Společnost Adobe Inc oznámila hospodářské výsledky, které ukázaly pozitivní vývoj v oblasti digitálních médií a narůstající vliv umělé inteligence na poptávku po kreativních nástrojích.
Přesto však akcie společnosti opět zaznamenaly pokles. Jedná se už o sedmý pokles v osmi čtvrtletích, což vyvolává u investorů i analytiků oprávněné otázky ohledně budoucnosti této technologické společnosti.
Navzdory tomu, že Adobe (ADBE) mírně zvýšila výhled tržeb na celý fiskální rok, trh reagoval negativně a akcie klesly o dalších 5,3 %. Tento vývoj navázal na delší sestupný trend, v jehož rámci akcie ztratily od začátku roku 2024 zhruba 34 % své hodnoty. Hlavní příčinou jsou obavy z rostoucí konkurence v oblasti kreativního softwaru a nejasnosti kolem toho, zda bude generativní AI pro Adobe přínosem, nebo naopak hrozbou.
Společnost se snaží přesvědčit trh, že její inovace v oblasti generativní umělé inteligence přinesou významné obchodní výsledky. Analytik Kirk Materne z Evercore ISI však upozorňuje, že současný výhled ročního růstu opakujících se tržeb (ARR) na úrovni 11 % v segmentu digitálních médií působí jako náznak zpomalení ve druhé polovině roku. Podle jeho slov sice může být tento výhled konzervativní, ale vzhledem k tomu, že nejsou na obzoru žádné zásadní produktové novinky, není příliš pravděpodobné, že by v krátkodobém horizontu přilákal nové investory.
Materne rovněž zmiňuje, že bez aktivnější komunikace ze strany vedení Adobe, která by přeformulovala investiční příběh a vysvětlila, proč by si akcie měly zasloužit vyšší ocenění, zůstane tržní sentiment zdrženlivý. Přesto ponechal své hodnocení akcií na úrovni „outperform“ s cílovou cenou 475 USD.
Podobně smíšený pohled nabízí také Brad Zelnick z Deutsche Bank. Ten sice uznává, že Adobe je vysoce kvalitní společnost, ale zároveň pochybuje, že by aktuální výsledky výrazně změnily tón diskusí na Wall Street. Zelnick očekává, že firma musí ve svých finančních výsledcích přinést přesvědčivější důkazy o úspěchu v oblasti AI, aby mohla akcie prorazit současné cenové pásmo. Jeho hodnocení akcií zůstává na úrovni „držet“ a cílová cena činí rovněž 475 USD.
Jordan Klein z Mizuho upozorňuje na zajímavou otázku: kdo vlastně dnes ještě chce vlastnit hodnotově orientované akcie velkých softwarových firem, které působí jako „poškozené bývalé růstové tituly“? I když nevěří v prudký pád ceny akcií Adobe, zdá se mu, že firma jednoduše ztratila svou někdejší dynamiku. Upozornil také na to, že jiné softwarové firmy, například Oracle, v současnosti zažívají zrychlení obchodních trendů, což staví Adobe do méně příznivého světla.
Na druhé straně, jeho kolega Gregg Moskowitz, také z Mizuho, nabízí o něco optimističtější výhled. Uznává sice, že akcie Adobe byly za posledních 12 měsíců pro investory frustrující, ale zároveň poukazuje na pozitivní vývoj v oblasti monetizace nástrojů s generativní AI. Zmiňuje také chystané zvýšení cen, které by mohlo přispět k růstu tržeb v nadcházejících obdobích. Navzdory vyšší makroekonomické nejistotě Moskowitz považuje výhled opakujících se tržeb pro fiskální rok 2025 za důvěryhodný a udržitelný. Jeho hodnocení zůstává nadprůměrné, i když cílovou cenu snížil z 575 USD na 530 USD.
Ačkoli Adobe zůstává stabilním hráčem na poli kreativního softwaru, její ocenění se dostalo pod tlak. Očekávání spojená s umělou inteligencí se zatím nenaplňují tak rychle, jak by si trh přál, a bez hmatatelných výsledků ve finančních výkazech zůstávají investoři opatrní. Přesto se nezdá, že by šlo o firmu, která by ztrácela technologické vedení nebo inovační potenciál – spíše bojuje s načasováním, očekáváním trhu a nutností lépe komunikovat svůj směr a vizi.
V tomto kontextu může být aktuální cenový propad příležitostí pro dlouhodobé investory, kteří věří, že Adobe své inovační projekty v oblasti AI přetaví v budoucnu v silné příjmové toky. Pokud ale firma neprokáže schopnost přenést technologický pokrok do konkrétních čísel, bude těžké přesvědčit širší investorskou veřejnost, že si akcie zaslouží vyšší ocenění.
