Americký prezident Donald Trump opět výrazně zasáhl do trhů a průmyslové politiky, když oznámil zdvojnásobení dovozních cel na ocel – z původních 25 % na 50 %. Tento krok, který představuje další eskalaci jeho dlouhodobé strategie obchodního protekcionismu, měl okamžitý dopad na burzu. Akcie amerických ocelářských a hliníkových společností v pondělním předburzovním obchodování prudce posílily, protože investoři očekávají zlepšení marží a zvýšenou konkurenceschopnost domácích producentů.
Zpráva o nových clech zazněla během volebního mítinku v Pensylvánii – státě, kde má ocelářství historicky silnou váhu v ekonomice i politice. Trump zde znovu zopakoval svůj závazek ochránit americký těžký průmysl, a to nejen slovy, ale i konkrétními ekonomickými opatřeními. Zdůraznil, že cílem je podpořit domácí produkci, zachovat pracovní místa a přinést nové investice do klíčových průmyslových oblastí USA.
Na trhu se tento signál projevil téměř okamžitě. Cleveland-Cliffs Inc (CLF) zaznamenal více než 25% nárůst hodnoty akcií, což z něj činí jednoho z hlavních vítězů dne. Nucor Corp (NUE) posílil o 11 % a Steel Dynamics Inc (STLD) o 5,9 %. Tyto pohyby ukazují, jak citlivý je trh na politická rozhodnutí, která ovlivňují mezinárodní obchod a domácí průmyslovou produkci.
Za tímto růstem ale nestojí jen cla. Podle Trumpova vyjádření má opatření podpořit také strategickou dohodu mezi japonským ocelářským gigantem Nippon Steel a americkou společností U.S. Steel, která se nyní nachází ve fázi integrace. Nippon Steel plánuje investovat 14 miliard dolarů do modernizace a rozvoje amerických oceláren – včetně 2,2 miliardy dolarů do závodu Mon Valley Works a dalších 7 miliard do výstavby a rekonstrukce provozů v Indianě, Alabamě, Arkansasu a Minnesotě.
Podle Trumpa má tato investice zachovat a vytvořit více než 100 000 pracovních míst, čímž by se stala největší investicí do amerického ocelářství v historii Pensylvánie. Součástí dohody je i bonus 5 000 dolarů pro každého zaměstnance U.S. Steel, což má přispět k udržení loajality pracovní síly.
United States Steel Corporation (X)
Prezident odborového svazu United Steelworkers označil spojení Nippon Steel a U.S. Steel za fúzi, čímž uznal, že jde o víc než jen investici – o strategické partnerství, které může výrazně změnit postavení USA v globálním ocelářském průmyslu. Zároveň vyjádřil podporu Trumpovu postoji k ochraně amerických pracovníků a klíčových odvětví.
Reakce trhu byla podpořena i analýzami z Wall Street. Analytik BMO Capital Markets Katja Jancic například zvýšila hodnocení společnosti Nucor z „Market Perform“ na „Outperform“, s odůvodněním, že firma má vynikající pozici pro další růst. Upozornila, že Nucor realizuje víceletý plán organického růstu, který může přinést nejen vyšší ziskovost, ale i vyšší volné peněžní toky v průběhu celého hospodářského cyklu.
Na druhé straně, kanadská společnost Algoma Central Corporation byla označena za „relativního poraženého v oblasti cel“, a její hodnocení bylo sníženo. To ilustruje, jak se cla mohou stát nástrojem, který přerozděluje výhodu mezi regionálními trhy – v tomto případě ve prospěch USA a na úkor sousední Kanady.
I když je bezprostřední dopad pro americké oceláře pozitivní, analytici varují, že dlouhodobé důsledky zvýšení cel mohou být složitější. Vyšší ceny oceli a hliníku mohou negativně ovlivnit průmyslové odvětví, které tyto suroviny používá – například automobilový nebo stavební sektor. Zároveň se očekávají odvetná opatření ze strany Kanady a dalších obchodních partnerů, což by mohlo ohrozit širší obchodní rovnováhu.
