Evropská komise navrhuje snížit minimální rizikové váhy pod tlakem odvětví a bývalého prezidenta ECB Maria Draghiho.
Evropská komise představila ambiciózní návrh na revizi pravidel pro sekuritizaci dluhů, jejichž cílem je zvýšit dostupnost kapitálu a podpořit financování ekonomiky EU. Tato pravidla, původně zavedená po finanční krizi z roku 2008, měla zajistit větší stabilitu finančního systému, ale zároveň omezila rozvoj trhu sekuritizace v Evropě. Komise nyní usiluje o snížení kapitálových požadavků pro banky, které drží sekuritizovaná aktiva, a omezit administrativní zátěž pro investory i emitenty. Tím chce obnovit funkčnost trhu, který se podle kritiků ve srovnání s USA příliš zúžil.
Nová opatření jsou součástí širšího plánu Bruselu na prohloubení kapitálových trhů EU, což je dlouhodobě vnímáno jako klíčové pro zvýšení konkurenceschopnosti evropského hospodářství. Politická vůle k revizi se zformovala po výzvách osobností, jako je Mario Draghi, a v návaznosti na mandát členských států oživit trh sekuritizace regulačními změnami. Trh, na němž se cenné papíry kryté úvěry prodávají investorům, by mohl v případě úspěchu přinést do ekonomiky stovky miliard eur nového kapitálu.
Klíčovou navrhovanou změnou je snížení rizikových vah – tedy množství kapitálu, který musí banky držet jako rezervu – u vysoce kvalitních tranší sekuritizovaných aktiv, které splňují tzv. STS kritéria (jednoduchá, transparentní a standardizovaná). Pro tyto tranše by minimální riziková váha klesla z 10 % na 5 %, zatímco u tranší mimo režim STS by se snížila ze současných 15 % na rozmezí 10–12 %.
Komise rovněž navrhuje úpravu vzorce „faktoru p“, který ovlivňuje výši kapitálových požadavků. Tento faktor byl podle kritiků nastaven příliš přísně a uměle zvyšoval náklady bank na sekuritizaci. Nově by měl být faktor p u STS seniorních tranší snížen z 0,5 na 0,3 a u nestandardizovaných seniorních tranší z 1,0 na 0,6. Podle Adama Farkase z Asociace pro finanční trhy v Evropě návrh „uznává nedostatky dosavadní citlivosti na riziko“, a může tak lépe odrážet reálná rizika těchto instrumentů.
Přestože mnozí v odvětví krok Komise vítají, návrhy vyvolaly obavy mezi ochránci finanční stability. Kritici tvrdí, že některé změny jdou pod úroveň basilejských standardů, které byly po krizi přijaty jako minimální globální norma. Julia Symon z neziskové organizace Finance Watch upozornila, že i stávající standardy byly kompromisem, a jakékoli další oslabení může podkopat důvěru v systém. Někteří úředníci EU však argumentují, že nové návrhy pouze zavádějí větší citlivost na skutečná rizika a zachovávají principy obezřetnosti.
Snížení regulatorní zátěže má také dopad na pravidla pro zveřejňování informací a hloubkovou kontrolu investorů. Komise chce zjednodušit výkaznictví emitentů a sladit ho s pokyny ECB. Změny by měly omezit náklady pro investory a přispět ke zvýšení likvidity trhu, zejména pokud jde o soukromé sekuritizace, které nejsou veřejně obchodovatelné.
Dlouhodobé stížnosti trhu na evropský režim sekuritizace poukazovaly na jeho nízkou atraktivitu v porovnání se Spojenými státy, kde sekuritizace hraje výraznější roli při financování. Před krizí z roku 2008 se evropský trh sekuritizace pohyboval na 87 % velikosti amerického trhu, ale dnes tento podíl podle PGIM klesl na pouhých 17 %. Podle Taggarta Davise z PGIM je však důležité nezapomenout na ponaučení z minulosti: „Musíme být přesvědčeni, že jsme se poučili, a zároveň se snažit o rozumný růst.“
Dnešní návrhy proto představují balancování mezi podporou růstu a ochranou finanční stability. Zatímco cílem je zefektivnit pravidla a přitáhnout globální kapitál zpět na evropský trh, schvalovací proces ještě potrvá. Návrhy musí získat podporu většiny členských států a souhlas Evropského parlamentu, což může trvat měsíce a být předmětem ostrých debat.
Cặp tiền tệ EUR/USD giao dịch khá bình lặng vào ngày thứ Ba, hầu như không phản ứng trước bối cảnh kinh tế vĩ mô và những báo cáo đáng lo ngại đến từ Mỹ. Bắt đầu từ những tin tức thực sự quan trọng: một trong những nhà báo kiêm người dẫn chương trình nổi tiếng nhất tại Mỹ, Tucker Carlson, cho biết Donald Trump có thể ra lệnh không chỉ cho một cuộc tấn công bằng tên lửa đạn đạo nhằm vào Iran trong đêm nay, mà thậm chí có thể nhấn nút “đỏ” khét tiếng đó. Không lâu sau đó, New York Times cũng đưa tin rằng một cuộc chiến tranh hạt nhân có thể bùng nổ ở Trung Đông ngay trong đêm nay. Trong khi đó, tại Iran, người dân đã xuống đường bảo vệ các nhà máy điện, tạo thành một “lá chắn sống” bằng cách nắm tay nhau. Với một số người, các báo cáo về một cuộc tấn công hạt nhân có thể nghe có vẻ hoang đường, nhưng chúng ta nên nhớ rằng lần gần nhất Mỹ sử dụng vũ khí hạt nhân chống lại một đối thủ là chuyện có thật trong lịch sử. Và Trump khó có thể được xem là vị tổng thống khôn ngoan và nhìn xa trông rộng nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.
