních dluhopisů a akcií.
Tato obava vychází především z dlouhodobé role japonských investorů na globálních trzích. Japonci, známí svým konzervativním přístupem a rozsáhlými investicemi v zahraničí, patří mezi největší zahraniční držitele amerického dluhu. Pokud se jim však dlouhodobé výnosy v domácí ekonomice začnou jevit jako atraktivní, může dojít k masivnímu návratu kapitálu zpět domů.
Hlavní vlnu obav spustila nedávná slabá aukce 20letých japonských státních dluhopisů, která posunula výnosy 30letých dluhopisů na 3,165 %, což je nejvyšší úroveň za posledních 25 let. Ještě výrazněji rostly výnosy u 40letých dluhopisů, které se dostaly až na 3,672 %, nejvíce od jejich zavedení v roce 2007.
Takto výrazné pohyby na relativně stabilním japonském trhu jsou neobvyklé a naznačují, že se mění vztah mezi domácím japonským investorem a globálním trhem. V minulosti totiž právě nízké domácí výnosy motivovaly japonské finanční instituce k nákupům zahraničních aktiv včetně amerických státních dluhopisů, což podporovalo tzv. carry trade strategie. Ty fungují na principu půjčování levných jenů a jejich investování do aktiv s vyšším výnosem, typicky denominovaných v dolarech.
Nyní ale podle některých expertů, jako je stratég Albert Edwards ze Société Générale, tato éra končí. Edwards upozorňuje, že rozpouštění těchto obchodů může vést ke „hlasitému vysávání amerických finančních aktiv“. Jinými slovy – pokud budou výnosy japonských dluhopisů nadále růst, může to způsobit odliv kapitálu z USA a zvýšit tlak na americký dluhopisový i akciový trh.
Obavy investorů z americké fiskální politiky přitom dále posílilo rozhodnutí republikánů ve Sněmovně reprezentantů, kteří ve čtvrtek prosadili rozsáhlý daňový a výdajový balíček prezidenta Donalda Trumpa. Ten vyvolal další pochyby o dlouhodobé udržitelnosti amerických veřejných financí a způsobil dopolední výprodej amerických státních dluhopisů. Výnos 30letých dluhopisů vyskočil až na 5,15 %, což se přiblížilo nejvyšší uzavírací hodnotě od roku 2007. Během odpoledne však dluhopisy částečně posílily a výnos klesl na 5,063 %.
Reakce akciových trhů byla tentokrát smíšená – Dow Jones a S&P 500 zakončily obchodování mírně v červených číslech, zatímco Nasdaq Composite posílil o 0,3 %. I přesto zůstává nálada na trzích napjatá a jakýkoli signál, který by mohl naznačovat další zvyšování nákladů na financování amerického dluhu, bude pravděpodobně přehodnocován optikou právě rostoucí konkurence ze zahraničí – včetně Japonska.
Zajímavou indicii přináší i vývoj na měnovém trhu. Zatímco by se dalo očekávat, že růst výnosů amerických státních dluhopisů podpoří dolar, ve skutečnosti japonský jen posiluje. To podle George Saravelose z Deutsche Bank svědčí o tom, že zahraniční účast na americkém dluhopisovém trhu klesá. Pokud by měl dolar posilovat, mělo by to být v reakci na vyšší výnosy amerických státních papírů – pokud se tak neděje, značí to slábnoucí důvěru investorů v americká aktiva.
Saravelos rovněž zdůraznil, že rozdíl mezi výnosy amerických dluhopisů a vývojem jenu se stává jedním z hlavních ukazatelů rostoucích fiskálních rizik USA. Jinými slovy – není to jen výše samotných výnosů, co investory znepokojuje, ale také to, jak na ně reagují měny, které tradičně patřily k bezpečným přístavům.
Podle analytiků Deutsche Bank se stále větší počet investorů domnívá, že japonská aktiva začínají být opět atraktivní alternativou. Tato změna by mohla mít hlubší dopady na globální alokaci kapitálu, zejména pokud se ukáže, že současné americké rozpočtové politiky nejsou dlouhodobě udržitelné.
Bài kiểm tra giá ở mức 1.1711 diễn ra khi chỉ số MACD đã di chuyển đáng kể xuống dưới dấu 0, hạn chế khả năng giảm của cặp tiền. Vì lý do này, tôi đã không bán euros. Bài kiểm tra lần thứ hai ở mức 1.1711 kích hoạt Kịch bản Số 2 để mua, khi MACD đã ở trong khu vực quá bán, dẫn đến mức tăng hơn 20 pip trong cặp tiền.