Zatím ale trhy reagují optimisticky. Investoři sázejí na to, že v krátkodobém horizontu cla zvýší marže domácích producentů a přinesou lepší výsledky v dalších čtvrtletích. Ocelářství se tak opět dostává do centra pozornosti – nejen ekonomicky, ale i politicky.
Die Wirtschaft der Eurozone zeigt eine überraschende Widerstandsfähigkeit, doch das hat dem EUR/USD nicht geholfen. Investoren konzentrieren sich auf Donald Trumps Wahl eines neuen Fed-Vorsitzenden sowie auf die Reaktion der EZB auf die jüngste Euro-Stärke. Im Hintergrund steht eine Schwäche des Dollars, die eher durch die Präferenzen des Weißen Hauses als durch makroökonomische Daten verursacht wird.
Im vierten Quartal wuchs das BIP der Eurozone um 0,3 % und übertraf damit die Konsensprognosen von Bloomberg. Drei der vier größten Volkswirtschaften der Eurozone – Deutschland, Italien und Spanien – lagen über den Erwartungen, wobei Spanien seine Rolle als Wachstumsmotor mit einem Wachstum von 0,8 % bestätigte.
Europäische Wirtschaftsdynamik
Die positiven BIP-Daten untermauern die Argumentation, den Einlagensatz auf der Sitzung des Rats im Februar bei 2% zu belassen. Die Märkte sind eher daran interessiert, ob die EZB Unbehagen über die jüngste Rallye des EUR/USD äußern wird. Theoretisch kann ein stärkerer Euro die Inflation in Schach halten, was die Grundlage für eine Lockerung der Geldpolitik schaffen könnte – etwas, das niemand erwartet. Im Gegenteil: Der Anteil der von Bloomberg verfolgten Analysten, die Zinserhöhungen in den Jahren 2026–2027 erwarten, ist von 25% auf 33% gestiegen.
Die Befragten nennen die Politik des Weißen Hauses in den USA und die Geopolitik als die Hauptgefahren für die Wirtschaft der Eurozone. Die Bedenken hinsichtlich Letzterem haben zugenommen, angesichts von Donald Trumps Absichten für den Kauf Grönlands, den damit verbundenen Zollandrohungen und seinem späteren Rückzug.
Hauptrisiken für die Wirtschaft der Eurozone
Währenddessen, so ein Insider der US-Administration, ist der Chef des Weißen Hauses bereit, Kevin Warsh als Vorsitzenden der Federal Reserve zu ernennen. Investoren betrachten diese Wahl als möglicherweise positiv für den Dollar. In der Vergangenheit unterstützte Warsh die Reduzierung der Bilanz und trat während seiner Zeit im FOMC als "Falken" auf. Um jedoch Donald Trump zu gefallen, müsste sich seine Haltung grundlegend ändern. Bemerkenswerterweise kritisierte der Spitzenkandidat kürzlich die Fed dafür, die Zinssätze zu langsam gesenkt zu haben.
Der Präsident selbst war unzufrieden mit der Entscheidung der Fed, die Zinssätze bei der Sitzung im Januar unverändert zu lassen. Er argumentierte, dass angesichts der großen Geldzuflüsse in die Vereinigten Staaten infolge von Zöllen die Zinssätze niedriger sein sollten als anderswo — um 2 bis 3 Prozentpunkte vom aktuellen Stand von 3,75%.
Die Märkte reagierten auf Trumps Rede deutlich gelassener als auf seine früheren Äußerungen, die einen schwächeren Dollar befürworteten. Die Präferenzen des Weißen Hauses in diesen Fragen sind wohlbekannt. Die Frage ist, ob er sie umsetzen kann, was mindestens eine radikale Umgestaltung des Federal Open Market Committee erfordern würde.
Technisches Bild
EUR/USD
Auf dem Tageschart haben die Bären versucht, ein Inside-Bar-Szenario auszuspielen. Der erste Angriff auf die untere Grenze bei 1,1905 ist gescheitert. Ein erfolgreicher erneuter Angriff könnte jedoch die Tür zu weiteren Verkäufen öffnen. Es wäre sinnvoll, nur über 1,2000 wieder zu kaufen.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
