Společnost Adobe Inc oznámila hospodářské výsledky, které ukázaly pozitivní vývoj v oblasti digitálních médií a narůstající vliv umělé inteligence na poptávku po kreativních nástrojích.
Přesto však akcie společnosti opět zaznamenaly pokles. Jedná se už o sedmý pokles v osmi čtvrtletích, což vyvolává u investorů i analytiků oprávněné otázky ohledně budoucnosti této technologické společnosti.
Navzdory tomu, že Adobe (ADBE) mírně zvýšila výhled tržeb na celý fiskální rok, trh reagoval negativně a akcie klesly o dalších 5,3 %. Tento vývoj navázal na delší sestupný trend, v jehož rámci akcie ztratily od začátku roku 2024 zhruba 34 % své hodnoty. Hlavní příčinou jsou obavy z rostoucí konkurence v oblasti kreativního softwaru a nejasnosti kolem toho, zda bude generativní AI pro Adobe přínosem, nebo naopak hrozbou.
Společnost se snaží přesvědčit trh, že její inovace v oblasti generativní umělé inteligence přinesou významné obchodní výsledky. Analytik Kirk Materne z Evercore ISI však upozorňuje, že současný výhled ročního růstu opakujících se tržeb (ARR) na úrovni 11 % v segmentu digitálních médií působí jako náznak zpomalení ve druhé polovině roku. Podle jeho slov sice může být tento výhled konzervativní, ale vzhledem k tomu, že nejsou na obzoru žádné zásadní produktové novinky, není příliš pravděpodobné, že by v krátkodobém horizontu přilákal nové investory.
Materne rovněž zmiňuje, že bez aktivnější komunikace ze strany vedení Adobe, která by přeformulovala investiční příběh a vysvětlila, proč by si akcie měly zasloužit vyšší ocenění, zůstane tržní sentiment zdrženlivý. Přesto ponechal své hodnocení akcií na úrovni „outperform“ s cílovou cenou 475 USD.
Podobně smíšený pohled nabízí také Brad Zelnick z Deutsche Bank. Ten sice uznává, že Adobe je vysoce kvalitní společnost, ale zároveň pochybuje, že by aktuální výsledky výrazně změnily tón diskusí na Wall Street. Zelnick očekává, že firma musí ve svých finančních výsledcích přinést přesvědčivější důkazy o úspěchu v oblasti AI, aby mohla akcie prorazit současné cenové pásmo. Jeho hodnocení akcií zůstává na úrovni „držet“ a cílová cena činí rovněž 475 USD.
Jordan Klein z Mizuho upozorňuje na zajímavou otázku: kdo vlastně dnes ještě chce vlastnit hodnotově orientované akcie velkých softwarových firem, které působí jako „poškozené bývalé růstové tituly“? I když nevěří v prudký pád ceny akcií Adobe, zdá se mu, že firma jednoduše ztratila svou někdejší dynamiku. Upozornil také na to, že jiné softwarové firmy, například Oracle, v současnosti zažívají zrychlení obchodních trendů, což staví Adobe do méně příznivého světla.
Na druhé straně, jeho kolega Gregg Moskowitz, také z Mizuho, nabízí o něco optimističtější výhled. Uznává sice, že akcie Adobe byly za posledních 12 měsíců pro investory frustrující, ale zároveň poukazuje na pozitivní vývoj v oblasti monetizace nástrojů s generativní AI. Zmiňuje také chystané zvýšení cen, které by mohlo přispět k růstu tržeb v nadcházejících obdobích. Navzdory vyšší makroekonomické nejistotě Moskowitz považuje výhled opakujících se tržeb pro fiskální rok 2025 za důvěryhodný a udržitelný. Jeho hodnocení zůstává nadprůměrné, i když cílovou cenu snížil z 575 USD na 530 USD.
Ačkoli Adobe zůstává stabilním hráčem na poli kreativního softwaru, její ocenění se dostalo pod tlak. Očekávání spojená s umělou inteligencí se zatím nenaplňují tak rychle, jak by si trh přál, a bez hmatatelných výsledků ve finančních výkazech zůstávají investoři opatrní. Přesto se nezdá, že by šlo o firmu, která by ztrácela technologické vedení nebo inovační potenciál – spíše bojuje s načasováním, očekáváním trhu a nutností lépe komunikovat svůj směr a vizi.
V tomto kontextu může být aktuální cenový propad příležitostí pro dlouhodobé investory, kteří věří, že Adobe své inovační projekty v oblasti AI přetaví v budoucnu v silné příjmové toky. Pokud ale firma neprokáže schopnost přenést technologický pokrok do konkrétních čísel, bude těžké přesvědčit širší investorskou veřejnost, že si akcie zaslouží vyšší ocenění.
Das Währungspaar EUR/USD versuchte am Freitag, seine gerade begonnene Aufwärtsbewegung fortzusetzen, tat dies jedoch eher schwach. Gleichzeitig stürzte das britische Pfund ohne einen besonderen ersichtlichen Grund ab. Damit erhielten die Trader nach der Vorwoche wichtige Informationen von den Zentralbanken, die den Bullen im Prinzip den Weg freimachten. Allerdings könnten die Bullen selbst nicht bereit sein, durch diese Tür zu gehen, und diese Tür könnte von der anderen Seite durch geopolitische Ereignisse blockiert werden.