La paire de devises EUR/USD a tenté de prolonger son mouvement haussier naissant vendredi, mais sans grand succès. Dans le même temps, la livre sterling a chuté brutalement, sans raison particulière apparente. Ainsi, après la semaine précédente, les traders ont reçu des informations importantes de la part des banques centrales, ce qui a ouvert la voie aux acheteurs. Toutefois, ces derniers ne sont peut‑être pas disposés à s’engager, et ces portes pourraient être verrouillées de l’autre côté par les événements géopolitiques.
En substance, la BCE a donné son feu vert à un resserrement de la politique monétaire, contrairement à la Fed. Par conséquent, une hausse de l’euro serait tout à fait justifiée à court terme, à la fois sur le plan fondamental et en raison de la nécessité technique d’une correction. Mais ces facteurs auront‑ils vraiment du poids sur le marché ? Ce week‑end, Donald Trump a en effet annoncé que si l’Iran ne débloquait pas le détroit d’Hormuz sous 48 heures, l’Amérique lancerait des frappes dévastatrices sur les infrastructures énergétiques. Pour diverses raisons, nous pensons que l’Iran ne cédera pas à ce type de menaces pour rouvrir le détroit d’Hormuz, Téhéran ayant maintes fois montré qu’il n’avait pas peur des menaces et n’avait rien à perdre. Ainsi, dès lundi ou mardi, les États‑Unis pourraient porter de nouvelles frappes contre des infrastructures iraniennes, et la suite est sans doute claire pour tout le monde.
Il y aura probablement une série de frappes de représailles visant les infrastructures pétrolières et gazières de la région ainsi que les bases militaires américaines. Une fois ces cibles épuisées, l’Iran commencera à frapper à plus longue distance. Tout récemment, l’Iran a attaqué une base militaire américaine située à plus de 2 000 km. Téhéran dispose donc des missiles nécessaires pour mener des frappes de longue portée. Il s’agit d’une nouvelle escalade du conflit et cela pourrait en étendre la géographie, avec des attaques possibles sur des pays européens.
Par conséquent, indépendamment du contexte géopolitique ou du cadre macroéconomique, le dollar pourrait reprendre sa hausse à tout moment. Bien sûr, comme toutes les personnes raisonnables, nous espérons que la situation au Moyen‑Orient ne se détériorera pas davantage. Dans le cas contraire, le prix du pétrole pourrait effectivement atteindre 200 $ le baril. Pourtant, le principal « pacificateur » de notre époque, Trump, continue de considérer l’Iran comme la principale menace pour le monde et lui‑même comme le sauveur du monde face à la menace iranienne.
Trump peut mettre fin à cette guerre à tout moment, mais qu’est‑ce que cela changerait ? L’Iran n’est pas prêt à mettre un terme à cette confrontation. Trump a remué un nid de guêpes et fait désormais semblant, de manière désespérée, de chercher à débloquer le détroit d’Hormuz et à mettre fin au conflit — encore une belle façade pour masquer une mauvaise partie. Ainsi, sans le facteur géopolitique, nous n’envisagerions, comme auparavant, qu’une hausse de l’euro. Mais dans la situation actuelle, il est crucial pour les traders de suivre en permanence l’actualité en provenance du Moyen‑Orient afin d’être prêts à une nouvelle baisse de la paire EUR/USD.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 23 mars, est de 104 pips, ce qui est considéré comme « moyen ». Nous anticipons un mouvement dans la fourchette de 1,1468–1,1676 lundi. Le canal de régression linéaire supérieur s’est mis à évoluer à l’horizontale, ce qui indique un renversement de tendance. L’indicateur CCI est de nouveau entré en zone de surachat et a formé une divergence « haussière », signalant la possible fin de la tendance baissière.
S1 – 1,1475
S2 – 1,1353
S3 – 1,1230
R1 – 1,1597
R2 – 1,1719
R3 – 1,1841
La paire EUR/USD a commencé à corriger et a une chance de reprise. Le contexte fondamental global demeure extrêmement négatif pour le dollar. Toutefois, depuis plus d’un mois, le marché se concentre exclusivement sur la géopolitique, rendant presque tous les autres facteurs insignifiants. Si le prix se situe en dessous de la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1475 et 1,1353. S’il est au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions acheteuses restent pertinentes, avec des objectifs à 1,1963 et 1,2085, mais pour qu’un tel mouvement se produise, le contexte géopolitique doit commencer à s’améliorer, ne serait-ce que légèrement.
Les canaux de régression linéaire aident à identifier la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela indique une tendance forte ;
La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) détermine la tendance à court terme et la direction dans laquelle il convient actuellement de trader ;
Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;
Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent un canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des données de volatilité actuelles ;
L’entrée de l’indicateur CCI en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un renversement de tendance dans le sens opposé est imminent.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