Sau những bình luận nhẹ nhàng từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về động thái lãi suất trong tương lai, đồng đô la đã mất đi động lực của buổi sáng. Tuy nhiên, nền kinh tế Mỹ, mặc dù có một số yếu kém, vẫn ổn định hơn so với nhiều quốc gia phát triển khác. Vấn đề đang tiếp diễn là tình trạng thất nghiệp, vấn đề này đã tăng lên gần đây, gây áp lực lên đồng đô la Mỹ.
Hôm nay, quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu về lãi suất chính được dự kiến trong nửa đầu ngày. Quyết định này đã được thị trường định giá, vì vậy không có khả năng sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Điều thú vị là sự chú ý sẽ tập trung vào cuộc họp báo của Christine Lagarde. Các nhà đầu tư rất mong chờ được nghe tín hiệu về chiến lược tương lai của ngân hàng trung ương liên quan đến lạm phát và các mốc thời gian dự kiến để nới lỏng chính sách tiền tệ—nếu có kế hoạch như vậy. Sự chú ý cũng sẽ hướng đến những bình luận về triển vọng của nền kinh tế châu Âu. Dữ liệu gần đây cho thấy sự tăng trưởng đã gia tăng, và ECB có khả năng sẽ điều chỉnh dự báo cho năm tới một cách tích cực.
Về chiến lược trong ngày, tôi sẽ tập trung nhiều hơn vào thực hiện Kịch bản Số 1 và Số 2.
Kịch bản số 1: Hôm nay, tôi dự định mua euro khi nó đạt điểm vào khoảng 1.1751 (đường màu xanh lá trên biểu đồ), với mục tiêu mức tăng lên 1.1776 (đường màu xanh lá đậm hơn trên biểu đồ). Ở mức 1.1776, tôi có kế hoạch thoát khỏi thị trường và bán theo hướng ngược lại, dự đoán sự di chuyển trở lại khoảng 30-35 pips từ mức này. Đà tăng trưởng mạnh mẽ của euro chỉ có thể được dự đoán sau khi có báo cáo vững chắc. Quan trọng! Trước khi mua, hãy đảm bảo rằng chỉ báo MACD nằm trên mức không và vừa bắt đầu tăng lên từ đó.
Kịch bản số 2: Tôi cũng có ý định mua euro hôm nay nếu giá thử nghiệm mức 1.1737 hai lần liên tiếp trong khi chỉ báo MACD nằm trong vùng quá bán. Điều này sẽ giới hạn tiềm năng giảm của cặp tiền tệ và dẫn đến sự đảo chiều tăng trên thị trường. Có thể kỳ vọng sự tăng lên các mức đối diện 1.1751 và 1.1776.
Kịch bản số 1: Tôi dự định bán euro một khi giá đạt 1.1737 (đường màu đỏ trên biểu đồ). Mục tiêu là 1.1716, nơi tôi có kế hoạch thoát khỏi thị trường và ngay lập tức mở vị thế dài theo hướng ngược lại, dự đoán sự di chuyển trở lại khoảng 20-25 pips từ mức này. Áp lực bán trên cặp tiền sẽ trở lại với dữ liệu yếu. Quan trọng! Trước khi bán, hãy đảm bảo rằng chỉ báo MACD nằm dưới mức không và vừa bắt đầu giảm từ đó.
Kịch bản số 2: Tôi cũng có kế hoạch bán euro hôm nay nếu giá thử nghiệm mức 1.1751 hai lần liên tiếp trong khi chỉ báo MACD nằm trong vùng quá mua. Điều này sẽ giới hạn tiềm năng tăng của cặp tiền tệ và dẫn đến sự đảo chiều giảm trên thị trường. Có thể kỳ vọng sự giảm xuống các mức đối diện 1.1737 và 1.1716.
Quan Trọng: Người mới bắt đầu trên thị trường Forex cần phải rất thận trọng khi đưa ra quyết định vào lệnh. Tốt nhất là nên đứng ngoài trước khi các báo cáo cơ bản quan trọng được công bố để tránh bị cuốn vào những biến động giá mạnh. Nếu bạn quyết định giao dịch trong thời điểm phát hành tin tức, hãy luôn đặt lệnh dừng để giảm thiểu thua lỗ. Nếu không thiết lập lệnh dừng, bạn có thể nhanh chóng mất toàn bộ khoản ký quỹ, đặc biệt nếu bạn không áp dụng quản lý vốn và giao dịch với khối lượng lớn.
Và hãy nhớ rằng, để giao dịch thành công, bạn phải có một kế hoạch giao dịch rõ ràng, giống như kế hoạch được trình bày ở trên. Ra quyết định giao dịch tự phát dựa trên tình hình thị trường hiện tại vốn dĩ là một chiến lược thất bại đối với các nhà giao dịch trong ngày.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