Im Kern hat die ECB im Gegensatz zur Fed grünes Licht für eine Straffung der Geldpolitik gegeben. Daher wäre ein Anstieg des Euro in der näheren Zukunft sowohl aufgrund der Fundamentaldaten als auch aufgrund der technischen Notwendigkeit einer Korrektur vollkommen gerechtfertigt. Doch werden diese Faktoren für den Markt überhaupt eine Rolle spielen? Am Wochenende verkündete Donald Trump, dass Amerika verheerende Schläge gegen Energieanlagen führen werde, falls Iran die Straße von Hormus nicht innerhalb von 48 Stunden freigibt. Aus irgendeinem Grund glauben wir nicht, dass Iran die Straße von Hormus unter dem Druck von Drohungen freigeben wird, da Teheran mehrfach gezeigt hat, dass es keine Angst vor Drohungen hat und nichts zu verlieren glaubt. Somit könnten die Vereinigten Staaten bereits am Montag oder Dienstag neue Schläge gegen die iranische Infrastruktur führen, und was darauf folgt, dürfte im Großen und Ganzen allen klar sein.
Mit hoher Wahrscheinlichkeit wird es zu einer Reihe von Vergeltungsangriffen auf Öl- und Gasinfrastruktur in der Region sowie auf amerikanische Militärstützpunkte kommen. Sind diese Ziele ausgeschöpft, wird Iran beginnen, aus größerer Entfernung zuzuschlagen. Erst kürzlich griff Iran einen amerikanischen Militärstützpunkt an, der mehr als 2.000 km entfernt lag. Teheran verfügt also über die notwendigen Raketen für Langstreckenschläge. Dies markiert eine neue Eskalationsstufe des Konflikts und weitet dessen geografischen Rahmen potenziell auf Angriffe gegen europäische Länder aus.
Folglich könnte der Dollar unabhängig von geopolitischen Rahmenbedingungen oder makroökonomischem Hintergrund jederzeit wieder in einen Aufwärtstrend übergehen. Natürlich hoffen wir wie alle vernünftigen Menschen, dass sich die Lage im Nahen Osten nicht weiter verschärft. Andernfalls könnten die Ölpreise tatsächlich auf 200 US-Dollar je Barrel steigen. Doch der wichtigste „Friedensstifter“ der Gegenwart, Trump, sieht Iran weiterhin als die Hauptbedrohung für die Welt und sich selbst als den Retter der Welt vor der iranischen Gefahr.
Trump könnte diesen Krieg jederzeit beenden, doch was würde das ändern? Iran ist nicht bereit, die Konfrontation zu beenden. Trump hat in ein Wespennest gestochen und versucht nun verzweifelt, so zu tun, als wolle er die Straße von Hormus freigeben und den Konflikt beenden – eine weitere gute Miene zum bösen Spiel. Ohne die geopolitischen Risiken würden wir daher – wie bisher – nur mit einem Anstieg des Euro rechnen. In der aktuellen Situation ist es für Trader jedoch entscheidend, die Nachrichten aus dem Nahen Osten kontinuierlich zu verfolgen, um auf einen erneuten Rückgang des EUR/USD-Paares vorbereitet zu sein.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt mit Stand vom 23. März 104 Pips und gilt damit als „durchschnittlich“. Für Montag erwarten wir Bewegungen innerhalb der Spanne von 1,1468–1,1676. Der obere lineare Regressionskanal ist in eine Seitwärtsbewegung übergegangen, was auf eine Trendumkehr hindeutet. Der CCI-Indikator ist erneut in den überkauften Bereich eingetreten und hat eine „bullische“ Divergenz ausgebildet, was auf eine mögliche Beendigung des Abwärtstrends schließen lässt.
S1 – 1,1475
S2 – 1,1353
S3 – 1,1230
R1 – 1,1597
R2 – 1,1719
R3 – 1,1841
Das Paar EUR/USD hat eine Korrektur begonnen und hat Chancen auf eine Erholung. Das globale fundamentale Umfeld bleibt für den Dollar äußerst negativ. Seit über einem Monat konzentriert sich der Markt jedoch ausschließlich auf die Geopolitik, wodurch alle anderen Faktoren nahezu bedeutungslos geworden sind. Befindet sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt, können Short-Positionen mit Zielen bei 1,1475 und 1,1353 in Betracht gezogen werden. Liegt der Kurs über der gleitenden Durchschnittslinie, bleiben Long-Positionen mit Zielen bei 1,1963 und 1,2085 relevant. Für eine solche Bewegung müsste sich das geopolitische Umfeld jedoch zumindest leicht zu verbessern beginnen.
Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide in die gleiche Richtung zeigen, deutet dies auf einen starken Trend hin;
Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, smoothed) bestimmt den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die derzeit gehandelt werden sollte;
Murray-Level sind Zielniveaus für Bewegungen und Korrekturen;
Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen einen wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden auf Basis der aktuellen Volatilitätswerte bewegen wird;
Ein Eintritt des CCI-Indikators in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) weist darauf hin, dass eine Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung näher rückt.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