Mặc dù vậy, thị trường hiện tại không hoảng loạn mà chỉ đang trong trạng thái chờ đợi. Biến động trong vài ngày qua khá yếu, cặp EUR/USD giao dịch trong một kênh đi ngang giữa 1,1450 và 1,1620, cho thấy không có xu hướng rõ ràng. Báo cáo về đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tại Mỹ yếu hơn dự báo, nhưng giới giao dịch cũng gần như bỏ qua. Do đó, hiện tại chúng ta chỉ có thể chờ xem diễn biến tiếp theo tại Trung Đông...
Trên khung thời gian 5 phút ngày hôm qua, chỉ xuất hiện một tín hiệu giao dịch. Ngay đầu phiên châu Âu, cặp tiền đã phá vỡ vùng hợp lưu giữa các đường chỉ báo Ichimoku và mức 1,1542, cho phép các nhà giao dịch mở vị thế mua. Sau đó, giá chỉ đi lên, với tổng biên độ tăng khoảng 20–25 pip trong ngày.
Báo cáo COT mới nhất có ngày 31 tháng 3. Trên biểu đồ khung thời gian tuần, có thể thấy rõ vị thế ròng của nhóm nhà giao dịch phi thương mại vẫn đang ở trạng thái “bullish”, nhưng đang suy giảm nhanh chóng do các sự kiện địa chính trị. Các nhà giao dịch đang ồ ạt bán euro để chuyển sang nắm giữ đô la Mỹ. Chính sách của Trump không thay đổi, nhưng đồng đô la một lần nữa đang đóng vai trò “đồng tiền dự trữ”, điều này đảm bảo nhu cầu rất cao đối với nó.
Hiện chúng tôi vẫn chưa thấy bất kỳ yếu tố cơ bản nào hỗ trợ cho việc đồng euro mạnh lên. Ngược lại, có rất nhiều yếu tố ủng hộ cho sự suy yếu của đồng đô la Mỹ. Chiến tranh ở Trung Đông tạm thời khiến đồng đô la trở nên siêu hấp dẫn, nhưng khi yếu tố này không còn hiệu lực, mọi thứ có thể quay trở lại như trước. Về dài hạn, euro có thể giảm xuống mức 1,06 (đường xu hướng), nhưng xu hướng tăng vẫn sẽ còn phù hợp.
Vị trí của hai đường màu đỏ và xanh trên chỉ báo tiếp tục cho thấy xu hướng tăng vẫn được duy trì. Trong tuần báo cáo vừa qua, số lượng vị thế mua của nhóm “Non-commercial” tăng thêm 100, trong khi số vị thế bán tăng 8.900. Do đó, vị thế ròng đã giảm 8.800 hợp đồng trong tuần.
Trên khung thời gian H1, cặp EUR/USD đang giao dịch trong một kênh đi ngang. Bất kỳ leo thang căng thẳng mới nào ở Trung Đông đều có thể một lần nữa làm thay đổi ưu tiên giao dịch của các nhà đầu tư, vì vậy mọi nhịp tăng đều cần được tiếp cận một cách thận trọng. Dù sao đi nữa, thị trường hiện vẫn đang trong trạng thái đi ngang. Các bình luận của Trump tiếp tục kích hoạt những phản ứng trên thị trường, thường theo các hướng trái ngược nhau.
Cho ngày 8 tháng 4, chúng tôi lưu ý các mức sau để giao dịch: 1.1234, 1.1274, 1.1362, 1.1426, 1.1542, 1.1615-1.1625, 1.1657-1.1666, 1.1750-1.1760, 1.1830-1.1837, cùng với đường Senkou Span B (1.1542) và Kijun-sen (1.1540). Các đường của chỉ báo Ichimoku có thể dịch chuyển trong suốt phiên giao dịch, điều này cần được tính đến khi xác định tín hiệu giao dịch. Đừng quên dời mức dừng lỗ về hòa vốn nếu giá đi đúng hướng được 15 pip. Điều này sẽ giúp bảo vệ bạn khỏi các khoản thua lỗ tiềm ẩn trong trường hợp tín hiệu là giả.
Vào ngày thứ Tư, Mỹ sẽ công bố biên bản cuộc họp gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng được đánh giá là không mấy quan trọng, trong khi Khu vực đồng Euro sẽ công bố một báo cáo có vẻ không đáng kể về doanh số bán lẻ. Trong ba ngày qua, thị trường đã bỏ qua một lượng lớn dữ liệu quan trọng từ cả Mỹ lẫn châu Âu, vì vậy các sự kiện ngày thứ Tư không tạo được nhiều sự quan tâm. Sự chú ý của thị trường vẫn sẽ tập trung vào các diễn biến địa chính trị tại Iran.
Vào ngày thứ Tư, các nhà giao dịch có thể cân nhắc các vị thế bán nếu giá phá vỡ và giữ vững dưới các đường của chỉ báo Ichimoku, với mục tiêu tại 1.1444. Các vị thế mua có thể tiếp tục được nắm giữ với mục tiêu 1.1615-1.1625, vì giá đã ổn định trên vùng 1.1536-1.1542.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
